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僅在港股上市兩年的周黑鴨，就遭遇沽空機構的質(zhì)疑，不得不緊急停牌。3月5日，周黑鴨發(fā)布公告稱，當日上午9時起暫時停止買賣，需要澄清一篇不實且有誤導成分的報告。
據(jù)悉，3月4日，沽空機構Emerson Analytics發(fā)表報告質(zhì)疑周黑鴨的收入數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士認為，周黑鴨的營收有所下滑，重資產(chǎn)的經(jīng)營模式是導致業(yè)績承壓的主要原因。從長遠看，周黑鴨生產(chǎn)鹵制品并不符合健康的生活理念，未來的生存空間有限，需要在產(chǎn)品線上加快轉(zhuǎn)型。
被質(zhì)疑忙停牌
3月4日，沽空機構Emerson Analytics發(fā)布報告稱，預測周黑鴨2018年純利只有2.55億元，并稱該股只值2.4港元，與3月4日周黑鴨收盤價相比，有35%的下跌空間。截至3月4日，周黑鴨在港股的收盤價為3.69港元。
Emerson Analytics指出，去年三季度訪查內(nèi)地中部地區(qū)，該地區(qū)的收入占周黑鴨營收的一半，共調(diào)查了524間店鋪銷售情況，發(fā)現(xiàn)在河南及江西周黑鴨店的銷售量“被增長”28%。而周黑鴨在1月30日發(fā)布的盈利預警公告顯示，公司2018年實現(xiàn)凈利潤預計同比下降30%左右。
對于下降原因，周黑鴨表示，“相較于2017年，公司2018年度原材料成本上升，門店經(jīng)營利潤率下跌。從2018年4月起，河北周黑鴨食品工業(yè)園有限公司投產(chǎn)折舊及能耗成本上升等”。
若以2017年度凈利潤7.62億元計，周黑鴨2018年盈利應該為5.33億元。Emerson Analytics認為，假設周黑鴨毛利率如公司報告的60%，且其他成本數(shù)字準確的話，該公司2018年實際利潤只有2.55億元，較公司預測的5.33億元減少一半。Emerson Analytics由此重新計算中部各地區(qū)的銷量情況，將河南與江西的銷量減去28%，而湖北分店因為受到在線訂單的影響加上9.9%。據(jù)此計算，周黑鴨中部地區(qū)的單日總客單量應該是65574筆，這意味著單家門店的日均客單量為125筆，而周黑鴨財報數(shù)據(jù)顯示，其2018年單家門店的日均客單量為174筆。
業(yè)內(nèi)人士認為，從披露的信息看，沽空機構的“功課”做得很扎實。如果最后得到證實，從產(chǎn)品端、渠道端以及消費者端對周黑鴨品牌的打擊將是致命的。
直營模式承壓
從目前的情況看，Emerson Analytics主要質(zhì)疑的是周黑鴨的盈利能力。進入2018年以來，周黑鴨的凈利潤處于下降態(tài)勢。2018年上半年，周黑鴨凈利潤為3.32億元，同比下降了17.34%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，過去三年，中國鹵制品市場高速發(fā)展，周黑鴨一直采用直營模式制約了擴張速度，整個運營陷入了被動，導致周黑鴨難以獲得更多市場份額和發(fā)展紅利。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 周黑鴨 |
