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居然之家改道上市 債務(wù)激增下借殼武漢中商能否翻盤

  據(jù)了解,2018年2月,居然之家以360億元的估值,獲得阿里、云鋒基金、泰康人壽、加華偉業(yè)、約瑟投資等機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資,投資額達(dá)130億元。其中,阿里巴巴向居然之家投資54.53億元,持股15%,此輪投資完成后,阿里巴巴成為居然之家的第二大股東。梁振鵬指出,居然之家此次上市除了有利于其進(jìn)一步發(fā)展,也有投資機(jī)構(gòu)尋求套現(xiàn)的原因。

  蛇吞象式收購

  目前武漢中商市值約為27億元,居然新零售2018年估值為360億元,此次收購被業(yè)內(nèi)稱為“蛇吞象”式收購。對于此次雙方合作的原因,《華夏時報》記者向居然之家發(fā)送了采訪提綱,截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

  居然之家是全國性家居賣場巨頭,由湖北黃岡羅田人汪林朋創(chuàng)立于1999年。2015年至2018年10月,居然新零售的營業(yè)收入分別為59.41億元、64.89億元、73.55億元、70.02億元,凈利潤分別為10.22億元、10.75億元、13.81億元、16.49億元。截止到2018年底,居然新零售在全國擁有284家門店,其中直營店86家,加盟店198家。

  與居然之家360億元估值相比,已經(jīng)上市的紅星美凱龍(01528.HK)目前市值僅246億元,但盈利能力高出許多。2018年紅星美凱龍收入142.4億元,凈利潤達(dá)25.7億元。截至2018年底,紅星美凱龍經(jīng)營了80家自營商場和228家委管商場,以及359家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。

  此次收購居然之家的武漢中商是一家上市國企,但目前市值僅27億元,差距懸殊。武漢中商公告顯示,通過本次交易,武漢中商與居然新零售可結(jié)合阿里巴巴的新零售經(jīng)驗實現(xiàn)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型升級。武漢中商將在原有零售業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,注入家居建材商場、建材零售超市、家庭裝飾裝修等業(yè)務(wù),實現(xiàn)上市公司主營百貨業(yè)務(wù)與家居零售業(yè)務(wù)的融合。

  與行業(yè)巨頭居然之家不同,武漢中商是一家成立三十多年的上市國有企業(yè)。武漢中商前身是1984年成立的武漢市中南商業(yè)大樓,于1997年更名為武漢中商集團(tuán)股份有限公司,同年在深交所掛牌交易。公開資料顯示,以截至2018年12月31日的財務(wù)數(shù)據(jù)計算,交易完成后,上市公司資產(chǎn)總額將增長近10倍,營業(yè)收入將增長近2倍,凈利潤增長近18倍。

  值得注意的是,此次武漢中商與汪林朋、居然控股、慧鑫達(dá)建材簽署了《盈利預(yù)測補償協(xié)議》,根據(jù)協(xié)議,重組實施后,居然新零售在2019年、2020年和2021年實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤分別不低于約20.6億元、24.2億元和27.2億元。如果2019年內(nèi)未能完成,則順延至2022年,后者目標(biāo)不低于約30.5億元。

  來源:《華夏時報》

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