|
人口出生率、人均可支配收入的影響
仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，飛鶴近幾年銷售的增長和行業(yè)較快速發(fā)展密切相關(guān)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國嬰幼兒配方奶粉市場的零售價值從2014年1，605億上升至2018年2，450億元，復(fù)合增速為11.2%。與此同時，該機(jī)構(gòu)預(yù)測2023年的市場規(guī)模將達(dá)到3，427億，復(fù)合增速6.9%。
消費(fèi)結(jié)構(gòu)上，則呈現(xiàn)典型的消費(fèi)升級趨勢。超高端、高端奶粉2014-2018年的復(fù)合增長率均超過了20%。
行業(yè)需求的增長、高端奶粉銷售增加或許正是受益于人口出生率的上升及可支配收入的增長。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2012年開始的連續(xù)六年間，我國的人口出生率回升至千分之十二以上。這應(yīng)該與2011年以來國家陸續(xù)推出的雙獨(dú)二孩、單獨(dú)二孩以及全面二孩政策緊密相關(guān)。
不過需要注意的是，2018年的人口出生率出現(xiàn)了較大程度得下滑，降至約千分之十點(diǎn)九四，這可能會影響飛鶴未來的銷售增長。
另外，居民人均可支配收入的金額從2014年20，167.12元上升至2018年28，228.05元，復(fù)合增速達(dá)到了8.77%。這一增長對拉動高端奶粉的銷售或許起著重要作用。
關(guān)注供應(yīng)商集中度偏高及食品安全風(fēng)險
在業(yè)績快速增長的同時，也應(yīng)關(guān)注公司可能面臨的風(fēng)險，包括供應(yīng)商集中度偏高、嬰幼兒食品安全等。
根據(jù)信披資料，飛鶴在2016-2018年全年以及2019年前三個月自原生態(tài)集團(tuán)的采購額分別為4.56億、5.31億、7.63億以及1.82億，分別達(dá)到了公司鮮奶采購成本總額的84.2%、83.5%、86.8%以及88.1%，存在較為明顯的單一供應(yīng)商依賴。
回顧飛鶴的發(fā)展歷史，公司曾于多年前向原生態(tài)集團(tuán)出售過相關(guān)資產(chǎn)。2011年，飛鶴基于聚焦核心業(yè)務(wù)的考慮，將兩個牧場合計作價8.49億賣給原生態(tài)集團(tuán)的成員公司瑞信達(dá)。
另一方面，奶粉行業(yè)的食品安全也是極為重要的一點(diǎn)。2008年發(fā)生的三聚氰胺事件，仍在較大程度上影響著消費(fèi)者對國產(chǎn)奶粉的信心。
回到飛鶴，公司曾于2014年訂立協(xié)議投資關(guān)山乳業(yè)以發(fā)展羊奶嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)。然而，到了2015年6月19日，關(guān)山乳業(yè)收到隴縣食藥監(jiān)局通知在季度檢查中發(fā)現(xiàn)關(guān)山乳業(yè)生產(chǎn)的五批羊奶嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品未達(dá)到相關(guān)國家食品標(biāo)準(zhǔn)，即兩批含有過量硝酸鹽及三批含有不足量的硒。
最終，公司因該事件產(chǎn)生了1.55億的開支，并且在2016年12月將關(guān)山乳業(yè)予以出售。
來源：面包財經(jīng) 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 飛鶴 |
