01.陷入中年危機(jī)
成立39年的燕京啤酒正漸漸陷入了中年危機(jī)。
燕京啤酒發(fā)布的2019年半年報就充分的證明了這一結(jié)論。
根據(jù)半年報顯示，在2019年上半年，燕京啤酒的總營收為人民幣64.62億元，較去年同期增長了1.37%，而歸屬于上市公司股東凈利潤為5.12億元，較去年同期僅增長了可憐的1.13%。
與凈利潤增速維持在1%左右的燕京啤相比，華潤啤酒、青島啤酒、珠江啤酒和重慶啤酒的業(yè)績則可圈可點，在2019年上半年，這四家啤酒企業(yè)的凈利潤增速分別為24.10%、25.21%、35.92%和13.75%。
燕京是唯一一家業(yè)績增長為單位數(shù)的頭部啤酒企業(yè)。
事實上，這并不是燕京啤酒第一次出現(xiàn)業(yè)績疲軟的狀況，根據(jù)最近幾年的財報數(shù)據(jù)顯示，從2015年到2017年之間，燕京啤酒的凈利潤分別為5.88億元、3.12億元和1.61億元，同比下滑分別為19.07%、46.90%和48.30%。
2018年曾有過業(yè)績回暖的跡象，這一年燕京啤酒的凈利潤恢復(fù)至1.80億元，同比增長11.47%，但就整體而言，業(yè)績一直處于下滑態(tài)勢已是板上釘釘?shù)氖聦崱?/p>
燕京啤酒曾多次將業(yè)績疲軟歸結(jié)于市場競爭激烈、需求動力不足等因素，然而通過橫向?qū)Ρ绕渌偁帉κ值臉I(yè)績，還是很容易就能發(fā)現(xiàn)到底是不是市場和用戶需求的原因。
根據(jù)中商情報網(wǎng)發(fā)布的《2018年中國啤酒行業(yè)市場前景研究報告》顯示，中國是當(dāng)之無愧的啤酒消費(fèi)大國，消費(fèi)量位居世界第一。
從2016年到2018年之間，中國的啤酒消費(fèi)量分別為4506.4萬千升、4401.5萬千升和4307.7萬千升，雖略有縮減，但基本處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。
與此同時，中國的人均啤酒消費(fèi)量為35.77升/人，略高于世界平均水平32.59升/人，不過相比日本47.69升/人、美國74.59升/人、英國75.22升/人、德國107升/人的啤酒消費(fèi)量而言，中國人均啤酒消費(fèi)量仍存在較大的上升可能性。
啤酒消費(fèi)市場波動相對穩(wěn)定，人均消費(fèi)量需求也有可上升空間，處于同一梯隊的競爭對手業(yè)績增長均可圈可點，然而矛盾的是，燕京啤酒的啤酒銷量卻在連年下滑。
根據(jù)燕京啤酒最近幾年的財報數(shù)據(jù)來看，從2014年到2018年之間，啤酒銷量分別為532.11萬千升、483萬千升、450.36萬千升、416.02萬千升和392萬千升，同比減少分別為6.88%、9.23%、6.76%、8.96%和4.39%。而在2019年上半年中，啤酒銷量僅為257.85萬千升，同比減少0.67%，這也銷量連續(xù)下滑的第六年。
相比之下，在2019年上半年中，青島啤酒的啤酒銷量為473萬千升，同比增長3.6%，同一時期，華潤啤酒的啤酒銷量則為637.5萬千升，較去年同期上升2.6%。
問題究竟出在了哪里呢？
02.唯一沒有外資進(jìn)入的上市啤酒企業(yè)
想了解燕京啤酒的問題出在了哪里，要先了解燕京啤酒的發(fā)展史。
1980年，燕京啤酒開始建廠經(jīng)營。
1989年，燕京啤酒率先打破了國營煙酒公司計劃經(jīng)濟(jì)的包銷模式，全集組建自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，開拓市場化銷售。不久之后，燕京啤酒在北京市場的占有率達(dá)到85%，甚至在產(chǎn)銷量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越青島啤酒，一時風(fēng)光無兩。
到了90年代，燕京啤酒在李福成的帶領(lǐng)下成為國內(nèi)第一個突破100萬噸產(chǎn)量的啤酒企業(yè)。
巔峰時期出現(xiàn)在2013年。
這一年，燕京啤酒的總營收達(dá)到137億元，凈利潤為6.8億元，強(qiáng)勢躋身啤酒市場第一梯隊。
過于火爆的啤酒市場，不僅讓國內(nèi)啤酒企業(yè)卯足了勁發(fā)展，同時也引來了國外眾多啤酒公司的參與，試圖分得一杯羹。
尤其是燕京啤酒優(yōu)秀的市場表現(xiàn)，大批外資蜂擁而至。有媒體曾統(tǒng)計過，當(dāng)時李福成一共嚴(yán)詞拒絕了30多撥外資，因而燕京啤酒也就成了唯一一家沒有引入過外資的巨頭上市啤酒企業(yè)。
不過，作為一家純國企體制的啤酒企業(yè)，燕京啤酒的弊端開始逐漸顯現(xiàn)出來，時至今日，燕京啤酒的“保守被動、轉(zhuǎn)型緩慢、人員冗雜、效率過低”就一直為人所詬病，燕京啤酒也被認(rèn)為存在著許多老國企的弊病，比如市場化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新意識不夠，而啤酒行業(yè)恰恰又是一個高度市場化的產(chǎn)業(yè)。
這并非毫無根據(jù)，2017年的財報數(shù)據(jù)最能反映出燕京啤酒效率過低的問題。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，燕京啤酒在2017年的人均營業(yè)收入不足青島啤酒的一半，同時也不足重慶啤酒的三分之一，但總營收僅為112億元的燕京啤酒的管理成本卻遠(yuǎn)高于營收為265億元的青島啤酒，由此可見，燕京啤酒高昂的管理成本與業(yè)績回報并不成正比，甚至要遠(yuǎn)低于競爭對手。
在啤酒行業(yè)，講究的是規(guī)模效應(yīng)，而燕京啤酒除了北京、內(nèi)蒙古和廣西之外，所占有的強(qiáng)勢區(qū)域并不多，隨著啤酒市場被瓜分完畢，燕京啤酒再想逆勢擴(kuò)張就變得更加不易，最終導(dǎo)致燕京啤酒的盈利能力受到限制。
盈利能力受到限制，也被投資者看在了眼中，并最終從股價的表現(xiàn)上反映了出來。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，燕京啤酒在2015年達(dá)到了12.9元/股的高峰，此后連年走低，最終在2019年1月達(dá)到了歷史最低價5.33元，市值跌去了170多億。
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