借殼上市4年之后，合力泰走向“賣殼”。
合力泰的前身是聯(lián)合化工，4年前，合力泰成功完成借殼。借殼上市后，公司借助外延式并購?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈。
據(jù)長江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2015年至今，公司合計(jì)耗資41.58億元收購了7家公司。幸運(yùn)的是，大部分標(biāo)的均如期完成了業(yè)績承諾。
在并購標(biāo)的業(yè)績貢獻(xiàn)下，合力泰實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的高速增長，2015年至2017年，營業(yè)收入增長2倍、凈利潤增長4.4倍。
然而，買來的業(yè)績存在虛假繁榮現(xiàn)象，公司應(yīng)收賬款和存貨高企，流動性不足。
根據(jù)今年半年報(bào)數(shù)據(jù)，長江商報(bào)記者初步估算，合力泰年內(nèi)資金缺口約為50億元。
捉襟見肘的資金狀況傳導(dǎo)至二級市場的是股價大幅下跌。今年5月以來，公司股價累計(jì)下跌六成。股價大幅下跌帶給公司控股股東及其一致行動人的質(zhì)押股權(quán)爆倉。截至昨晚，公司控股股東及其一致行動人股權(quán)質(zhì)押率為87.52%，昨日已有606.09萬股被強(qiáng)制平倉。
公司與控股股東遭遇危機(jī)，合力泰被迫再次易主。目前，福建省電子信息集團(tuán)擬出資32億元接盤。
昨日下午，針對上述問題，長江商報(bào)記者多次致電合力泰，電話一直無人接聽。
控股股東被強(qiáng)制平倉
隨著股價大幅下跌，合力泰的控股股東及其一致行動人所質(zhì)押的股權(quán)成了被平倉對象。
昨晚，合力泰同時發(fā)布兩份公告，一份公告稱公司經(jīng)補(bǔ)充質(zhì)押后，控股股東及其一致行動人累計(jì)質(zhì)押9.09億股，股權(quán)質(zhì)押率為87.52%。另一份公告與此相關(guān)，控股股東一致行動人尹憲章和李三君所質(zhì)押的158.89萬股、447.20萬股被強(qiáng)制平倉，合計(jì)占總股本的0.143%。
具體來看，合力泰控股股東文開福，一致行動人有曾力、陳運(yùn)、行健投資、馬娟娥、易泰投資、尹憲章、李三君、余達(dá)、曾小利和唐美姣等。截至昨晚，文開福持股6.17億股，占公司總股本的19.72%。質(zhì)押5.75億股，質(zhì)押率為93.30%。其一致行動人中，兩法人股東行健投資、易泰投資股權(quán)質(zhì)押率分別為86.85%、75.93%。其余自然人股東中，只有余達(dá)無股權(quán)質(zhì)押，不過，他也是持股最少的，僅持有150.8萬股。股權(quán)質(zhì)押率最高的是曾力，其持有1.01億股，質(zhì)押1.01億股，質(zhì)押率為99.94%。
長江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，早在2014年6月，合力泰的控股股東文開福及其一致行動人就開始頻頻進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，自此不間斷。而在今年，質(zhì)押、解除質(zhì)押、再質(zhì)押頻率增大。進(jìn)入10月，補(bǔ)充股權(quán)質(zhì)押成為主基調(diào)。短短一周時間，就進(jìn)行了5次補(bǔ)充股權(quán)質(zhì)押。
密集補(bǔ)充質(zhì)押源于股價跌幅較大帶來的平倉壓力。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從去年底開始，合力泰股價震蕩下行。從今年5月份開始至昨日，不到5個月，股價最大跌幅62.36%，盤中最低為4.14元，創(chuàng)出近5年來新低。
二級市場上股價大幅下跌似乎與公司經(jīng)營業(yè)績嚴(yán)重背離。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85.02億元，同比增長39.51%，凈利潤6.98億元，同比增長36.67%。公司扣除非經(jīng)常性損益會的凈利潤為5.11億元，同比增長21.52%。公司還預(yù)計(jì)，今年前三季度的凈利潤變動區(qū)間為11.82億元至12.75億元，變動幅度為30.21%至40.45%。
高速增長凈利潤體現(xiàn)在應(yīng)收賬款上
經(jīng)營業(yè)績高速增長源于合力泰通過大肆并購?fù)苿印?/p>
2014年，合力泰完成對聯(lián)合化工的借殼上市。上市之初，其核心產(chǎn)品是觸摸屏及中小尺寸液晶顯示屏及模組。2015年，公司開啟大規(guī)模并購重組及合作投資等擴(kuò)張模式。截至目前，其產(chǎn)業(yè)延伸至攝像頭（含雙攝）、生物識別等方面，成為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的幾家擁有智能終端全產(chǎn)業(yè)鏈并具有設(shè)計(jì)和量產(chǎn)能力公司。
長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，通過現(xiàn)金支付及發(fā)行股份方式，合力泰完成了對平波電子、業(yè)際光電、比亞迪電子部品件等7家公司收購，交易價格合計(jì)41.58億元。其中，平波電子、業(yè)際光電、亞迪電子部品件均有業(yè)績對賭協(xié)議。
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