諸多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)暗存，持續(xù)盈利能力存疑，北京科拓恒通生物技術(shù)股份有限公司（簡稱“科拓生物”）IPO之路有荊棘。
科拓生物長期專注于食品和復(fù)配食品添加劑配方及相應(yīng)工藝技術(shù)的研發(fā)，擁有包括蒙牛、光明、新希望乳業(yè)等知名企業(yè)客戶。
不過，公司經(jīng)營業(yè)績高度依賴第一大客戶蒙牛，報(bào)告期（2015年至2018年6月30日），公司向蒙牛乳業(yè)銷售金額占公司主營業(yè)務(wù)收入比例接近80%。公司還與蒙牛乳業(yè)簽訂了為期三年戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者每年向公司采購份額不低于70%。風(fēng)險(xiǎn)在于，這一協(xié)議明年底將到期，一旦合作不再，將對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生巨大沖擊。
值得關(guān)注的是，國內(nèi)乳業(yè)巨頭伊利也曾是科拓生物第二大客戶，不知為何從前五大客戶名單中消失。
科拓生物只是一家僅有112名員工的小公司，卻以跨國巨頭為競爭對(duì)手，此次IPO，公司擬募資4.57億元進(jìn)行產(chǎn)能大擴(kuò)張。猛然擴(kuò)大的產(chǎn)能能否預(yù)期消化也將是未知數(shù)。
科拓生物還有詭異之處。公司成立于2003年，到2014年，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓單價(jià)及增資，對(duì)應(yīng)的出資額仍然為1元。長達(dá)12年，難道公司根本就沒什么發(fā)展嗎？
此外，公司股東關(guān)聯(lián)關(guān)系密集，2017年應(yīng)收賬款增速超過營業(yè)收入，IPO前現(xiàn)金分紅1.24億元。這些，也將是影響公司IPO的瑕疵之處。
詭異的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資價(jià)格
科拓生物實(shí)控人并非公司創(chuàng)始人，IPO之前，公司密集股權(quán)轉(zhuǎn)讓頗為蹊蹺。根據(jù)科拓生物披露的公司股權(quán)演變情況，2016年股改之前，公司經(jīng)歷了10次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、5次增資。
2003年9月1日，科拓有限成立，注冊(cè)資本為100萬元，由王占永、梁久亮、賈士杰、李潔冰、鄭宏旺、王曉宙、潘麗潔和趙志新等八名自然人出資設(shè)立。
2008年5月，成立5年，鄭宏旺將其持有的5萬元出資額轉(zhuǎn)讓予馬杰。2個(gè)月后，潘麗潔將其持有的5萬元出資額轉(zhuǎn)讓予其木格蘇都。2010年2月，科拓有限實(shí)施第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，李潔冰將其持有的8萬元出資額轉(zhuǎn)讓予梁鈞。3個(gè)月后，趙志新也將其持有的5萬元出資額轉(zhuǎn)讓予梁鈞。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)為1元/出資額。
2010年9月，在科拓有限成立7周年之際，公司現(xiàn)任實(shí)控人孫天松出場，一口氣受讓了王占永、梁久亮、賈士杰、梁鈞所持全部出資額，同時(shí)，王曉宙將其持有的5萬元出資額轉(zhuǎn)讓予劉曉軍。轉(zhuǎn)讓單價(jià)，依然是1元/出資額。
到此時(shí)，原有8名創(chuàng)始人股東全部退出。公司股東變?yōu)閷O天松、梁鈞、馬杰、劉曉軍、其木格蘇都5名自然人，持股比分別為75%、10%、5%、5%、5%。
此后，公司又進(jìn)行了多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資，單價(jià)依然是1元/出資額。
直到科拓有限第九次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格才有所變化。2016年3月，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)持股，引入了科融達(dá)、科匯達(dá)兩個(gè)持股平臺(tái)，孫天松、其木格蘇都、馬杰、劉曉軍實(shí)施了股權(quán)轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，公司實(shí)施增資。這一次，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資價(jià)格為2.87元/出資額。
半年后，科拓有限進(jìn)行第五次增資，私募北京順禧、益陽萬德進(jìn)入。此次，增資價(jià)格猛增至20.48元/出資額。
2016年12月，公司實(shí)施股改，2017年7月，科拓生物增資至6107.34萬元，科匯達(dá)參與認(rèn)繳，增資價(jià)格為10.83元/股。2個(gè)月后再次實(shí)施增資，增資價(jià)格猛增至24.56元/股，外部股東凱泰創(chuàng)裕和凱泰成德參與認(rèn)購。
短短2個(gè)月增資價(jià)格翻倍，公司解釋稱，科匯達(dá)系員工持股平臺(tái)。當(dāng)年，公司計(jì)提股份支付費(fèi)用4400多萬元。
創(chuàng)始股東蹊蹺全部退出，孫天松作為內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)教授突然接盤，是否存在股份代持行為，公司并未對(duì)此進(jìn)行解釋。
伊利從前五大客戶名單中消失
患上蒙牛依賴癥將是科拓生物持續(xù)盈利能力的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
科拓生物在招股書中稱，公司長期從事復(fù)配食品添加劑生產(chǎn)和銷售，與蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)、完達(dá)山乳業(yè)、新希望乳業(yè)等知名乳制品企業(yè)建立起良好的合作關(guān)系。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 科拓生物
