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當然，同期也有部分基金進行了增持，但是在持倉比例位列前十的基金中，進行減持的基金數(shù)量多于進行增持的基金數(shù)量，減持的總股數(shù)也遠多于增持數(shù)量。
高增長背后存隱憂
不言而喻，支撐口子窖股價飆升的基本面因素自然是公司營收和凈利潤的持續(xù)增長。
口子窖2018年財報顯示，營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長了18.5%和37.62%。其2019年一季報也顯示，營收和凈利增速與同期比分別為8.97%和21.43%。
但是，如果結(jié)合2017年經(jīng)營數(shù)據(jù)（2017年營收和凈利潤分別增長了27.29%和42.15%）會發(fā)現(xiàn)，口子窖似已出現(xiàn)增速下滑趨勢。
口子窖產(chǎn)品體系覆蓋了高中低各個價格帶，高端主要包括口子窖 5 年、6 年、 10 年、20 年、30 年、小池窖等；中端主要包括口子美酒、口子坊、老口子等；低端主要包括口子酒系列。其終端零售價從幾十元直至1600多元。
2018年財報顯示，高檔產(chǎn)品成為拉動口子窖增長的主要動力，共實現(xiàn)了40.59億元的營業(yè)收入，21.67%的同比增幅；而中檔產(chǎn)品與低檔產(chǎn)品均出現(xiàn)了大幅下滑，營收同比下跌了25.19%與20.95%。
口子窖高端產(chǎn)品發(fā)力直接促成了公司銷售凈利率的提高，但是高端產(chǎn)品市場競爭更激烈，市場空間相對有限，同時也更容易受到宏觀經(jīng)濟景氣度的影響。
口子窖的主要市場就在安徽本省內(nèi)，從2011 年至 2018 年，口子窖在安徽省內(nèi)收入占比已從 60%提升到 83%。
根據(jù)申萬宏源證券發(fā)布的數(shù)據(jù)，在2018年，安徽白酒市場占有率前三位分別是古井貢、口子窖、洋河，三家品牌市占率合計超過了40%。
而在申萬宏源證券和國盛證券、興業(yè)證券日前發(fā)布的研報中，均將“宏觀經(jīng)濟下行”風險列為了可能影響白酒需求的關(guān)鍵因素。
另一方面，結(jié)合口子窖近幾年的經(jīng)營數(shù)據(jù)也可以看出，公司營收和凈利呈現(xiàn)出較為明顯的周期性差異。具體表現(xiàn)為每年的第一和第三季度表現(xiàn)更理想，第二和第三季度則會出現(xiàn)一定的回落。公開信息顯示，口子窖即將在8月28日披露2019年中報數(shù)據(jù)，投資者可保持適當關(guān)注。
來源：《投資者攻略》胡朝輝 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 口子窖 |
