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在中國海南省省會東北方向約五公里處有一座人工島，推介材料將其將其描繪成有錢人的烏托邦。效果圖上，人們?nèi)齼蓛陕接诖a頭邊的木板棧道，燈光如夢如幻，林林總總的別墅坐落在棕櫚樹環(huán)繞的湖畔。
而現(xiàn)實是，破土動工已有五年的如意島仍是一座巨大的沙洲，上面只有幾架起重機閑置于此�？偛吭诒本┑娜缫鈲u開發(fā)商中弘控股因資金短缺和負債高企，而開始將這個價值130億元的項目出售，或者至少在試圖出售給一家競爭對手。
開發(fā)商處境艱難
從如意島身上可以看到中國10余萬家開發(fā)商的艱難處境。近些年來，政府政策的利好，無窮無盡的買房需求，以及近乎源源不絕的廉價債務(wù)資金供應(yīng)，促使開發(fā)商爭先恐后上馬項目�，F(xiàn)在，隨著控制企業(yè)負債成為政府優(yōu)先考慮的事項，這個行業(yè)掀開了一場史詩般的洗牌重組的序幕。
更糟糕的是，部分地方政府開始顛覆開發(fā)商在住宅完工前預(yù)售的做法，可能切斷開發(fā)商一條主要的資金渠道。
招商證券房地產(chǎn)分析師Zhao Ke表示，若取消商品房預(yù)售將加速行業(yè)整合浪潮，屆時將是適者生存的局面。
彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，2018年有望成為中國開發(fā)商整合最多的一年，1月1日以來宣布的交易規(guī)模累計達245億美元（約合1708億元），多為大公司收購小公司股份。2018年以來，至少六家公司宣布計劃出售手中所有地塊并退出這個行業(yè)。
房地產(chǎn)開發(fā)商現(xiàn)如今的處境，正是中國獨特的經(jīng)濟增長、城鎮(zhèn)化進程和投機傾向綜合作用的結(jié)果。在經(jīng)濟繁榮發(fā)展中富裕起來的數(shù)億中國人在過去十年癡迷于擁有房產(chǎn)，房價也在這個過程中高歌猛進。
這給開發(fā)商帶來了近乎無限的商機，許多開發(fā)商不惜大舉借債來開發(fā)大型項目，這些項目往往幾小時內(nèi)就可銷售一空，有時看房者會把售樓處擠得水泄不通。
2017年，政府注意力轉(zhuǎn)向了公司負債，并轉(zhuǎn)而限制房地產(chǎn)公司的融資選擇，使許多公司陷入動蕩。彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，上市房企的平均現(xiàn)金與短期債務(wù)比在6月末降至128%，為2015年以來最低水平，只有2017年同期水平的一半多一點。隨著股市下跌，出售股票來籌集資金的做法也變得不再可行。
未來數(shù)年，開發(fā)商將有大量債務(wù)到期。
Cushman & Wakefield Inc．財務(wù)顧問服務(wù)中國區(qū)負責人Sean Zhang表示，去杠桿很可能淘汰掉一大批開發(fā)商，許多公司發(fā)現(xiàn)融資大門已徹底關(guān)閉。他開始對部分客戶說，不要麻煩找融資了，最好是賣掉。
中弘控股的處境正說明了這個看法。這家開發(fā)商在2018年四面楚歌，債券違約，股價自1月1日大跌62%以后停牌至今。因為融資壓力，這家公司包括如意島在內(nèi)幾乎所有房地產(chǎn)項目都在2018年被迫停工。深圳證交所預(yù)計很快就會做出是否讓該公司退市的決定。
與此同時，在深圳證交所質(zhì)疑中弘資金用途及如意島項目的開發(fā)狀況后，向佳兆業(yè)出售如意島的相關(guān)交易陷入羅生門。中弘高管不予置評。
瞄準海南自貿(mào)區(qū)和豪華旅游勝地前景的佳兆業(yè)表示，各方正在推進如意島交易。該公司一位公關(guān)主管10月30日在電郵聲明中表示，如意島所在的江東新區(qū)具有巨大潛力，如果收購成功，佳兆業(yè)將把該項目做成旅游地產(chǎn)方面的杰作。
陽光城的崛起
融創(chuàng)中國是近幾年來推動行業(yè)整合的開發(fā)商之一。該公司高管在8月一次業(yè)績發(fā)布會上打趣說，融創(chuàng)做的交易比大多數(shù)投資銀行家還多。該公司傾向于依靠內(nèi)部并購團隊實施收購。
來自福建省的開發(fā)商陽光城亦頻頻出手收購，此后在2017年成為按銷售計算中國前20大上市房企之一。該公司在9月以50億元收購了地產(chǎn)開發(fā)商重慶渝能產(chǎn)業(yè)（集團）有限公司。
但多年來的并購也給陽光城帶來了負面影響。據(jù)惠譽在10月估計，以凈負債與項目存量來衡量，該公司杠桿率在同等規(guī)模競爭對手中高居前列。
陽光城執(zhí)行副總裁吳建斌稱，公司目前專注于產(chǎn)生現(xiàn)金流，對于未來的收購機會，決定因素可歸結(jié)為一項：實現(xiàn)收支平衡需要多長時間。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 中弘 |
