2010年前后，去哪兒網(wǎng)崛起，藝龍重振雄風，攜程營收增速掉了下來。回過頭來看，梁建章回歸攜程的2012年正是低谷。
梁建章的策略是：內(nèi)部打破金字塔結構、拆分成一個個“戰(zhàn)斗單位”；對外寸土必爭，針鋒相對，不懼價格戰(zhàn)、補貼戰(zhàn)；再就是集中資源發(fā)力移動端，同時通過收購補短板并以“資本連橫”破友商“利益合縱”。最終“九合諸侯、一匡天下”，書寫了中國商戰(zhàn)史上最輝煌的案例。
2016年，“吃掉”藝龍、去哪兒網(wǎng)之后的攜程，營收同比增長76%，創(chuàng)階段性新高。但2017年增速跌至41%，2018年前三季度營收234億元，較2017年前三季增長13%。
除市場飽和度及攜程自身體量越來越大之外，阿里飛豬穩(wěn)扎穩(wěn)打、美團酒旅突飛猛進都制約著攜程的擴張步伐。
攜程開創(chuàng)的“鼠標+水泥”模式被藝龍、同程、去那兒網(wǎng)借鑒學習，最終一眾“中式OTA“盡成攜程囊中之物，真可謂“似我者死”。如今攜程的主要對手是美團點評、阿里飛豬，它們不是借鑒攜程模式的“中式OTA”而是包羅萬象的“超級大平臺”。
“高頻打低頻”是個魔咒，攜程最后的防線——酒店預訂已經(jīng)部分失守，營收增速劇降。而在國際上，比攜程還“純粹”的Booking市值850億美元，活得很好。
攜程與美團酒旅之爭不僅是公司層面的競爭，更是模式之爭。假如攜程模式不如美團模式適合國情，即便梁建章的決策都對且100%執(zhí)行到位，攜程還是會輸。攜程的擁躉多是資深業(yè)內(nèi)人士，時至今日還有人認為“攜程沒有對手”。
疲憊不堪的“轅馬”
攜程財報將營收分住宿、交通、跟團游（度假）、公司出行及其它五個部分，但住宿、交通才是拉動整體集團業(yè)績的兩匹轅馬。2017年，這兩項業(yè)務營收分別為97億和122億，合計占總營收的81%。
并購去哪兒網(wǎng)后的2016年，攜程營收暴漲76%。由于去哪兒網(wǎng)機票業(yè)務更強，機票預訂收入占營收的比例一度高達45%，2018年前三季度回落到41%。
進一步觀察各項業(yè)務對營收增長的貢獻，有兩個發(fā)現(xiàn)——
第一，在與藝龍、去哪兒網(wǎng)戰(zhàn)斗最激烈的幾年，攜程全力捍衛(wèi)住宿業(yè)務的市場份額，酒店預訂收入對營收的貢獻率在40%~50%之間；2015年交通票務業(yè)務收入及貢獻率反超住宿業(yè)務，并掉去哪兒網(wǎng)后無可動搖地成為攜程旗下第一主營業(yè)務；但2018年前三季，機票預訂增速跌至2.5%，貢獻率僅為8%，酒店預訂、跟團游“躺贏”，貢獻率分別為54%、22%。
第二，2010年~2013年，跟團游貢獻率連續(xù)高于23%，有希望成為拉動攜程業(yè)績的第三駕馬車。梁建章回歸后沒有輕視該項業(yè)務，除參股途牛外亦努力開拓市場，2015年營收同比增速一度達到58%。2018年前三季，跟團游營收31億，同比增長26%，對攜程整體增速貢獻率為22%。住宿、交通疲態(tài)盡顯，跟團游或許能湊上去成為“第三駕馬車”，但這不值得慶幸。
最后的防線
住宿業(yè)務是攜程的支柱，其興衰基本等同于攜程的興衰。費了牛九二虎之力吞并去哪兒網(wǎng)和藝龍之后，美團成為攜程最強勁的競爭對手，飛豬的潛力也不容小覷。
2012年梁建章回歸，住宿業(yè)務開始提速；2014年、2015年增速高位橫盤，2016年因吞并去哪兒網(wǎng)而暴漲；然后增速大幅回落，到2018年前三季度降至21%。
攜程久已不披露酒店預訂間夜數(shù)，只能根據(jù)每年公布的同比增速推算，2016年索性連增速也隱了，只能根據(jù)住宿業(yè)務收入的增速推算（假設每間夜平均收入不變）。
根據(jù)推算，2015年攜程酒店間夜數(shù)達9960萬，2017年達到2.09億間夜。短短兩年增長1.1億間夜，絕對增速相當驚人。美團酒旅增長更加迅猛，2017年間夜數(shù)達2.05億。此處攜程間夜數(shù)只是推算，業(yè)內(nèi)普遍認為2016年美團間夜數(shù)就已超過攜程。#或許這正是攜程不披露間夜同比增速的原因
2017年前三季，美團酒店預訂間夜數(shù)達到2.1億，較去年同期增長43.8%，增速放緩但仍保持領先，但從每間夜獲得的收入遠遠低于攜程。
2017年攜程酒店預訂收入為97.1億，同比增長32.8%；美團酒店預訂收入27.1億，同比增長91.3%。
2017年美團間夜客單價178元，間夜收入13.2元，變現(xiàn)率（Take Rate）為7.4%。根據(jù)上文推算，2017年攜程酒店預訂間夜數(shù)為2.1億，間夜收入為46.2元，相當于美團的3.5倍。
攜程間夜收入之于美團250%“高差”有兩方面的成因：
一是多年積累的高端用戶和金牌酒店，間夜價動輒上千，傭金水漲船高、十分豐厚。美團要想在這方面達到攜程的水平需要3~5年，甚至更長時間；
二是對同檔酒店的同檔房間攜程提傭比例高于美團。前兩年曾出現(xiàn)攜程提15%，美團為搶占市場只提3%的情況。這既不是穩(wěn)態(tài)也不是常態(tài)，攜程、美團對同檔酒店同檔房間提傭比例的差距會越來越小并無限趨近于零，前景對攜程非常不利。
2017年攜程、美團酒店預訂收入同比增速分別為32.8%和91.3%。這種趨勢持續(xù)下去，輸?shù)艟频觐A訂收入只是時間的問題，攜程最后的防線面臨失守。
不賺錢也不能放棄的入口
“機票預訂數(shù)第一”被去哪兒搶走后，攜程財報給“機票預訂”穿上“半透明馬甲”，名曰“交通票”。
2016年，由于并表去哪兒網(wǎng)，攜程機票預訂收入大漲98%，幾乎翻了一番。2017年同比增幅跌至38%，2018年前三季收入95.3億，同比增幅僅為2.5%。
在航司“提直降代”背景下，OTA的機票預訂業(yè)務幾乎無利可圖。正所謂“窮生奸計”（窮不是貧，貧是沒錢、窮是沒路），OTA頻頻因“搭售服務”“坑爹退票政策”“大數(shù)據(jù)殺熟”被質疑，出票量最大的攜程面臨聲譽危機，梁建章承認“準則和價值觀出問題了”。
但即便賠錢，攜程也不會放棄機票預訂業(yè)務，因為這是重要性無以復加的流量入口。在著手安排一次旅行時，必須先落實機票。比如12月10號從北京飛深圳，用戶通常會先預訂機票，確認有票后才會訂酒店。放棄機票業(yè)務，用戶在別家訂完票順手訂酒店、約車接機、預訂餐廳坐位……
美團酒店預訂業(yè)務的崛起說明機票絕不是唯一的入口，但攜程卻別無選擇。
在國內(nèi)機票業(yè)務成為“雞肋”，梁建章又玩起了駕輕就熟的資本套路，目標是海外。2016年底，攜程以14億英鎊的估值收購了全球最大機票搜索平臺天巡，建立了覆蓋全球的機票比價和預訂系統(tǒng)，分銷國際機票。
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