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7月12日訊，羊奶熱潮使得相關企業(yè)加速了上市步伐。日前，陜西紅星美羚乳業(yè)股份有限公司（下稱“紅星美羚”）發(fā)布了招股說明書，而業(yè)績增速下滑、過于依賴大客戶成為其上市路上最大的隱憂。
業(yè)績增速下滑
紅星美羚曾于2015年10月掛牌新三板，3年之后宣布從新三板摘牌，其主營業(yè)務是以羊乳粉為主的羊乳制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括嬰幼兒配方乳粉、兒童及成人乳粉等。自2018從新三板摘牌以來，紅星美羚加速布局羊奶粉市場，開展了明目繁多的營銷活動，盡管營業(yè)收入有所增長，但凈利潤增速出現(xiàn)下滑。
紅星美羚招股說明書顯示，2016年、2017年和2018年，紅星美羚的營業(yè)收入分別約為2.13億、2.61億和3.14億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤各自約為0.37億、0.4億和0.41億元。
同時，2016年、2017年和2018年，紅星美羚的綜合毛利率分別為43.20%、46.27%和32.62%，這也意味著2018年紅星美羚毛利率下降13個百分點。對此，紅星美羚方面給出解釋，2018年，由于原材料價格上漲、嬰幼兒配方乳粉配方注冊制度施行等原因，公司毛利率下降。
食品安全問題也成為了紅星美羚繞不去的“坎”。2015年，紅星美羚旗下“養(yǎng)悅”一段嬰兒配方羊奶粉就因為蛋白質超標而被通報；同年8月，其生產(chǎn)的一款嬰幼兒羊奶粉的微量元素不符合標簽明示值而被通報。
過于倚重大經(jīng)銷商
對大經(jīng)銷商依存度過高也使得紅星美羚存在著業(yè)績“變臉”風險。
招股說明書顯示，紅星美羚采取經(jīng)銷為主、直銷為輔的銷售模式。近三年來，經(jīng)銷收入在紅星美羚整體收入中的占比都在90%以上。值得關注的是，2016年、2017年和2018年，紅星美羚向前五名客戶合計銷售的金額占當期營業(yè)收入的比例分別為43.08%、35.86%和44.36%。為此，紅星美羚方面也坦言，公司對前五大客戶的銷售收入占當期營業(yè)收入的比例較高，如果未來公司的重要客戶發(fā)生流失或需求變動，將對公司的收入和利潤水平產(chǎn)生較大影響。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 紅星美羚 |
