10月22日，富安娜披露2019年前三季度業(yè)績，公司營業(yè)收入和歸屬凈利潤分別下滑4.88%和15.44%。
不過，這只是家紡行業(yè)寒冬的冰山一角。2019年上半年，家紡行業(yè)5家上市公司全面下滑；前幾天多喜愛披露前三季度業(yè)績預告，由盈轉虧。
面對同質化競爭頑疾引發(fā)的行業(yè)瓶頸，2015年前后，彼時的4家家紡上市公司紛紛推出轉型策略，羅萊生活做家具，夢潔股份關注線下家居服務，多喜愛轉型家紡+互聯(lián)網(wǎng)雙主業(yè)。
富安娜雖然也嘗試過各種轉型，但最終把重心放在了渠道變革上。公司力推電商渠道，成為家紡行業(yè)電商化最徹底的公司。
擁抱電商的效果立竿見影，幫助公司在上一次行業(yè)調整中突破瓶頸，業(yè)績實現(xiàn)10%的復合增長。
但是，又一輪寒冬來襲，此前安然過渡的富安娜，卻成為板塊中第一個主營業(yè)務拉響警報且下降幅度最大的公司，到底發(fā)生了什么？
業(yè)績全面下滑
2019年前三季度，富安娜營業(yè)收入16.77億元，同比下滑4.88%，歸屬凈利潤2.46億元，同比下滑15.44%，扣非凈利潤更是下滑18.66%至2.11億元。
事實上，直到去年，公司業(yè)績一直蒸蒸日上，今年急轉直下。
富安娜創(chuàng)始人，同時也是公司實際控制人、董事長、總經(jīng)理的林國芳2019年4月在公司年報中無不驕傲地說：“復盤公司過去五年的經(jīng)營情況，營業(yè)收入復合增長率為10.33%，凈利潤復合增長率為9.6%……”
家紡行業(yè)中，富安娜體量僅次于羅萊生活，雖然規(guī)模不是最大的，但盈利能力最強。
2018年，家紡行業(yè)5家上市公司，主營業(yè)務毛利率分別為：羅萊生活45.50%，富安娜49.82%，水星家紡35.11%，夢潔股份42.75%，多喜愛38.96%。
同期，羅萊生活、富安娜、水星家紡、夢潔股份、多喜愛的凈利率分別為11.32%、18.62%、10.48%、4.02%、4.01%。
前幾年順風順水盈利能力領跑行業(yè)，主要得益于上一輪行業(yè)調整之時富安娜的抉擇。
2009年-2010年，家紡行業(yè)三巨頭羅萊生活、富安娜、夢潔股份爭相上市，行業(yè)迎來一波小高潮。
到2015年前后，家紡行業(yè)積累已久的問題集中爆發(fā)：紅海市場競爭激烈，同質化嚴重。
中國家紡市場過于分散，除了這幾家巨頭，還有成千上萬家中小型家紡企業(yè)。前四大家紡企業(yè)的市場占有率，直到2017年才超過5%。
在頭部企業(yè)內部，羅萊生活在上海，富安娜在深圳，夢潔股份在長沙，各有其核心市場，鐵板一塊，難以撼動。
即便行業(yè)如此“百花齊放”，但是，都是主要做床上用品的，你能說出它們產(chǎn)品的根本差異嗎？幾乎不可能。
行業(yè)瓶頸已經(jīng)非常明顯，羅萊生活、夢潔家紡、多喜愛等公司均出現(xiàn)業(yè)績下滑，大家紛紛謀求轉型。
羅萊生活轉型大家居，收購美國百年高端家具品牌萊克星頓，并將其引進到中國市場;夢潔家紡看中了線下家居服務業(yè)務，斥資數(shù)億元推進互聯(lián)網(wǎng)+CPSD(C為顧客，P為產(chǎn)品，S為服務，D為渠道)戰(zhàn)略;多喜愛直接通過投資并購參與多項互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。
行業(yè)四大上市公司中，唯獨富安娜業(yè)績持續(xù)增長，發(fā)生了什么？
當競爭對手們都在搞多元化轉型的時候，富安娜做的是內部變革——打造電商渠道。
成也電商，困也電商
2018年，富安娜電商業(yè)務的營業(yè)收入同比增長16%，在公司營業(yè)收入中占比29%;在當年的“雙11”中，公司的銷量在家紡行業(yè)中增速第一、排名第二。
2019年上半年，公司整體營業(yè)收入下滑，但電商渠道的營業(yè)收入增長23%，占比提升至36%。而且，電商已經(jīng)成為公司最大的渠道，超過直銷(28%)、經(jīng)銷(23%)和團購等(13%)。
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