堅(jiān)持“縱向一體化”產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略的超華科技面臨較大的機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)危機(jī)。
今年上半年，超華科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)（歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)）再度雙降，未能走出上年業(yè)績(jī)下滑的陰影。去年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.35億元，同比下降26.34%。
超華科技于2009年登陸深交所，上市之后業(yè)績(jī)起色不大。2014年以前，凈利潤(rùn)在0.35億元左右徘徊，2014年至2016年，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）連虧三年，2017年意外扭虧為盈，去年開始，凈利潤(rùn)接連下降。
上市以來(lái)，超華科技實(shí)施了三次定增募資，不過多個(gè)募投項(xiàng)目變更，不少項(xiàng)目未達(dá)到預(yù)期。
令人意外的是，頻繁募資之后，超華科技仍存在較大償債壓力。截至今年6月末，公司貨幣資金只有1.27億元，一年內(nèi)需償還的債務(wù)為6.29億元，即便不考慮資產(chǎn)受限情況，公司也存在流動(dòng)性壓力。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳，實(shí)控人減持套現(xiàn)不手軟。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，2012年至今，超華科技實(shí)控人之一的梁俊豐已經(jīng)通過通過二級(jí)市場(chǎng)減持累計(jì)套現(xiàn)7.50億元。上市之初，梁俊豐的持股比為45.35%，如今只剩下9.22%。前晚，梁俊豐再次宣布繼續(xù)減持，而梁俊豐曾因違規(guī)減持而兩次被監(jiān)管部門處罰。
此外，去年以來(lái)，超華科技另一名實(shí)控人梁健鋒大肆進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資，目前，其質(zhì)押率高達(dá)99.50%。
二級(jí)市場(chǎng)上，近4年來(lái)，超華科技的股價(jià)累計(jì)已經(jīng)下跌了75%，梁健峰面臨不小的被平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。
頻繁并購(gòu)營(yíng)收凈利雙降
超華科技的盈利能力并無(wú)明顯改善跡象。
今年一季度，超華科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.06億元，同比增長(zhǎng)2.50%，凈利潤(rùn)為197.89萬(wàn)元，較去年同期下降87.14%。今年上半年，超華科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.10億元，同比微降0.17%，凈利潤(rùn)0.32億元，同比下降11.39%。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，二季度，營(yíng)業(yè)收入有緩慢增長(zhǎng)，但仍低于去年同期，凈利潤(rùn)環(huán)比也有明顯增長(zhǎng)，同業(yè)低于去年同期。
超華科技成立于2004年，2009年9月3日在中小板掛牌交易。上市之后，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不佳，近幾年更是出現(xiàn)明顯滑坡。
數(shù)據(jù)顯示，2009年至2012年，超華科技的營(yíng)業(yè)收入從1.93億元增長(zhǎng)至6.93億元，而凈利潤(rùn)從0.32億元增長(zhǎng)至0.43億元，凈利潤(rùn)基本上沒什么增長(zhǎng)。
2012年之后，超華科技的業(yè)績(jī)就難看多了。
2013年至2016年，其營(yíng)業(yè)收入為9.30億元、11.99億元、10.48億元、10.30億元，2015年、2016年接連下降。同期凈利潤(rùn)為0.37億元、0.05億元、—1.63億元、—0.78億元，2014年為微利，2015年、2016年連續(xù)兩年虧損，公司已經(jīng)處于退市邊緣。實(shí)際上，2014年至2016年，公司扣非凈利潤(rùn)連續(xù)三年虧損，合計(jì)虧損2.74億元。
2017年，是神奇的一年。這一年，超華科技營(yíng)業(yè)收入達(dá)到14.39億元，同比增長(zhǎng)39.86%，凈利潤(rùn)0.47億元，同比增長(zhǎng)160.45%，成功扭虧為盈。
不過，這樣的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)似乎是曇花一現(xiàn)，去年超華科技再度迎來(lái)業(yè)績(jī)下滑。去年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.93億元，同比下降3.14%，凈利潤(rùn)0.35億元，同比下降26.34%。
為了提振盈利能力，超華科技也曾積極作為。
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2011年以來(lái)，超華科技相繼實(shí)施了對(duì)廣州三祥多層電路有限公司、梅縣超華電子絕緣材料有限公司、惠州合正電子科技有限公司、梅州泰華電路板有限公司等10家公司全部或部分股權(quán)收購(gòu)，交易價(jià)格約為5億元。其中，在以1.8億元完成對(duì)貝爾信增資獲取20%股權(quán)后，去年，公司曾試圖耗資12.40億元收購(gòu)剩下的80%股權(quán)，最終以失敗告終，原因是貝爾信業(yè)績(jī)爽約、控股股東涉嫌合同詐騙被警方立案調(diào)查。
頻頻實(shí)施并購(gòu)后，超華科技業(yè)績(jī)依舊不佳，也與收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不佳有關(guān)。以2017年為例，貝爾信股東原本承諾扣非凈利潤(rùn)不低于1億元，實(shí)際虧損5179.63萬(wàn)元，超華科技原本應(yīng)收到的2.72億元補(bǔ)償款遲遲不能到位。
其他標(biāo)的業(yè)績(jī)也不佳。2018年年報(bào)顯示，其并表的13家子公司中，有10家虧損，其中虧損前兩名就是此前收購(gòu)的廣州泰華多層電路、梅州泰華電路板，二者合計(jì)虧損接近1900萬(wàn)元。
股權(quán)融資15億流動(dòng)性依舊不足
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳，流動(dòng)性已經(jīng)不足，超華科技再度籌劃定增募資。
今年3月，超華科技啟動(dòng)定增。根據(jù)預(yù)案，公司擬向基金公司、證券公司、信托機(jī)構(gòu)等合格投資者非公開發(fā)行不超過1.86萬(wàn)股，募資總額不超過11.07億元。本次定增將用于年產(chǎn)120萬(wàn)平方米印制電路板（含F(xiàn)PC）建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)600萬(wàn)張高端芯板項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
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