|
模式之痛
在Emerson Analytics看來(lái)，周黑鴨反應(yīng)在資本市場(chǎng)上的真實(shí)實(shí)力僅為2.4港元，現(xiàn)在仍屬于高估。這位鹵制品界的“扛把子”到底怎么了？
查看周黑鴨的財(cái)報(bào)，店鋪擴(kuò)容是這幾年周黑鴨的主要?jiǎng)幼�，但是速度要比�?jìng)品慢很多。
周黑鴨2018年半年報(bào)顯示，截至2018年6月30日，周黑鴨的自營(yíng)門店數(shù)量達(dá)到1196家，較去年同期增長(zhǎng)了304家店。但是總銷量卻從去年同期的1.9461萬(wàn)噸降至如今的1.8235萬(wàn)噸，平均單店銷量下降30%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.32億元，同比減少17.3%。
門店的擴(kuò)容加大了投入?yún)s沒(méi)有帶來(lái)回報(bào)。在2018年中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，周黑鴨方面公開說(shuō)明稱，開店成本與利潤(rùn)之間的平衡其實(shí)就是短期投入和長(zhǎng)期投入的問(wèn)題，周黑鴨所有門店網(wǎng)絡(luò)的布局是基于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的策略，雖然現(xiàn)在因處在行業(yè)變革時(shí)期，線下遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)，但公司意識(shí)到這是一個(gè)消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代，消費(fèi)者需求的變化代表其對(duì)零售行業(yè)企業(yè)更高的要求和期望。
周黑鴨方面提到的“前所未有的挑戰(zhàn)”也是不可忽略的一點(diǎn)。相比周黑鴨，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)卻不俗。例如，絕味食品日前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，該公司2018年?duì)I收43.68億元，同比增長(zhǎng)13.46%；凈利潤(rùn)為6.415億元，同比增長(zhǎng)27.87%。
從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，絕味食品3月5日收盤40.35元，總市值165.44億元，市盈率27.06。絕味食品財(cái)報(bào)顯示，截至20118年6月底該公司門店數(shù)量達(dá)到9459家，相較于2018年初增加406家門店，較同期增加849家門店。
對(duì)于這樣的差距，食品飲料行業(yè)分析師朱丹蓬坦言，這就是周黑鴨的“模式之痛”。“周黑鴨一直堅(jiān)持自營(yíng)模式，當(dāng)整個(gè)行業(yè)的風(fēng)口來(lái)臨的時(shí)候，重資產(chǎn)的自營(yíng)模式往往會(huì)讓企業(yè)搭不上行業(yè)高速發(fā)展的紅利快車，讓更倚重加盟模式的絕味占了先機(jī)。事實(shí)上，周黑鴨也開始注重拓展門店，但是重資產(chǎn)也影響力盈利水平。”朱丹蓬進(jìn)一步補(bǔ)充，自營(yíng)模式是具備長(zhǎng)遠(yuǎn)的好處，例如對(duì)于內(nèi)部質(zhì)量的控制，但是在品牌、門店、規(guī)模的拓展上往往會(huì)落后于他人。
一位接近周黑鴨的投資人士曾向記者提到過(guò)周黑鴨“被山寨”的困擾，山寨門店帶來(lái)的質(zhì)量問(wèn)題也一度成為周黑鴨的攔路虎，而周黑鴨對(duì)于門店自營(yíng)的執(zhí)著或許就源自于此。
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 阿茹汗 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 周黑鴨 |
