作為一家核心資產(chǎn)為營利性幼兒園的公司，該政策出臺(tái)直接讓資本與幼兒園之間劃清界限。也引發(fā)了紅黃藍(lán)前所未有的危機(jī)：股價(jià)當(dāng)天暴跌超50%，期間兩度熔斷。
2019年1月，配套政策開始出臺(tái)，國家將對(duì)城鎮(zhèn)小區(qū)配套幼兒園進(jìn)行整治，不得辦成營利性園。
如此一來，紅黃藍(lán)直營園、加盟園的開辦和擴(kuò)張都將受到影響，依靠幼兒園這一核心業(yè)務(wù)將難以為繼。轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。
轉(zhuǎn)型早有動(dòng)作
紅黃藍(lán)表示不會(huì)退市
紅黃藍(lán)對(duì)轉(zhuǎn)型似乎早有準(zhǔn)備。
根據(jù)以往官方公布數(shù)據(jù)來看，紅黃藍(lán)主要收入來源，直營園學(xué)費(fèi)收入占總收入比重逐年下降，而培訓(xùn)費(fèi)、產(chǎn)品銷售收入占比逐年提升，同時(shí)直營園業(yè)務(wù)增速明顯下降。讓人難免猜測(cè)，以直營園為主的業(yè)務(wù)模式有所動(dòng)搖。
去年政策頒布前，紅黃藍(lán)就開始在早幼教市場(chǎng)尋找更多機(jī)會(huì)。
根據(jù)公司公告顯示，2018年6月，紅黃藍(lán)收購了上海一家為2到6歲兒童提供早教服務(wù)的公司80%股權(quán)；同年二季度末，紅黃藍(lán)收購了一家包括國際幼兒園等一系列教育資產(chǎn)在內(nèi)的北京教育機(jī)構(gòu)90%股權(quán)。
此外，公開數(shù)據(jù)顯示，紅黃藍(lán)對(duì)外投資中，非幼兒園企業(yè)超過30家，涉及領(lǐng)域有母嬰平臺(tái)、早教服務(wù)、幼兒園營銷服務(wù)等。此外，紅黃藍(lán)還涉及了出版物、藝術(shù)培訓(xùn)、兒童潛能開發(fā)、會(huì)務(wù)及活動(dòng)組織、教育信息咨詢等多個(gè)領(lǐng)域。
但在“史上最嚴(yán)”學(xué)前新政出臺(tái)后，民辦幼兒園資本化之路封死已是不爭(zhēng)事實(shí)。紅黃藍(lán)不得不調(diào)整其國內(nèi)幼兒園資產(chǎn)比重，其今日公布的收購新加坡一家兒童教育集團(tuán)股權(quán)一事，正是其轉(zhuǎn)型走向海外市場(chǎng)的一個(gè)信號(hào)。
而眾多收購動(dòng)作也表明，紅黃藍(lán)正在向多業(yè)務(wù)線、多地域經(jīng)營發(fā)展。幼兒園經(jīng)營并不是其唯一發(fā)力方向。
新政接連實(shí)施，意味著禁止通過融資、發(fā)行股份并購和現(xiàn)金并購?fù)顿Y營利性幼兒園。對(duì)早幼教版塊的公司來說，幼兒園上市夢(mèng)破碎。
“對(duì)投資人來講，機(jī)會(huì)可能會(huì)減少，對(duì)現(xiàn)在營利性幼兒園會(huì)有壓力；對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來說，因?yàn)樽非蟾笥�，參投積極性會(huì)減弱。”盛景嘉成母基金合伙人趙今巍認(rèn)為，在資本市場(chǎng)，幼兒園經(jīng)營這塊的發(fā)展?jié)摿Σ⒉淮蟆?/p>
但他不否認(rèn)中高端性質(zhì)、輔助學(xué)前培訓(xùn)班等依舊有市場(chǎng)，因?yàn)?ldquo;不是所有內(nèi)容都能在幼兒園里百分之百能夠做好” 。
但從幼兒園經(jīng)營角度講，他認(rèn)為整體投資機(jī)會(huì)減少。諸如紅黃藍(lán)這些大型幼教集團(tuán)會(huì)圍繞優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供應(yīng)商、優(yōu)質(zhì)平臺(tái)去轉(zhuǎn)型。
這似乎正是紅黃藍(lán)欲轉(zhuǎn)型的方向。在接受紅星新聞采訪時(shí)，張帆如此定位紅黃藍(lán)：0-6歲綜合性早期教育服務(wù)提供商。
他給出了紅黃藍(lán)的四大事業(yè)版圖，包括親子早教、幼兒園、托育中心、家庭及素質(zhì)教育。并表示下一步會(huì)兼容并蓄更多的品牌、業(yè)務(wù)線，拓展更廣泛的兒童教育市場(chǎng)。
拼圖資本創(chuàng)始合伙人王磊也看好這個(gè)方向的潛力，只是受大環(huán)境影響，投資會(huì)趨于理性。他表示只要是提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的機(jī)構(gòu)，資本仍會(huì)持續(xù)關(guān)注。優(yōu)質(zhì)教育資產(chǎn)依舊有投資價(jià)值。
“政策鼓勵(lì)社會(huì)力量舉辦普惠性幼兒園。即使是普惠性幼兒園還會(huì)有采購服務(wù)行為，提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和服務(wù)的供應(yīng)商還是有生存空間的。”王磊說，給幼兒園提供服務(wù)、產(chǎn)品、內(nèi)容，這塊上市是沒有問題的，也還具有投資價(jià)值。不能上市的幼兒園，不代表沒有投資價(jià)值。
趙今巍和王磊兩位投資人都認(rèn)為，有好價(jià)值的前提，還是需要有好內(nèi)容、好服務(wù)來支撐。做好園所的同時(shí)如何做好服務(wù)，這塊還有很多人會(huì)去探討。
張帆不認(rèn)為新政出臺(tái)會(huì)給紅黃藍(lán)帶來不利，同時(shí)他也堅(jiān)定表示，紅黃藍(lán)不會(huì)選擇退市。
不退市的紅黃藍(lán)雖然有愿景，但能否落地實(shí)現(xiàn)還需觀望。
從一個(gè)連鎖集團(tuán)轉(zhuǎn)型為第三方服務(wù)提供商機(jī)構(gòu)，趙今巍覺得有些難度。不同于直接做服務(wù)提供商，兩者基因不太一樣。“如果想轉(zhuǎn)型，匹配能力、調(diào)整能力、輸出內(nèi)容的性價(jià)比，都可能會(huì)影響到轉(zhuǎn)型效果。”
來源：紅星新聞 王田
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