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業(yè)績
盡管周黑鴨已經(jīng)全盤否認(rèn)Emerson Analytics相應(yīng)報(bào)告中的質(zhì)疑，但此事也將周黑鴨2018年業(yè)績下滑這一事實(shí)暴露在大眾的視野中。
花旗在最新發(fā)表的一份研究報(bào)告中，將周黑鴨2018至2020年的盈利預(yù)測下調(diào)約18%，借此反映公司去年業(yè)績差過預(yù)期，并給予周黑鴨“沽售”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由4.3港元降至3.5港元。
花旗表示，前述沽空?qǐng)?bào)告指控周黑鴨通過在華中地區(qū)以“取消交易”和訂單規(guī)模來夸大銷量，以捏造收入。事實(shí)上，周黑鴨真正值得關(guān)注的是公司的盈利能見度，因?yàn)楣?018年下半年盈利下跌情況加劇。雖然公司采取數(shù)項(xiàng)措施希望恢復(fù)店鋪人流，但公司無法收窄2018年下半年盈利跌幅。
記者翻閱過往的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年是周黑鴨上市后首度全年凈利潤出現(xiàn)下滑。2016年，其凈利潤增幅幅度為29.5%，2017年則為6.4%。
對(duì)于2018年凈利潤的下滑，周黑鴨此前在盈利預(yù)警中曾指出，主要由于原材料成本上升、門店經(jīng)營利潤率下跌，以及自2018年4月起，河北周黑鴨食品工業(yè)園有限公司投產(chǎn)的折舊及能耗成本的上升等。
周黑鴨曾在2018年的中期報(bào)告中指出，公司會(huì)在2018年下半年加強(qiáng)及推進(jìn)其于中國的領(lǐng)先地位及市場份額，并有意繼續(xù)加強(qiáng)門店網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)能穩(wěn)步同步增大，加速門店形象升級(jí)及產(chǎn)品升級(jí)以及加強(qiáng)品牌營銷投入等。
但在一些業(yè)內(nèi)人士看來，這些舉措似乎并未有顯著成效。
據(jù)記者了解，鹵制品企業(yè)在門店運(yùn)營上主要采取直營以及“直營+加盟”兩種模式，周黑鴨屬于前者。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，周黑鴨一直堅(jiān)持自營模式，當(dāng)整個(gè)行業(yè)的風(fēng)口來臨時(shí)，重資產(chǎn)的自營模式往往會(huì)讓企業(yè)搭不上行業(yè)高速發(fā)展的紅利快車，從而讓更倚重加盟模式的絕味占了先機(jī)。他表示，直營模式使得周黑鴨的開拓成本提高，這一定程度上擠壓了企業(yè)利潤。
目前，鹵味行業(yè)呈現(xiàn)三足鼎立的局面，于資本市場，周黑鴨的競爭對(duì)手有絕味和煌上煌等。截至2018年中期，周黑鴨擁有門店1196間，但截至2017年末，絕味的門店數(shù)量就達(dá)到了9053家，煌上煌的門店數(shù)量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于周黑鴨。
不過，一名從事鹵制品行業(yè)的投資人向《國際金融報(bào)》記者表示，加盟模式對(duì)公司的經(jīng)營要求也很高。“如果加盟商在日常經(jīng)營中沒有嚴(yán)格遵守品牌方的管理要求而出現(xiàn)一些問題，將會(huì)對(duì)這些公司的形象造成不利影響。”
3月6日，《國際金融報(bào)》記者就業(yè)績表現(xiàn)以及會(huì)否持續(xù)堅(jiān)持直營模式等問題采訪了周黑鴨方面。不過，其僅回應(yīng)稱，欲了解公司最新信息，請(qǐng)關(guān)注上市公司公告。
來源：《國際金融報(bào)》王敏杰 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 周黑鴨 |
