美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2018年度經(jīng)調(diào)整凈虧損85.17億元，同比擴(kuò)大近2倍。其中，摩拜貢獻(xiàn)了45.5億元虧損額，占比超過一半。若上市公司無法扭轉(zhuǎn)摩拜燒錢運(yùn)營(yíng)的痼疾，這個(gè)花費(fèi)巨資接下的爛攤子或?qū)⒊善涓焦侵摇?/p>
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)交出上市后首份年報(bào)，摩拜成虧損重災(zāi)區(qū)。
上市公司2018年度經(jīng)營(yíng)虧損110.86億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損85.17億元，同比擴(kuò)大近2倍。其中，摩拜貢獻(xiàn)了45.5億元虧損額，占比超過一半。
美團(tuán)試圖從各個(gè)角度說明增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，但收入增速下滑、綜合毛利率下降、現(xiàn)金流惡化等問題在年報(bào)中十分突出，摩拜是罪魁禍?zhǔn)住?/p>
若上市公司無法扭轉(zhuǎn)摩拜燒錢運(yùn)營(yíng)的痼疾，這個(gè)花費(fèi)巨資接下的爛攤子或?qū)⒊蔀槊缊F(tuán)點(diǎn)評(píng)的附骨之疽。
01
美團(tuán)碎鈔機(jī)
2018年4月，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)花費(fèi)155.64億元收購共享單車巨頭摩拜，意在利用其“超級(jí)高頻的流量入口”，讓美團(tuán)能夠以較低的成本獲取和留存用戶。
對(duì)于這單收購，有人認(rèn)為是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，也有人認(rèn)為是投資敗筆，褒貶不一。從其新近發(fā)布的年報(bào)來看，至少目前，該項(xiàng)收購帶來的影響以負(fù)面居多。
2018年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入652.27億元，摩拜貢獻(xiàn)15.07億元，占比2.31%；凈虧損85.17億元，摩拜虧損45.5億元，占比53.42%。
要知道，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2017年凈虧損額不過28.53億元，摩拜僅用不到9個(gè)月時(shí)間就虧了近2倍，堪稱美團(tuán)碎鈔機(jī)。
不僅如此，包括摩拜在內(nèi)的新業(yè)務(wù)及其他收入嚴(yán)重拖累了上市公司盈利能力。
2018年，公司外賣業(yè)務(wù)及到店等業(yè)務(wù)毛利率均在上升，而新業(yè)務(wù)毛利率則由上年的46%下降至-37.9%。上市公司綜合毛利率由此從36%下降至23.2%，降幅超過12個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致其2018年虧損幅度同比擴(kuò)大近2倍，增收不增利。
此外，摩拜還給上市公司埋了一個(gè)隱形地雷——百億商譽(yù)。
根據(jù)美團(tuán)年報(bào)，摩拜被收購時(shí)的凈資產(chǎn)僅為27.42億元，其中還包括16億元的商標(biāo)價(jià)值，而剩余128億元的對(duì)價(jià)全部被確認(rèn)為商譽(yù)。2018年，美團(tuán)以管理層的未來業(yè)務(wù)計(jì)劃有所改變?yōu)橛�，�?duì)摩拜的商標(biāo)提取減值準(zhǔn)備13.46億元，但128億元的商譽(yù)還紋絲未動(dòng)。
2017年以來，商譽(yù)暴雷成為A股上市公司業(yè)績(jī)變臉重災(zāi)區(qū)，投資者對(duì)商譽(yù)的認(rèn)知前所未有地清晰。若摩拜未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍舊疲軟，這百億商譽(yù)也夠上市公司喝一壺的。
02
單車吞噬現(xiàn)金
以摩拜和OFO為代表的共享單車向來以“燒錢”著稱，收購摩拜對(duì)美團(tuán)的現(xiàn)金流也無疑提出了更高要求。
美團(tuán)收購摩拜之后，最為人所稱道的做法是讓用戶押金秒退，并實(shí)行免押騎行政策。
美團(tuán)的這個(gè)做法，確實(shí)比某黃單車有責(zé)任心，也更容易贏得用戶心智，值得肯定。但另一方面，美團(tuán)卻要付出數(shù)十億元真金白銀。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，收購?fù)瓿蓵r(shí)，摩拜共有交易用戶押金81.25億元，而其賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅8.35億元。截至2018年12月31日，上市公司賬上交易用戶押金僅剩33.41億元。也就是說，美團(tuán)至少拿出了近40億元現(xiàn)金退給摩拜用戶。
2018年，上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金量?jī)纛~-91.80億元，凈流出額同比增長(zhǎng)近29倍，創(chuàng)下2015年以來現(xiàn)金流出新高。截至2018年年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額較年初減少約24億元。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 美團(tuán)
