8月15日澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司（Ausnutria Dairy Co．，1717.HK，簡(jiǎn)稱∶澳優(yōu)）的股票在盤中跳水，連續(xù)下跌超20%，截止目前，報(bào)收9.730港元，跌20.11%，并已停牌。對(duì)于此次暴跌，澳優(yōu)董事長(zhǎng)顏衛(wèi)彬回應(yīng)是被人惡意做空。
而在今日，沽空機(jī)構(gòu)殺人鯨Blue Orca Capital發(fā)布報(bào)告稱經(jīng)過(guò)深入調(diào)查，認(rèn)為澳優(yōu)又開(kāi)始了財(cái)務(wù)造假行為，并指出澳優(yōu)夸大營(yíng)業(yè)收入，誤導(dǎo)中國(guó)消費(fèi)者等聲稱澳優(yōu)的股價(jià)估值應(yīng)為每股5.78港元，較澳優(yōu)8月14日收市價(jià)格下行53%。
圖為Blue Orca Capital發(fā)表的報(bào)告
Blue Orca Capital在報(bào)告中列舉了澳優(yōu)的五大罪行：
1．海關(guān)數(shù)據(jù)顯示嬰幼兒配方奶粉在中國(guó)區(qū)的銷售額虛報(bào)52%
澳優(yōu)聲稱其在中國(guó)銷售的所有嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品都是從澳優(yōu)位于歐洲，新西蘭和澳大利亞的自有工廠或者第三方供應(yīng)商處進(jìn)口的，但根據(jù)澳優(yōu)的進(jìn)口代理商披露的進(jìn)口額，計(jì)算出澳優(yōu)虛報(bào)了52%的中國(guó)區(qū)配方奶粉銷售額。
2．誤導(dǎo)中國(guó)消費(fèi)者
佳貝艾特（澳優(yōu)的羊奶粉旗艦品牌）在其美國(guó)和歐洲網(wǎng)站上承認(rèn)其羊奶粉中的乳糖其實(shí)來(lái)自牛奶并明確警告乳糖不耐受或?qū)εＤ痰鞍走^(guò)敏的孩子不應(yīng)該使用佳貝艾特羊奶粉，而在中國(guó)電商平臺(tái)上虛假宣傳其配方羊奶粉中的乳糖來(lái)自羊奶，澳優(yōu)存在誤導(dǎo)性披露的情況。
3．低報(bào)人工費(fèi)用
澳優(yōu)披露其2017年的工資、薪金、退休金和人工相關(guān)費(fèi)用為人民幣4.84億，但經(jīng)過(guò)調(diào)查2017年所披露員工人數(shù)僅占實(shí)際員工人數(shù)的40%，澳優(yōu)剩余60%的員工不可能無(wú)償工作。因此有理由相信澳優(yōu)低報(bào)了人工費(fèi)用，而澳優(yōu)的實(shí)際盈利水平遠(yuǎn)低于其披露水平。
4．通過(guò)子公司云養(yǎng)邦進(jìn)行虛假交易和秘密輸送利益
澳優(yōu)的Nutrition Care產(chǎn)品主要是通過(guò)云養(yǎng)邦（香港）有限公司（“云養(yǎng)邦香港”）在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行營(yíng)銷和分銷，澳優(yōu)聲稱其擁有云養(yǎng)邦香港60%的股權(quán)，并在2016年以來(lái)一直將該所謂的子公司并表。2019年7月，澳優(yōu)宣布從澳優(yōu)高管處收購(gòu)云養(yǎng)邦香港剩余40%的股權(quán)，但經(jīng)過(guò)調(diào)查，截止2019年5月23日云養(yǎng)邦香港不是由澳優(yōu)持有，而是由公司首席財(cái)務(wù)官王煒華100%持有，這表明該收購(gòu)實(shí)際上是一起為了讓公司內(nèi)部人士中飽私囊的虛假交易，管理層依然可以通過(guò)持股該公司獲得利益。
5．企業(yè)丑聞以及眾多未披露關(guān)聯(lián)方分銷商。
審計(jì)師（安永）對(duì)澳優(yōu)進(jìn)行了指控之后，澳優(yōu)的股票被停牌2年4個(gè)月（858天）。隨后的調(diào)查顯示，澳優(yōu)虛增收入，并且某些高管試圖通過(guò)篡改公司賬簿和記錄來(lái)掩蓋財(cái)務(wù)造假行為。盡管澳優(yōu)CEO因此下臺(tái)，但眾多與財(cái)務(wù)欺詐息息相關(guān)的高管卻仍然高居其位。并且通過(guò)證據(jù)表明，盡管發(fā)生過(guò)丑聞，澳優(yōu)仍繼續(xù)與公司高管秘密控制的分銷商進(jìn)行未披露的關(guān)聯(lián)交易，這其中至少有1名前高管之前被曝光財(cái)務(wù)欺詐股東。
總之，殺人鯨（Blue Orca Capital）認(rèn)為澳優(yōu)完全不值得投資。澳優(yōu)在停牌前最新股價(jià)報(bào)9.73港元，但是同殺人鯨給出的估值5.78還相差四成，仍有下跌空間。
澳優(yōu)財(cái)報(bào)今日剛公布，凈利潤(rùn)同比下跌20.4%
此前在8月13日，澳優(yōu)剛剛公布了2019年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，1-6月澳優(yōu)乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.48億元，較2018年增長(zhǎng)約21.9%；毛利16.39億元，同比上升36.9%。公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)2.6億元，同比下降20.4%。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年中期，澳優(yōu)獲得歸屬于因其后海普諾凱代價(jià)而產(chǎn)生的金融工具公允價(jià)值變動(dòng)虧損的其他費(fèi)用1.74億元（2.02億港元）。因此，澳優(yōu)于2019年中期的公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)減少1.74億元（20.4%）至2.61億元。若撇除海普諾凱公允價(jià)值虧損，經(jīng)調(diào)整本公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63.8%。
8月14日，澳優(yōu)乳業(yè)（01717.HK）股價(jià)就出現(xiàn)過(guò)變動(dòng)，14日早間以12.4港元平開(kāi)，隨即下挫，曾低見(jiàn)11.16港元，現(xiàn)報(bào)12.140港元，市值195.21億港元。澳優(yōu)方面負(fù)責(zé)人表示，已經(jīng)關(guān)注到了股價(jià)波動(dòng)情況，內(nèi)部認(rèn)為“主要是金融衍生工具的誤解”。
此前殺人鯨（Blue Orca Capital）曾沽空安踏并未取得良好效果，此次澳優(yōu)能否逃脫指控尚需拭目以待。（來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)）
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