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自煙草巨頭菲莫成為盈趣科技客戶之后，其業(yè)績可謂直沖云霄，每年?duì)I收大幅增長，但在經(jīng)歷了2017年的暴漲后， 2018年菲莫電子煙出貨量大面積下滑，而過度依賴菲莫的盈趣科技業(yè)績首當(dāng)其沖
近日，盈趣科技(002925.SZ)發(fā)布2018年度報告。2018年?duì)I業(yè)收入27.79億元，同比下降14.95%，歸母凈利潤8.14億元，同比下降17.3%，扣非凈利潤7.27億元，同比下降24.49%。
具體分析，2018年創(chuàng)新消費(fèi)電子營收18.45億元，同比下降22.52%，其中營收占比較大的IQOS精密塑膠件下游客戶訂單減少，導(dǎo)致板塊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，板塊毛利率下降至48.36%；智能控制部件營收7.18億元，同比下降6.37%，主要受網(wǎng)絡(luò)遙控器銷售收入下降拖累，毛利率為30.92%，同比下降0.82%；汽車電子產(chǎn)品營收7334.45萬元，同比增長31.04%，其他業(yè)務(wù)為1.42億元，同比增長125.39%，主要是因?yàn)榧矣玫窨虣C(jī)耗材等原材料、半成品和輔材銷售收入增長。
與此同時，盈趣科技公布了2019年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計第一季度營收將與上期持平，績凈利潤1.36億元至1.71億元,下降幅度為20%~0%。
電子“戒煙神器”
2018年1月15日，盈趣科技在深交所中小板敲鐘上市，主要產(chǎn)品為網(wǎng)絡(luò)遙控器、咖啡機(jī)人機(jī)界面模組、以及電子煙、家用雕刻機(jī)、VR眼鏡等創(chuàng)新消費(fèi)電子產(chǎn)品。其中電子煙部件生產(chǎn)是公司的核心產(chǎn)品，其主要為菲莫國際IQOS煙具外觀11種部件的供應(yīng)。
不難看出，自其上市以來，盈趣科技被二級市場貼上了電子煙的標(biāo)簽。
2014年，菲莫推出其研發(fā)的電子煙產(chǎn)品IQOS。按菲莫的說法，“此產(chǎn)品采用特質(zhì)非燃燒煙草配方，尼古丁、焦油含量比傳統(tǒng)煙低，不含致癌物，是一種更健康的抽煙方式。”因此，一時間IQOS電子煙被奉為“戒煙神器”。
客戶集中風(fēng)險暴露
2014年盈趣科技向整機(jī)供應(yīng)商Venture供貨，而Venture將其產(chǎn)品與其他配件進(jìn)行組裝，并轉(zhuǎn)售至菲莫指定的收貨方。此后，盈趣科技變成了菲莫旗下電子煙品牌IQOS精密塑膠部件的二級供貨商。
根據(jù)招股說明書，2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月，盈趣科技前五大客戶銷售額占營業(yè)收入的比例分別為 90.82%、82.49%、84.08%及 90.38%。根據(jù)2018年報，前五大客戶年度銷售額達(dá)23.78億，占總銷售額的85.75%。
2015年開始，Venture公司在盈趣科技前五大客戶中位列第四，2016年成為第一大客戶。2017年1-6月，盈趣科技對Venture的銷售金額實(shí)6.93億元，占營業(yè)收入比例的52.73%。
在電子煙向好的大環(huán)境下，盈趣科技的電子煙業(yè)務(wù)成為推動其收入上升的主要業(yè)務(wù)。2018年，菲莫的產(chǎn)能問題顯現(xiàn)，電子煙IQOS出貨量大面積下滑，直接導(dǎo)致上市公司營業(yè)收入下降14.95%
大客戶風(fēng)險已經(jīng)暴露，盈趣科技的業(yè)績也已經(jīng)開始受到侵蝕，如若管理層不進(jìn)行大力度調(diào)整，面臨的問題將更加嚴(yán)重。
針對文中相關(guān)疑問，《投資者網(wǎng)》曾致函盈趣科技進(jìn)行求證，截至4月3日，未獲回復(fù)。（思維財經(jīng)出品）
來源：《投資者網(wǎng)》白澤輝
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