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如此熱衷加盟但在管理上卻并沒(méi)有太多亮點(diǎn)可言。相較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紅星美凱龍，居然之家加盟店是由公司派人負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理，直營(yíng)店則是由企業(yè)運(yùn)營(yíng)。而紅星美凱龍無(wú)論直營(yíng)門店還是委托管理門店的管理均采用百分百標(biāo)準(zhǔn)化統(tǒng)一管理。
不過(guò)另外一條消息則值得注意，根據(jù)武漢中商與業(yè)績(jī)承諾人簽署的《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，汪林朋、居然控股、慧鑫達(dá)建材作為業(yè)績(jī)承諾人承諾本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，居然新零售在2019年度、2020年度和2021年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于20.6億元、24.2億元、27.2億元。如本次重大資產(chǎn)重組未能于2019年度內(nèi)實(shí)施完畢，則業(yè)績(jī)承諾期延續(xù)至2022年度。業(yè)績(jī)承諾人承諾居然新零售在2022年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)不低于30.5億。這或許便是居然之家未來(lái)不會(huì)放緩加盟速度的原因之一。
除了加盟模式外，不得不提提當(dāng)前的行業(yè)環(huán)境。家居建材流通行業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)具有極高的關(guān)聯(lián)度，近年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)也對(duì)家居建材流通行業(yè)形成一定影響。根據(jù)商務(wù)部及中國(guó)建筑材料流通協(xié)會(huì)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2015年至2018年全國(guó)規(guī)模以上建材家居賣場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售額分別為10849億元、11853億元、9174億元、9662億元。全國(guó)建材加劇景氣指數(shù)（BHI）也處于多年來(lái)低位。這也都將影響居然之家未來(lái)發(fā)展。
新賽道上的“阻力”
3年前馬云提出“新零售”概念，如今那股熱潮在生鮮等領(lǐng)域已經(jīng)漸漸消退。接棒的則是家居新零售，尤其以居然之家為代表。2018年2月，居然新零售獲得阿里巴巴等戰(zhàn)略投資者130億投資。隨后雙方開(kāi)始了“蜜月期”合作，僅從618到雙十一期間，居然之家就完成了41家門店的數(shù)字化改造。新開(kāi)門店的速度更是驚人。僅2018年12月30日，居然之家在全國(guó)新開(kāi)了10家門店。
在這條新賽道上，居然之家雖然走在前列，然而競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。特別是今年5月，紅星美凱龍通過(guò)發(fā)行債券讓互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里入局，使得原本居然之家聯(lián)手阿里、紅星美凱龍牽手騰訊的格局發(fā)生微妙變化。有人曾形象比喻雙方的競(jìng)爭(zhēng)由此前的1：1變成了1：2。這樣居然之家在資源利量上就略占下風(fēng)。
此外，據(jù)媒體人士分析，居然之家在技術(shù)基礎(chǔ)上也存在一定劣勢(shì)。在ERP管理系統(tǒng)、經(jīng)銷商分布式收銀和系統(tǒng)化開(kāi)單等互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的設(shè)備布局上，起步晚，基礎(chǔ)較為薄弱，門店數(shù)字化改造難度系數(shù)較高。
此外，雖然有阿里巴巴等戰(zhàn)略投資入賬，但是在2018年受對(duì)外投資及增加自持物業(yè)影響，公司總債務(wù)同比增長(zhǎng)27.75%至121.4億元。當(dāng)期末短期債務(wù)占比高達(dá)63.4%，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。不過(guò)截止一季度末，公司貨幣資金為50.66億元，尚可對(duì)短期債務(wù)形成一定覆蓋。
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