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募資主要用于還債
百威集團是百威亞太的控股股東，全球發(fā)售完成后，百威集團將間接控制百威亞太約84.48%股份。有分析認為，百威亞太的上市，主要是為了替母公司還債。
百威亞太在招股書中坦言，此次IPO籌資凈額將全數(shù)用于償還母公司百威集團附屬公司的貸款。
根據(jù)招股書，完成全球發(fā)售后，百威亞太將利用全部全球發(fā)售所得款項凈額悉數(shù)清償其于韓國債務(wù)應(yīng)收貸款項下的債務(wù)，以及償還其于股東貸款項下對AB InBev Investment Holding Company Limited的部分債務(wù)。而韓國債務(wù)是上市前母公司通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)給百威亞太的。
同時，根據(jù)股份發(fā)行協(xié)議的條款，如果上市后超額配股權(quán)獲行使，全部所得款項凈額將用于償還百威亞太在股東貸款下向APAC HoldCo 2承擔的債務(wù)。倘超額配股權(quán)未獲悉數(shù)行使，于超額配股權(quán)行使期末，百威亞太將向APAC HoldCo 2發(fā)行相當于超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使時將予發(fā)行的數(shù)量，以注銷股東貸款的所有余下本金。
此外，百威亞太還參與了與百威集團的若干現(xiàn)金池安排，在2019年至2023年間，必須在百威集團的全資附屬公司的現(xiàn)金池里存放24.5億美元至30億美元不等的存款。招股書稱，此舉是為得到“百威集團的全球行業(yè)經(jīng)驗及知識、規(guī)模經(jīng)濟及議價力”而與百威集團“按公平磋商的條款”訂立的。
根據(jù)相關(guān)安排，參與者的現(xiàn)金結(jié)余存入Cobrew NV/SA（百威集團的全資附屬公司）的一個中央現(xiàn)金池賬戶，倘日后發(fā)生關(guān)于百威集團償債能力的問題，可能會導(dǎo)致百威亞太無法從現(xiàn)金池中提取資金。
根據(jù)招股書，2016年10月，百威集團斥資790億英鎊收購了其競爭對手、全球排名第二的啤酒公司南非米勒啤酒公司（SAB），此舉使其背負了巨額債務(wù)。
存巨額商譽及無形資產(chǎn)
由于百威集團的發(fā)展策略一直是買買買，不斷并購本地啤酒商，所以百威亞太本身形成了高達百億美元的商譽。百威亞太在招股書中披露，截至2019年3月31日，百威亞太的商譽為132億美元。公司經(jīng)營惡化、預(yù)期未來現(xiàn)金流量減少、市況欠佳、適用法律及法規(guī)的不利變動等各種因素均可能導(dǎo)致商譽減值。
“任何商譽減值均不會于其后撥回。倘我們面臨預(yù)期之外的困難或我們的業(yè)務(wù)不如預(yù)期般發(fā)展，未來可能會產(chǎn)生巨額減值費用，這可能對我們的經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況構(gòu)成不利影響。”百威亞太稱。
除了132億美元商譽外，百威亞太還有44億美元的無形資產(chǎn)。招股書披露，其中39億美元為具有無使用年限的無形資產(chǎn)，主要包括品牌及公司為自身產(chǎn)品購買的若干經(jīng)銷權(quán)。
“我們整體表現(xiàn)或特定資產(chǎn)的表現(xiàn)惡化、市況欠佳、適用法律及法規(guī)的不利變動及各種其他因素均可能導(dǎo)致減值。倘我們面臨預(yù)期之外的困難或倘我們的業(yè)務(wù)不如預(yù)期般發(fā)展，未來可能會產(chǎn)生巨額減值費用。”百威亞太同樣提示了風險。
來源：上海證券報 記者 時娜 ○編輯 邱江 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 百威 |
