難道海瀾之家賣的是越存越貴的茅臺？
既然賣的不是茅臺，因此很多小股東質(zhì)疑這里是再正常不過的事情，而董事長周建平在懟小股東的那句“那些質(zhì)疑我們存貨問題的，你讓他找一家營收比我們高的來，如果營收沒有超過海瀾，就沒有資格質(zhì)疑我們”也存在偷換概念的問題。
人家小股東問的是存貨問題，周建平偏偏拿營收說事，而且還理直氣壯。用營收的規(guī)模如何如何厲害來回復(fù)小股東對存貨的質(zhì)疑，這是不是答非所問呢？
海瀾之家，服裝的搬運工
大家都知道，服裝行業(yè)，涉及到生產(chǎn)、設(shè)計、實體店銷售等多種環(huán)節(jié)。在經(jīng)營模式上，海瀾之家是這么做的：租賃門面由加盟商出資，建廠生產(chǎn)由供應(yīng)商負責。
農(nóng)夫山泉廣告說：“我們不生產(chǎn)水，我們只是大自然的搬運工”。同樣，海瀾之家也不生產(chǎn)服裝，只是服裝的搬運工。
海瀾之家負責什么？負責品牌宣傳、平臺運作、開發(fā)提案、最終選型。
此外，海瀾之家還擁有加盟店的具體經(jīng)營權(quán)，所有加盟門店的內(nèi)部管理都是由海瀾之家來負責的。
說到這，你可能要問了：難道好事都是海瀾之家的，加盟商都是傻子嗎？
顯然不是！海瀾之家與加盟商之間的銷售結(jié)算采用委托代銷模式，加盟商不承擔存貨滯銷風(fēng)險。
既然存貨的風(fēng)險始終是存在的。加盟商又不承擔存貨積壓風(fēng)險，那找誰承擔呢？答案是供應(yīng)商。
“適銷季結(jié)束后仍未實現(xiàn)銷售的產(chǎn)品，可剪標后退還給供應(yīng)商，由其承擔滯銷風(fēng)險”，海瀾之家就是這么搞的。
既不用開工廠，也不用租店面，沒有了這兩個重資產(chǎn)環(huán)節(jié)，輕資產(chǎn)的海瀾之家擴張起來是極為迅速的。
2017年底，海瀾之家總店柜數(shù)5792家，2018年底增長到6673家，店柜數(shù)增長了近900家，增幅達15%。
但營收上，海瀾之家只增長了5%，此外經(jīng)營現(xiàn)金流凈額還大幅減少了15%。
現(xiàn)金流大幅減少，這是不是存貨過大帶來的沖擊呢？
海瀾之家2018年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營收190.9億元，較上年同比增長4.89%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為34.55億元，較上年同比增長3.78%，但扣非凈利潤為32.68億元人民幣，同比下跌0.63%。
2014-2017年，海瀾之家凈利潤分別為23.74億元、29.53億元、31.23億元和33.28億元，增長率分別為75.83%、24.50%、5.74%和6.5%。
從別看開的店越來越多，規(guī)模越擴越大，海瀾之家凈利潤增速卻越來越慢，直到停止增長。
增收不增利，這是不是又是存貨過大帶來的呢？
結(jié)語
海瀾之家的種種問題，小股東對在股東大會上提出質(zhì)疑再正常不過了。從法律上來說，哪怕只有1股海瀾之家的股票，都是公司的股東，也就有資格對上市公司的問題提出質(zhì)疑。
但這合乎法律和常理的事，怎么就引發(fā)了董事長的憤怒了呢？容不得任何質(zhì)疑何探討，海瀾之家還怎么進步，怎么成長呢？
董事長懟的倒是爽了，但如此不得體的行為卻讓海瀾之家的形象受損了。倘若董事長能心平氣和地坦然回答小股東的質(zhì)疑，不僅能讓公司的好感度增加，也能讓小股東們收獲信心。
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來源：財經(jīng)銳眼 銳眼哥 出處：新浪財經(jīng)
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