一代人的童年記憶上好佳，準(zhǔn)備在港交所主板上市了。
這家1966年創(chuàng)立于菲律賓、1993年進(jìn)入中國市場的企業(yè)，2008年就曾傳出過上市傳聞，但直到今年才付諸實(shí)施。
不過，“年過半百”的上好佳，卻有點(diǎn)跑不動了。報告期內(nèi)，公司收入增長停滯，凈利潤呈下滑趨勢。特別是占據(jù)其收入三分之二的中國市場，銷量下滑、業(yè)績下降、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重……
外部環(huán)境日新月異，市場競爭日趨激烈，已然掉隊(duì)的上好佳已經(jīng)意識到油炸食品的危機(jī)，在沖擊上市前提出“營養(yǎng)、健康”的新方向，能否借助港股上市逆天改命?
生產(chǎn)線閑置募資擴(kuò)產(chǎn)能？
11月8日，上好佳(環(huán)球)有限公司(簡稱“上好佳”)遞交IPO招股書，擬在港交所主板上市。
上好佳主營業(yè)務(wù)為香脆休閑食品，市場分布在中國和越南。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文出具的報告，公司在2017年和2018年是中國市場最大的香脆休閑食品生產(chǎn)商(不包括薯片及脆米餅)，以及越南市場最大的香脆休閑食品生產(chǎn)商。
目前公司在中國和越南擁有14處生產(chǎn)基地，旗下產(chǎn)品包括香脆休閑食品126種、糖果53種、飲料32種、餅干(僅限越南地區(qū))10種。
2016年、2017年、2018年及2019年上半年，公司總銷量分別為14.29萬噸、13.91萬噸、13.76萬噸、6.97萬噸，連續(xù)下滑。
報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為4.75億美元、4.79億美元、4.91億美元、2.47億美元，凈利潤分別為2890.5萬美元、2296.3萬美元、2011.7萬美元、1456.3萬美元。
在營收增長幾乎陷入停滯的同時，凈利潤2年縮水三成。
此次IPO，上好佳準(zhǔn)備拿出募集資金的六成以上擴(kuò)產(chǎn)能，剩余資金用于開發(fā)新品、推廣營銷及補(bǔ)充流動資金。
然而，從招股書披露數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)能顯然不是遏制上好佳發(fā)展的關(guān)鍵。公司目前在中國、越南14處生產(chǎn)基地平均產(chǎn)能利用率僅六七成左右，部分生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率不到三成。
銷量持續(xù)下滑、現(xiàn)有生產(chǎn)線產(chǎn)能過剩的背景下，公司仍然籌劃在中國福建、越南的北寧和芹苴建設(shè)生產(chǎn)基地，底氣何在？
產(chǎn)品本身或許才是上好佳需要解決的首要問題。公司已經(jīng)認(rèn)識到油炸食品增長受限，準(zhǔn)備向健康、營養(yǎng)休閑食品轉(zhuǎn)型，擬拿出兩成以上的募集資金用于新品研發(fā)。
但是，對于一家長期“重銷售、輕研發(fā)”的企業(yè)來說，短時間內(nèi)如何找準(zhǔn)消費(fèi)趨勢，仍然充滿挑戰(zhàn)。
截至2019年6月底，公司有員工11568名，而研發(fā)人員僅有16名。
中國市場銷量全面下滑
上好佳的前身1966年前后誕生于菲律賓，1993年進(jìn)入中國后，中國市場逐漸發(fā)展為其最核心的市場。
2018年，公司營業(yè)收入4.91億美元，中國市場貢獻(xiàn)了3.32億美元，占比67.61%。
近幾年，雖然越南市場的收入增速更快，但毛利率更高的中國市場，仍是公司的業(yè)績擔(dān)當(dāng)。
2018年，中國市場的毛利率為31.5%，越南市場為21.2%。
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