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“供血”不足
大筆開銷背后，萬達(dá)如何實(shí)現(xiàn)資金“供血”極受關(guān)注。
根據(jù)萬達(dá)體育最新招股書，其在2016年、2017年、2018年的營收分別為8.77億、9.55億和11.29億歐元，在該期間內(nèi)的凈利潤分別為-2924.5萬歐元、7879.2萬歐元和5401.2萬歐元。此外，招股書顯示，萬達(dá)體育在2019年第一季度的凈利潤為-863.6萬歐元。今年一季度再度陷入虧損。
A股上市平臺萬達(dá)電影的盈利狀況也不甚樂觀。根據(jù)公告，預(yù)計(jì)上半年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利4.81億元-6.19億元，比上年同期下降55%-65%。
據(jù)萬達(dá)集團(tuán)公開資料顯示，截至 2018 年末，公司有息債務(wù)總額為 1,886.89 億元，在負(fù)債總額中占比為52.50%；從期限結(jié)構(gòu)來看，公司有息債務(wù)以長期為主，占總有息債務(wù)比重為 87.93%。2018 年以來，隨著公司出售文旅項(xiàng)目和酒店資產(chǎn)以及償還部分到期借款，有息債務(wù)規(guī)模有所降低。
然而，不得不提的是，萬達(dá)集團(tuán)在項(xiàng)目開發(fā)過程中主要通過銀行的開發(fā)貸款、經(jīng)營貸款和信托機(jī)構(gòu)的借款，以及部分委托貸款、發(fā)行債券等方式來滿足項(xiàng)目資金需求。其中信托多為1年期以上的長期債務(wù)。
7月11日，房地產(chǎn)信托規(guī)模壓縮和整頓的消息也不脛而走。傳言背后，房地產(chǎn)信托融資已成為監(jiān)管部門重要盯防對象是不爭的事實(shí)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年以來，監(jiān)管部門高層人士在公開場合至少5次提及房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。
樂居財(cái)經(jīng)查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，僅在2016年四季度，萬達(dá)商業(yè)與中信信托、民生信托、富力集團(tuán)等簽約90個(gè)萬達(dá)廣場、共1050億元的投資合同。2018年，萬達(dá)融創(chuàng)再度聯(lián)合發(fā)行1號集合信托計(jì)劃，總規(guī)模10億元。
6月20日，有消息稱，萬達(dá)計(jì)劃將一項(xiàng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在新加坡上市，估值或超過10億美元。這些資產(chǎn)將作為房地產(chǎn)投資信托(REITs)上市，但具體將捆綁哪些資產(chǎn)尚不得而知。萬達(dá)方面則就此事未做任何評價(jià)。
按照萬達(dá)模式，銷售住宅滾動(dòng)現(xiàn)金流供養(yǎng)文旅城的運(yùn)營，然而從萬達(dá)目前布局文旅城的區(qū)域來看，大手筆均在西部，以蘭州、延安、四川最具有代表性。其住宅銷售能否達(dá)標(biāo)是現(xiàn)金流能否順利滾動(dòng)起來的關(guān)鍵因素。
此外，2018年，萬達(dá)集團(tuán)收到的政府補(bǔ)助為 2.84 億元，同比減少 8.49 億元，公司外部支持對償債來源的貢獻(xiàn)度相對較低。
在銷售隱患重重、資本市場優(yōu)勢不在的情況下，萬達(dá)新一輪的擴(kuò)張之路，還存在諸多變數(shù)。
�。▉碓矗簶肪迂�(cái)經(jīng) 王昕） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 萬達(dá) |
