10月31日，星巴克公布了其2019財年第四季度。數(shù)據(jù)顯示，星巴克第四季度營收67.47億美元，超出華爾街分析師此前預(yù)期。期內(nèi)，凈利潤為8.029億美元，每股攤薄收益0.41美元，兩項數(shù)據(jù)均高于去年同期。調(diào)整后的每股收益為0.70美元，同比增長13%，符合分析師預(yù)期。
Q4財務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步彰顯了其作為咖啡市場頭部企業(yè)的魅力，基于財報的較好表現(xiàn)，星巴克盤后股價漲超2%，扭轉(zhuǎn)了近日來股價持續(xù)飄綠的態(tài)勢。截止發(fā)稿時間為84.19美元，總市值1007.75億美元。
星巴克作為咖啡界的大佬，在行業(yè)內(nèi)的地位有目共睹。從全球視角來看，栽培咖啡已經(jīng)有2000多年的歷史，咖啡產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長近500年。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2014年全球約有超過1.2億從事咖啡生產(chǎn)相關(guān)工作的工作者，咖啡產(chǎn)業(yè)正成為全世界受眾范圍和從業(yè)范圍最大的餐飲品類之一。
可想而知，龐大的咖啡消費(fèi)市場也潛藏著巨大的商業(yè)價值。正因為空間的巨大，這一賽道的格局也正隨著年輕一代消費(fèi)習(xí)慣的變遷等因素的影響，發(fā)生著微妙的變化。即使是行業(yè)大佬，也逃避不了相應(yīng)的挑戰(zhàn)，而在中國地區(qū)這一挑戰(zhàn)尤為明顯。
營收超預(yù)期運(yùn)營利潤同比增長13%
從營收來看，該季度星巴克營收67.47億美元，同比增長7%，高于分析師預(yù)期的66.8億美元。其中，美洲地區(qū)營收同比增長9%至46.51億美元，高于分析師預(yù)期的4%，其中美國通電銷售額則增長6%，成本季度業(yè)績得以提振的主要功臣。國際業(yè)務(wù)同比增長6%至15.72億美元。全球同店銷售額同比增長5%，國際業(yè)務(wù)同店銷售額增長3%，中國同店銷售額增長4%。
從利潤方面來看，該季度，運(yùn)營利潤同比增長13%至10.83億美元；運(yùn)營利潤率達(dá)16.1%，上年同期為15.2%。凈利潤延續(xù)了上個季度的增長態(tài)勢，當(dāng)季為8.029億美元，高于去年同期的7.588億美元。合每股收益0.67美元，同樣高于去年同期的0.36美元。調(diào)整后每股收益為0.70美元，同比增長13%，符合分析師預(yù)期。
從新開門店數(shù)量來看，該季度，星巴克新開了630家門店（凈值），截至季度末為止門店總數(shù)同比增長7%至31256家。向股東返還了120億美元的現(xiàn)金之外，還宣布將季度股息調(diào)高14%至每股0.41美元。
同時，財報還表示，預(yù)計2020財年營收增長率預(yù)計在6%到8%之間；運(yùn)營利潤增長率預(yù)計將在8%到10%之間。按公認(rèn)會計準(zhǔn)則計每股收益將達(dá)2.84-2.89美元，非通用會計準(zhǔn)則計的每股收益將達(dá)3.00美元到3.05美元。全球同店銷售額將增長3%到4%。預(yù)計全球新開門店數(shù)量（凈值）將達(dá)2000家左右，其中中國地區(qū)增長率將在10%到19%區(qū)間的中段。資本支出將達(dá)約18億美元。
綜上來看，星巴克新一季的財報表現(xiàn)尚佳，盤后股價的上漲亦可窺得資本市場對其持有的樂觀態(tài)度。當(dāng)然，星巴克面臨的一些挑戰(zhàn)仍然也不能忽視的。
咖啡賽道越來越擠
星巴克目前面臨的競爭主要是兩方面。一方面，雖然財報顯示中國同店銷售額在Q4錄得4%的增速，但未來的增長速度仍存挑戰(zhàn)。另一方面，便是來自多方對手的競爭。
1、目前中國同店銷售額雖增長4%，但未來銷售額的增速仍存挑戰(zhàn)
最新財報顯示，星巴克在中國同店的銷售額增長4%。在對未來的展望中，星巴克對中國地區(qū)的新開門店數(shù)量的增長率為10%至19%，這是一個不小的比重，也表明了星巴克對中國市場的重視。
同時，上一期的財報顯示，截至當(dāng)季的報告期內(nèi)，星巴克全球門店20626家，比去年同比增加7%，有近三分之一的新店都開在中國。這也進(jìn)一步表明中國市場在其業(yè)務(wù)中的關(guān)鍵性。
但對于中國地區(qū)銷售量的增長，星巴克實際上是背負(fù)著一定壓力的。
事實上，星巴克亞太地區(qū)的同店銷售額在2011年以來就一直處于放緩的狀態(tài)，到2018年甚至已經(jīng)接近為零。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，從同店銷售增長的數(shù)據(jù)來看，2018年Q2、Q3的全球營收環(huán)比增速均為0，2018年Q3中國區(qū)同店銷售同比下降2%，是9年來第一次下降，成為全球表現(xiàn)最差的市場。從營業(yè)利潤率數(shù)據(jù)來看，亞太地區(qū)營業(yè)利潤率自2018年Q2以來也在顯著下滑。
中國區(qū)是星巴克在美國市場外最重要的海外市場，屬于星巴克的基本盤之一�；颈P一旦出現(xiàn)問題，對其影響是顯而易見的。中國區(qū)出現(xiàn)問題，很大原因在于中國市場的競爭太過激烈。新模式、新門店層出不窮，速溶咖啡、即飲咖啡、咖啡機(jī)咖啡、便利店咖啡、外賣咖啡、快餐咖啡以及專業(yè)咖啡館咖啡這些不同的模式、產(chǎn)品相互交融。
雖然在2018年Q4星巴克的同店銷售額逐漸觸底反彈。今年二季度，這一數(shù)據(jù)也回復(fù)增長到了5%，本季度的最新財報也有較好的表現(xiàn)。但對于處于專業(yè)咖啡館咖啡這個模式頂端的星巴克，也架不住競爭對手在其他維度的市場對星巴克產(chǎn)生不同程度的沖擊。
隨著這一市場未來競爭的不斷加劇，這一挑戰(zhàn)仍會繼續(xù)。中國地區(qū)銷售額能否持續(xù)增長，還有待觀察。
2、中小競爭對手扎堆布局，進(jìn)一步瓜分星巴克市場份額
據(jù)《2017-2021年中國咖啡行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報告》指出，即飲咖啡近十年的復(fù)合增長率為15%，預(yù)測到2021年，中國即飲咖啡的市場容量將達(dá)到149億元。正是嗅到即飲咖啡市場強(qiáng)大的增長潛力，2018年開始，新勢力崛起，老品牌發(fā)力，各大品牌紛紛角逐即飲咖啡市場。
星巴克在進(jìn)入中國的19年里，始終不乏挑戰(zhàn)者。無論是英國Costa還是香港太平洋、韓國漫咖啡，都不過是讓星巴克的位置愈發(fā)鞏固。但后起之秀的瑞幸咖啡，僅用半年的時間就在全國13個城市布局了809家店，銷售出1800余萬杯咖啡，而且還帶動了一大批新零售咖啡的誕生。除了瑞幸咖啡，還有中石化易捷、OYO蘇寧小店等等都在布局咖啡業(yè)務(wù)。這讓星巴克不得不警惕起來。
畢竟，在星巴克的這份最新財報中可以看出，在2020財年中國地區(qū)新開門店數(shù)量將達(dá)2000家左右，增長率會在10%至19%的中斷區(qū)間。進(jìn)一步擴(kuò)大中國市場，可以看出星巴克存在的焦慮。
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