|
王振華擅長玩資本游戲，尤其是左右手的騰挪之術(shù)。從新城控股集團(tuán)股份有限公司（601155.SH，以下簡稱“新城控股”）近一年披露的公告信息來看，僅2018年涉及關(guān)聯(lián)交易的信息就有11條，而2019年以來，相似邏輯的資本運(yùn)作仍未停止。
6月15日，新城控股公布了最新一則關(guān)聯(lián)交易信息。關(guān)聯(lián)方上海新城萬圣企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“萬圣企業(yè)”）將與新城控股下屬子公司共同出資開發(fā)新城控股旗下27個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，前者出資43.03億元，后者出資152.46億元。出資完成后，萬圣企業(yè)將占上述項(xiàng)目19%股權(quán)比例，而新城控股方則占比81%。
萬圣企業(yè)為富域發(fā)展集團(tuán)有限公司全資子公司（以下簡稱“富域發(fā)展”），而新城發(fā)展控股有限公司（01030.HK，以下簡稱“新城發(fā)展”）持有富域發(fā)展100%股權(quán)。
“此次交易，雙方同股同權(quán)分享項(xiàng)目開發(fā)收益，對幾方都有利。”新城控股品牌負(fù)責(zé)人回復(fù)中國房地產(chǎn)報(bào)記者稱。
即使如此，該關(guān)聯(lián)交易消息一出，仍讓投資者有些疑慮，而這些疑慮也并非空穴來風(fēng)。一直以來，新城控股與關(guān)聯(lián)方往來頻繁，或是雙方共同投資，或是后者向前者及其下屬子公司提供借款，對新城控股方投資者來說，其擔(dān)心與新城發(fā)展方合作將有利于大股東港股平臺(tái)的權(quán)益，且新城發(fā)展方多次向新城控股方提供資金支持，而新城發(fā)展自身獨(dú)立資產(chǎn)并不多，主要依靠新城控股資產(chǎn)并表，這導(dǎo)致在不少業(yè)內(nèi)人士看來，新城發(fā)展更像一個(gè)投資公司。
實(shí)際上，新城控股近幾年的規(guī)模跨越還要得益于其A+H雙平臺(tái)打造。融資渠道通暢之后，新城控股的資本運(yùn)作也日臻嫻熟，為了擴(kuò)大規(guī)模、提升資金使用效率，兩個(gè)資本平臺(tái)之間的關(guān)聯(lián)交易也愈加頻繁。
四度關(guān)聯(lián)交易涉資280億元
公告顯示，此次新城控股與關(guān)聯(lián)方萬圣企業(yè)的合作交易并非雙方首次。
新城控股子公司與萬圣企業(yè)分別于2018年6月9日、6月21日以及12月1日均共同出資過多個(gè)項(xiàng)目，加上此次交易，雙方在一年多時(shí)間里共發(fā)生四筆關(guān)聯(lián)交易，涉資總額超過280億元。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為這些交易可達(dá)到“一石二鳥”的效果，即“以H股公司成本較低的資金支持A股公司沖規(guī)模，同時(shí)也以此向H股公司輸送利益，推高財(cái)務(wù)業(yè)績的同時(shí)也推動(dòng)H股的市值，這將利于資本運(yùn)作，再以資金支持A股公司沖業(yè)績規(guī)模”。
得注意的是，雖然雙方交易頻繁，且每次交易出資金額不等，但出資完成后，萬圣企業(yè)在標(biāo)的項(xiàng)目中所占股權(quán)比例始終保持在19%。這是新城控股的慣用手法。
新城控股在2018年3月發(fā)布的關(guān)聯(lián)交易公告中提及，與關(guān)聯(lián)方新城發(fā)展或其下屬子公司以現(xiàn)金方式共同投資時(shí)，首先要遵循的原則就是項(xiàng)目均由新城控股方負(fù)責(zé)運(yùn)營，且關(guān)聯(lián)方持股比例要低于 20%（不含）。
“20%是港股合并報(bào)表的股權(quán)比例。”柏文喜向中國房地產(chǎn)報(bào)記者解釋稱，而新城控股堅(jiān)持不合并報(bào)表的原因或許與萬圣企業(yè)目前略顯尷尬的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相關(guān)。
公告顯示，截至2019年一季度，萬圣企業(yè)未經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)32.62億元，凈資產(chǎn)-0.22億元，凈利潤為-57.89萬元。雖然自身盈利狀況不盡人意，但其股東富域發(fā)展將為萬圣企業(yè)提供充裕的資金支持。
由于股東的資金支持，萬圣企業(yè)不存在履約風(fēng)險(xiǎn)，但是其自身負(fù)債情況尚不清楚。“如果其在項(xiàng)目股權(quán)占比超過20%引發(fā)合并報(bào)表，則可能推高H股公司負(fù)債問題。”柏文喜表示。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 新城控股 |
