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10月19日，科創(chuàng)板上市公司傳音控股（688036.SH）發(fā)布公告，擬使用額度不超過25億元的部分，購買一些安全性高、流動性好、有保本約定的投資產(chǎn)品。
而扣除發(fā)行費用后，傳音控股實際募資凈額為26.75億元。
也就是說，僅公開交易10個交易日，“科創(chuàng)板新貴”傳音控股就將幾乎全部的募集資金用于理財。
公告一出，立刻在資本市場激起了千層浪，坊間議論紛紛。22日晚，傳音控股就緊急發(fā)布了一份補充公告，以作說明。
風(fēng)云君曾在文章《科創(chuàng)風(fēng)云 | “非洲之王”傳音控股：如何靠66元手機橫掃非洲？》詳細分析過傳音控股。
傳音控股是一家手機制造商，三分之二的業(yè)務(wù)都在非洲，2018年非洲市場占有率高達48.71%，是當(dāng)之無愧的非洲手機市場的龍頭。
根據(jù)招股書，傳音控股IPO募集資金用途主要是擴大手機的生產(chǎn)能力，包括傳音智匯園手機制造基地項目、手機生產(chǎn)基地（重慶）項目等。
在補充公告中，傳音控股說“未改變募集資金的使用計劃，也并非長時間的資金閑置。”
實際上除了傳音控股，類似的閑置募資操作情形在科創(chuàng)板并不罕見。
據(jù)《科創(chuàng)板日報》統(tǒng)計，截至10月底，科創(chuàng)板共有34家上市企業(yè)，募集資金凈額總計450億元。
其中已有多達31家企業(yè)推出了閑置資金補流/理財計劃，現(xiàn)金管理金額高達314.56億元，占凈募資的近7成，已公告用于向全資子公司增資/借款實施募投項目的僅35.21億元。
如山石網(wǎng)科（688030.SH）公告擬將7.8億元閑置募資用于投資理財。天奈科技（688116.SH）公告擬使用8億閑置資金投資理財。
對募集資金的用途，科創(chuàng)板目前沒有明確禁止，但強調(diào)了募集資金應(yīng)重點投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。從提高資金使用效率出發(fā)，上述操作并不違規(guī)。
但是眾多上市公司剛上市，就大手筆、扎堆買理財產(chǎn)品，就不見得合理了。
如果上市之后募集資金閑置時間過長，遲遲沒有用于業(yè)務(wù)發(fā)展，則公司可能并不缺錢，其IPO募資的必要性也要大打折扣。
不過，由于科創(chuàng)板是市場化的詢價，沒有23倍市盈率的限制，開板之后出現(xiàn)了投資者認(rèn)購火爆的情形，導(dǎo)致多數(shù)科創(chuàng)板企業(yè)存在超募資金的情況。
超募的資金短期沒有合適的去處，要么就是補充流動資金，要么就是用于理財。
一堆科創(chuàng)板企業(yè)超募，也從側(cè)面說明了市場對其的熱捧。一方面是還有很多企業(yè)在排隊等候上市，一方面是眾多科創(chuàng)板企業(yè)用募集來的閑置資金購買理財。
真是應(yīng)了那句中國的老話：旱的旱死，澇的澇死。
寫到這，風(fēng)云君不禁想到上周分析的創(chuàng)業(yè)板超募王海普瑞（《“超募之王”海普瑞：超募50億十年全敗光，業(yè)績依舊跌成渣，錢去了哪兒？肥了誰的口袋？》），超募50億，每年有不菲的理財收益，甚至超過營業(yè)利潤，但是上市十年，最終仍然碌碌無為。
合規(guī)的背后應(yīng)該是合理。
來源： 市值風(fēng)云 作者 | 羅蘭
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