|
2
盲目擴(kuò)張后遺癥
一位投資過龐大集團(tuán)的內(nèi)部人士向《國際金融報》記者表示，龐大集團(tuán)如今的局面是其盲目擴(kuò)張的結(jié)果。
2011年，龐大集團(tuán)登陸上交所，籌資63億元，成為全國第一大汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。上市的喜悅也許讓龐慶華沖昏了頭腦，自上市后，龐大集團(tuán)采取了激進(jìn)的擴(kuò)張模式。
公開數(shù)據(jù)顯示，龐大集團(tuán)在上市后的近一年時間里，新增了410家汽車經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)，增幅高達(dá)59%；截至2017年末，龐大集團(tuán)已擁有125家汽車超市和70家綜合汽車市場；不僅如此，龐大集團(tuán)還堅(jiān)持采用重資產(chǎn)的模式，投資地產(chǎn)用于興建汽車銷售園區(qū)，這些土地不僅未發(fā)揮應(yīng)有的效益，同時還需要巨額資金支撐。
為維持重資產(chǎn)的運(yùn)營模式，龐大集團(tuán)的負(fù)債不斷增加，自上市以來，龐大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率便居高不下，2013年最高達(dá)86.01%，且嚴(yán)重依賴期限較短的有息負(fù)債融資。
興業(yè)證券一位分析師向《國際金融報》記者表示，“依靠較高的杠桿來投資擴(kuò)張，且‘短債長用’，這樣的情況下，一旦金融機(jī)構(gòu)收緊信貸，就容易引發(fā)資金鏈問題。”
從2017年起，龐大集團(tuán)不斷“瘦身”，將其資產(chǎn)負(fù)債率降至78.93%；2018年第三季度末，該數(shù)值降至69%。龐慶華曾公開展露“瘦身”的決心，直言“未來幾年，我們要從700多家店瘦身到400家，并出售部分閑置資產(chǎn)，或者關(guān)停一些效益不高的店”。
重資產(chǎn)運(yùn)營模式的另一個缺點(diǎn)是經(jīng)營成本較高，這從龐大集團(tuán)銷售毛利率和銷售凈利率之間的差別就可以看出。
對比過去幾年的盈利指標(biāo)，在銷售毛利率方面，龐大集團(tuán)與廣匯汽車（現(xiàn)今中國第一大汽車經(jīng)銷商集團(tuán)）的銷售毛利率比較接近且都不高，如2017年龐大集團(tuán)毛利率為9.24%，廣匯汽車為9.72%；但在銷售凈利率上，龐大集團(tuán)遠(yuǎn)低于廣匯汽車，這一定程度上說明龐大集團(tuán)的期間費(fèi)用遠(yuǎn)高于廣匯汽車，2017年龐大集團(tuán)銷售凈利率只有0.28%，廣匯汽車為2.80%，這也是導(dǎo)致龐大集團(tuán)在過去幾年間凈利潤一直不盡如人意的重要原因。
來源：《國際金融報》肖逸思 共2頁 上一頁 [1] [2] 龐大集團(tuán)：一個汽車經(jīng)銷商的崩盤樣本？ 遭上汽通用五菱解除合作 龐大集團(tuán)痛失盈利王牌 龐大集團(tuán)北京多家4S店歇業(yè)：伙伴同折戟 深陷財務(wù)泥潭 龐大集團(tuán)資金鏈危局：拖欠員工工資 高管減持4S店跑路 龐大集團(tuán)現(xiàn)金流告急拖欠員工工資 接觸寶能求自救 搜索更多: 龐大集團(tuán) |
