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占據(jù)主營業(yè)務(wù)收入九成以上的融資租賃業(yè)務(wù)今年前三季度毛利率僅實(shí)現(xiàn)-2.61%，且面臨重大法律訴訟
時(shí)間是最好的試金石。九年過去，創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家企業(yè)走出了各自的命運(yùn)曲線�！锻顿Y時(shí)報(bào)》記者注意到，其中一家公司主營業(yè)務(wù)已從最初的工業(yè)機(jī)械變成非銀金融，這就是寶德股份（300023.SZ）。
標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院日前聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》，從股價(jià)走勢、市值變化、業(yè)績、分紅情況等多個(gè)維度，對28家首批登陸創(chuàng)業(yè)板的上市公司進(jìn)行了研究。結(jié)果顯示，寶德股份在所有公司中累計(jì)分紅額度最少，九年僅錄得0.12億元，分紅率為7.32%，相當(dāng)于其首發(fā)募資額的4.19%。
如此形象當(dāng)然不會討得投資者歡心，寶德股份的實(shí)際經(jīng)營情況究竟如何？
《投資時(shí)報(bào)》記者查閱該公司2018年中報(bào)注意到，其主營業(yè)務(wù)目前由兩部分構(gòu)成，融資租賃業(yè)務(wù)占比為93.61%，石油鉆采自動化產(chǎn)品及服務(wù)占比為6.39%。頗有意味的是，雖然融資租賃業(yè)務(wù)的收入占到總收入的九成以上，其毛利率卻為-2.61%。而石油鉆采自動化產(chǎn)品及服務(wù)的營收占比雖然不高，但毛利率卻達(dá)到41.07%。
就算是一家創(chuàng)業(yè)板公司，如此反差，也會令外界深感不解。不過，不妨追溯一下過去四年發(fā)生的變化，或許能明白發(fā)生了什么。
該公司2014年年報(bào)顯示，其主營業(yè)務(wù)構(gòu)成中，石油鉆采自動化產(chǎn)品及服務(wù)營收占比92.84%，毛利率42.06%；環(huán)保工程設(shè)計(jì)與施工營收占比5.01%，毛利率12.02%。沒錯(cuò)，直到此時(shí)，它仍像一家工業(yè)機(jī)械類企業(yè)。但隨后一切將變得不同。從2015年中報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，其融資租賃業(yè)務(wù)營收比重開始不斷增加，與此對應(yīng)石油鉆采自動化產(chǎn)品及服務(wù)營收占比則大幅減少。2015年上半年，寶德股份融資租賃業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)47.12%，但這也是其最高光的時(shí)刻。之后，該項(xiàng)指標(biāo)便一路下滑，至2018年上半年，已然成為“負(fù)數(shù)”。
此外，作為反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)—凈資產(chǎn)收益率過去九年亦呈“縮水”狀。2009年初上市之際，寶德股份加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為27.46%，至2017年末僅為2.79%，而今年前三季度，該數(shù)據(jù)降至-1.73%。
凈資產(chǎn)收益率的惡化或與寶德股份的業(yè)績表現(xiàn)有關(guān)。今年前三季度，其營業(yè)收入和利潤同比大幅度下滑30.39%和190.26%。不僅如此，同期銷售毛利率為-14.76%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)83.20%，扣非歸母凈利潤為-6860.77萬元。
對于糟糕的三季報(bào)數(shù)據(jù)，公司方面給出的解釋是：報(bào)告期內(nèi)控股子公司慶匯租賃投放項(xiàng)目較去年同期減少；因2017年9月出售華陸環(huán)保60%股權(quán)，上年同期包含華陸環(huán)保2017年1—9月的收入和凈利潤，而本報(bào)告期內(nèi)則未包含。
值得注意的是，由于慶匯租賃個(gè)別項(xiàng)目2018年出現(xiàn)不良跡象，使得該公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有所增加。今年前三季度，其資產(chǎn)減值損失發(fā)生額達(dá)1023.55萬元，較上年同期增長1498.69%。
盡管已將主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向“非銀金融”，但新增的融賃業(yè)務(wù)帶來的麻煩卻不小。同樣還是慶匯租賃，因違約被恒泰證券股份有限公司訴到北京市高級人民法院。
寶德股份在今年8月底還發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱“因慶匯租賃的未決訴訟事項(xiàng)及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提事項(xiàng)，公司2017年財(cái)報(bào)被出具了‘無法表示意見’的審計(jì)報(bào)告。公司已消除了無法表示意見所涉及事項(xiàng)的影響。若2018年財(cái)報(bào)繼續(xù)被出具非標(biāo)意見，交易所可能暫停公司股票上市”。
來源：《投資時(shí)報(bào)》記者 薛楠
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