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從資產(chǎn)負(fù)債表來看，2018年前三季度，蘇寧易購(gòu)總負(fù)債合計(jì)998億元，比2017年全年增長(zhǎng)了262億元，增長(zhǎng)幅度36%。債務(wù)的增長(zhǎng)之中包括短期銀行借款約137億元，長(zhǎng)期銀行借款近20億元，發(fā)行債券約75億元，共計(jì)232億元的有息債務(wù)。從數(shù)據(jù)可以看出，快速的規(guī)模擴(kuò)張帶來了債務(wù)負(fù)擔(dān)的明顯增加。
通過報(bào)表可以看出，雖然蘇寧易購(gòu)每個(gè)報(bào)表時(shí)點(diǎn)賬面上都有200-300多億元的現(xiàn)金，但是總的有息債務(wù)包括短期借款224億元，長(zhǎng)期借款48億元，債券110億元，以及部分票據(jù)融資估算274億元（按2017年末估算），共計(jì)高達(dá)656億元，一旦后續(xù)融資出現(xiàn)問題，將帶來嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)。
扣非歸母凈利潤(rùn)近三年持續(xù)為負(fù)
此外，在規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí)，蘇寧易購(gòu)的盈利情況卻沒有得到改善。財(cái)報(bào)顯示，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤(rùn)2015年至2017年分別是-14.6億、-11億和-0.9億，一直處于經(jīng)營(yíng)性虧損狀態(tài)。雖然2017年接近盈虧平衡，但2018年三季度末扣非后歸母凈利潤(rùn)又?jǐn)U大為-2.2億元。高速擴(kuò)張，大舉借款，而新零售依舊沒有明確的盈利希望，資本市場(chǎng)對(duì)其未來的發(fā)展難免會(huì)產(chǎn)生懷疑。一旦預(yù)期扭轉(zhuǎn)，債務(wù)問題將接踵而至。
事實(shí)上，蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)困境已經(jīng)出現(xiàn)了苗頭。自2017年開始，蘇寧易購(gòu)持續(xù)拋售阿里股票，2017年12月賣出9.4億美元，2018年5月賣出15.04億美元，實(shí)現(xiàn)清倉(cāng)，共計(jì)套現(xiàn)約170億元人民幣。
從目前看來，阿里的股權(quán)還是全球優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)，且此前蘇寧易購(gòu)與阿里交叉持股，阿里目前仍持有蘇寧易購(gòu)19.99%的股權(quán)。在拋售資產(chǎn)套現(xiàn)資金的同時(shí)還在大量舉債，蘇寧易購(gòu)的資金壓力可想而知。
來源：樂居財(cái)經(jīng) 張丹 發(fā)自北京 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 蘇寧易購(gòu) |
