并購(gòu)達(dá)人一心堂再次陷入信披違規(guī)質(zhì)疑。
25日晚，一心堂發(fā)布了2018年年報(bào)。看似亮麗的業(yè)績(jī)，其中不乏諸多令人起疑之處。
一心堂的主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥零售連鎖和醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)。上市以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入翻了一倍多，門店總數(shù)達(dá)到5758家。而這背后，是公司頻頻募資支撐擴(kuò)張。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上市至今，一心堂直接融資達(dá)36.94億元，收購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)達(dá)14項(xiàng)。
不過(guò)，公司頻頻募資擴(kuò)張被質(zhì)疑在圈錢。去年，其投入理財(cái)?shù)馁Y金接近11億元。截至去年底，公司無(wú)長(zhǎng)期借款，現(xiàn)有貨幣資金足夠覆蓋短期債務(wù)，但公司依然發(fā)行6.03億元可轉(zhuǎn)換債。
截至去年底，公司商譽(yù)10.77億元，由32家標(biāo)的形成。令人不解的是，公司并未詳細(xì)披露32家標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，預(yù)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否實(shí)現(xiàn)，對(duì)投資者而言，信息嚴(yán)重不對(duì)稱。
值得一提的是，在一心堂諸多并購(gòu)案例中，不乏蹊蹺之處。去年12月，公司宣布擬以1510萬(wàn)元收購(gòu)曲靖市康橋醫(yī)藥零售連鎖（簡(jiǎn)稱“曲靖康橋”），而標(biāo)的成立僅2年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等均未披露，是否物有所值令人起疑。
昨日下午，華中一券商人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者稱，多數(shù)情況，上市公司對(duì)并購(gòu)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況會(huì)詳細(xì)披露，包括標(biāo)的商譽(yù)減值原因等。一心堂在這方面有所缺失，涉嫌信披違規(guī)。
11億閑錢理財(cái)仍募資6億
左手融資、右手收購(gòu)，高速擴(kuò)張的一心堂難逃圈錢質(zhì)疑。
一心堂剛剛發(fā)布的年報(bào)顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.76億元，同比增長(zhǎng)18.39%，凈利潤(rùn)5.21億元，同比增長(zhǎng)23.27%。這一業(yè)績(jī)水平，相較于2014年上市當(dāng)年分別增長(zhǎng)了107.23%、75.42%。上市4年來(lái)，營(yíng)業(yè)收入年均增速超過(guò)20%。
營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)源于一心堂大肆擴(kuò)張。上市之前，公司連鎖門店2389家，去年底猛增至5758家，增加了3369家，平均每年新增門店842家。這些門店覆蓋云南、廣西、貴州、海南、上海、天津等全國(guó)10多個(gè)省市。這還不夠，公司宣布，今年將再開1200家門店。
如此大規(guī)模擴(kuò)張，其主要途徑，除了自行開設(shè)門店外，就是大肆收購(gòu)。
wind信息顯示，上市第二年，一心堂就大肆收購(gòu)，合計(jì)收購(gòu)了14項(xiàng)資產(chǎn)，共計(jì)耗資約9億元。其中規(guī)模較大的收購(gòu)為，4億元收購(gòu)聯(lián)合廣安堂100%股權(quán)、2.4億元收購(gòu)長(zhǎng)城連鎖門店及存貨。
這些標(biāo)的資產(chǎn)中，不少是連鎖藥店，如桂杏霖春藥房37家門店資產(chǎn)及存貨、百姓平價(jià)大藥房門店資產(chǎn)及其存貨。
為了支撐收購(gòu)，上市以來(lái)，一心堂實(shí)施了大規(guī)模募資，似乎融資上了癮。
一心堂上市之時(shí)，曾募資7.94億元，用于直營(yíng)連鎖營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、信息化電子商務(wù)建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款。
2015年8月17日，上市剛過(guò)一年，公司就拋出募資7.82億元的定增預(yù)案。4個(gè)月，公司調(diào)整預(yù)案，募資總額增加至21.10億元。不過(guò)，歷經(jīng)一年籌劃，到2016年8月，公司宣布終止定增，原因是市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策等發(fā)生了變化。
顯然，一心堂并不甘心。僅過(guò)半年，公司再次推出定增方案，擬募資15.2億元，全部用于中藥飲片產(chǎn)能擴(kuò)建、門店建設(shè)及改造、信息化建設(shè)等項(xiàng)目。當(dāng)年底，定增方案實(shí)施，只是融資大幅縮水至9億元。
定增募資不順，一心堂轉(zhuǎn)而發(fā)債。截至去年底，公司共計(jì)發(fā)債20億元。綜上所述，上市以來(lái)，公司直接融資達(dá)到36.94億元。
然而，一心堂并不滿足。去年5月，公司籌劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債，并于今年1月拿到了批文，核準(zhǔn)發(fā)債規(guī)模為6.03億元，期限為6年。
如果發(fā)債順利完成，公司直接融資總額將達(dá)到42.97億元，約占公司截至去年底總資產(chǎn)的58.41%。
共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
搜索更多: 一心堂
