作為昔日“中國(guó)嬰童日化護(hù)理第一股”，青蛙王子品牌所屬母公司中國(guó)兒童護(hù)理（01259． HK）越來(lái)越偏離“兒童”和“護(hù)理”主航道。
自從2013年遭沽空機(jī)構(gòu)狙擊之后，中國(guó)兒童護(hù)理業(yè)績(jī)就開(kāi)始一蹶不振，2015年出現(xiàn)了上市以來(lái)首次虧損，當(dāng)年凈虧損為5030萬(wàn)元，如今已出現(xiàn)連續(xù)三年虧損，2018年上半年虧損2099.8萬(wàn)元，較去年同比擴(kuò)大56.96%。
面對(duì)主業(yè)不振，中國(guó)兒童護(hù)理走上“跨界多元化”發(fā)展道路，不斷開(kāi)拓旗下多元化業(yè)務(wù)組合，涉足借貸、物業(yè)、證券投資等各項(xiàng)業(yè)務(wù)。不過(guò)，多元化的發(fā)展策略并未能改變其業(yè)績(jī)頹勢(shì)。截至10月26日，公司市值為1.95億港元，不足上市時(shí)26億港元的8%。
青蛙王子的童話夢(mèng)想是否還能延續(xù)？中國(guó)兒童護(hù)理將何去何從？時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系中國(guó)兒童護(hù)理方面采訪，并將相關(guān)問(wèn)題發(fā)至郵箱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
跌落神壇
從創(chuàng)立青蛙王子品牌到成為“中國(guó)嬰童日化護(hù)理第一股”，李振輝花了10余年的時(shí)間，而從高峰跌到低谷，卻只用了不到2年的時(shí)間。
1998年，青蛙王子公司還是一家以成人化妝品為主的綜合日化企業(yè)。那年，公司董事長(zhǎng)李振輝將目標(biāo)投向兒童領(lǐng)域，專(zhuān)門(mén)為4–12歲的兒童生產(chǎn)護(hù)膚品，并由此誕生了青蛙王子品牌。
彼時(shí)，國(guó)內(nèi)兒童用品市場(chǎng)上的品牌并不多，而強(qiáng)生等國(guó)際品牌的戰(zhàn)場(chǎng)主要集中在一線市場(chǎng)，對(duì)二三線市場(chǎng)還保持觀望態(tài)度，其品牌影響力對(duì)二三線市場(chǎng)的輻射亦十分有限。
李振輝瞄準(zhǔn)了這些被忽略的市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年的耕耘后，青蛙王子逐漸成為知名的本土兒童護(hù)理品牌，并于2011年成功登陸資本市場(chǎng)，被譽(yù)為本土嬰童護(hù)理第一企業(yè)。
不過(guò)好景不長(zhǎng)。2013年，青蛙王子迎來(lái)了“至暗時(shí)刻”。那年6月，青蛙王子被片仔癀（600436.SH）起訴侵犯其“片仔癀”注冊(cè)商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)。一波未平一波又起，同年10月，著名沽空機(jī)構(gòu)Glaucus發(fā)布了一份“建議強(qiáng)烈沽售青蛙王子”的英文報(bào)告，質(zhì)疑公司公布的銷(xiāo)售額與獨(dú)立機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)不符、市場(chǎng)知名度疑被夸大、公司公布的納稅額與政府網(wǎng)站數(shù)據(jù)不符、前五大客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)額與工商資料不符、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好于同行。
該報(bào)告一出，青蛙王子股價(jià)從頂峰時(shí)的6港元/股傾瀉而下直至停牌，僅僅半日，市值就蒸發(fā)25%至47.11億元。雖然青蛙王子后來(lái)發(fā)布了長(zhǎng)達(dá)70頁(yè)澄清通告，但依舊難以挽救下跌的股價(jià)。
自此，青蛙王子也開(kāi)始走向下坡路，2013年凈利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)下滑，下滑幅度為17.22%。
2014年7月，青蛙王子正式更名為中國(guó)兒童護(hù)理。彼時(shí)，中國(guó)兒童護(hù)理也面臨強(qiáng)生、寶潔等巨頭的圍剿，加上受到電商的沖擊，中國(guó)兒童護(hù)理KA渠道業(yè)績(jī)不斷下滑，由于當(dāng)時(shí)中國(guó)兒童護(hù)理依舊把發(fā)展重點(diǎn)放在商超渠道，其在化妝品、母嬰店以及電商等新渠道的布局上落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，進(jìn)一步加劇業(yè)績(jī)下滑。
根據(jù)羅蘭貝格發(fā)布的《中國(guó)母嬰童市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，中國(guó)母嬰童市場(chǎng)巨大，未來(lái)五年內(nèi)將以每年15%的速度增長(zhǎng)，且國(guó)內(nèi)整體市場(chǎng)規(guī)模將從2015年的1.8萬(wàn)億元發(fā)展至2020年的近3.6萬(wàn)億元。不過(guò)，即使嬰童護(hù)理市場(chǎng)進(jìn)入繁榮期，中國(guó)兒童護(hù)理依舊未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
財(cái)報(bào)顯示，2014年，中國(guó)兒童護(hù)理的營(yíng)收14.82億元，同比下降13.4%；2015年更是出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次虧損，當(dāng)年?duì)I收為9.14億元，同比下降38.4%，凈虧損為5031萬(wàn)元；2016年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.11億元；2017年?duì)I收入同比下滑20.41%至7.96億元，股東應(yīng)占溢利下滑53.56%至-1.71億元。2017年?duì)I收7.95億元，同比下跌20.41%；虧損1.63億元，同比下跌49.15%。
2018年上半年，中國(guó)兒童護(hù)理經(jīng)營(yíng)收入為2.66億元，同比減少27.08%；毛利較2017年同期減少約55.21%至6043.2萬(wàn)元；虧損2099.8萬(wàn)元，同比擴(kuò)大56.96%。
日化專(zhuān)家馮建軍在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，在國(guó)內(nèi)嬰童護(hù)理行業(yè)中，國(guó)際品牌強(qiáng)生的市場(chǎng)份額依舊占據(jù)首位，雖然國(guó)內(nèi)這些年也誕生了許多品牌，但與強(qiáng)生等巨頭相比而言，國(guó)內(nèi)品牌普遍處于劣勢(shì)，雖然國(guó)內(nèi)品牌青蛙王子在多年前曾取得輝煌成績(jī)，但早已無(wú)法與國(guó)際巨頭相比。
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