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高估值爭議不斷
高分紅吸引投資者
不過，和貴州茅臺一樣，一旦股價進(jìn)入階段性高位之后，圍繞海天味業(yè)的高估值的爭議也日益強烈。
有投資者指出，以2018年業(yè)績計算，海天味業(yè)的靜態(tài)市盈率已經(jīng)高達(dá)60倍左右，而同樣是食品消費板塊的伊利股份市盈率僅有30倍，巴菲特始終持有的可口可樂，靜態(tài)市盈率也僅有33倍。在一家知名的投資社區(qū)平臺中，有關(guān)“60倍市盈率的海天味業(yè)貴不貴”的話題引起了眾多投資者的熱議。
從爭議的焦點看，不少投資者認(rèn)為，海天味業(yè)目前接近30%的ROE水平不可持續(xù)，盡管公司享有提交權(quán)等護(hù)城河優(yōu)勢，但這樣的理由并不足以支撐持續(xù)的高估值，百元的股價實際上已經(jīng)透支了海天味業(yè)未來的利潤。而機構(gòu)控盤的特點，雖然是海天味業(yè)持續(xù)高價的重要原因，也可能是未來造成股價崩盤的主要推動力。甚至有投資者喊出，“中國高端白酒只有茅臺一家，但做醬油的卻不只是海天”。
相應(yīng)的，多數(shù)看好海天味業(yè)持續(xù)估值的機構(gòu)投資者則認(rèn)為，公司優(yōu)秀的業(yè)績出色，現(xiàn)金流凈額常年高于凈利潤，同時分紅比例常年在60%以上。對于長期資金而言，成長性突出的海天味業(yè)，也是支撐其高估值的重要原因。
數(shù)據(jù)顯示，2018年，海天味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入170.3億元，較上年同期增長16.8%；凈利潤為43.65億元，較上年同期增長23.6%。今年第一季度，海天味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入54.9億元，較上年同期增長16.95%；凈利潤為14.77億元，較上年同期增長22.81%。
此外，海天味業(yè)2018年年報中也顯示，公司目前財務(wù)狀況良好，短期也不存在太大的債務(wù)風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，2018年，海天資產(chǎn)負(fù)債率為31%，但無任何借款，全部為經(jīng)營性負(fù)債。此外，海天沒有任何應(yīng)收款項，賬面上經(jīng)營現(xiàn)金流高達(dá)208億，貨幣資金高達(dá)94.6億。難怪有投資者感嘆，在這份逆天的財務(wù)數(shù)據(jù)中，“海天味業(yè)窮的只剩下錢了”。
高管減持不斷
投資警惕估值殺
盡管海天味業(yè)的業(yè)績突出，并持續(xù)受到機構(gòu)及場內(nèi)資金的青睞，但是今年以來，海天味業(yè)的高層不斷減持的信號，和市場普遍的唱多聲音背道而馳。
公開資料顯示，從今年4月開始，海天味業(yè)就接連發(fā)布4次重要股東減持公告，公司董事葉燕橋、陳軍陽、張欣、陳柏林等先后減持海天味業(yè)股票，合計減持不高于200萬股，合計占公司總股本的0.07%，幾位管理層人士減持理由均為“個人資金需要”。
除了正常的股東減持之外，還有高管出現(xiàn)了因“家屬誤操作”而出現(xiàn)的被動減持。據(jù)了解，5月17日，海天味業(yè)發(fā)布公告，通報公司監(jiān)事陳伯林因“家屬誤操作”，在減持公司股份套現(xiàn)1178.47萬元的同時，誤買入公司股票2000股，構(gòu)成短線操作。
高管的一路套現(xiàn)，也讓投資者對海天味業(yè)未來的表現(xiàn)產(chǎn)生了擔(dān)憂。若股東巨額減持頻繁，后續(xù)公司業(yè)績出現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢，海天味業(yè)的投資者無疑將迎來一波強烈的估值殺。
有市場人士指出，當(dāng)前中國餐飲市場的空間巨大，調(diào)味品市場規(guī)模仍有待拓展，公司無論在品牌還是渠道上，均存在長期的優(yōu)勢，對于個人投資者而言，長期持有問題，不過短期高位價格下資金獲利了結(jié)的意愿較強，加上大股東減持動作頻繁，公司業(yè)績增速放緩等因素，均可能帶來一定的估值調(diào)整，需要投資者注意。
來源：中國基金報 莫飛 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 海天味業(yè) |
