重組的時(shí)機(jī)與選擇
可以說，作為被投資平臺，豫園股份這些年的表現(xiàn)可謂低調(diào)而良好。不過隨著復(fù)星投資觸角的不斷擴(kuò)大，郭廣昌似乎對這個(gè)平臺有了更多的想法。
2016年底，公司宣布停牌時(shí)，外界就敏銳預(yù)測到與大股東復(fù)星有關(guān)，甚至有接近豫園股份的人曾透露，早在2015年，復(fù)星就計(jì)劃注入地產(chǎn)資產(chǎn)進(jìn)來。
追根溯源，這一場持續(xù)超過一年的重組背后正是郭廣昌對復(fù)星體系的搭建與完善。
雖然以咨詢公司賺到人生的第一桶金，但在1993年進(jìn)軍房地產(chǎn)領(lǐng)域，并在1994年成立了復(fù)地集團(tuán)后，復(fù)星一直被認(rèn)為是一家典型的房企。
2004年，復(fù)地成功在H股上市，那時(shí)內(nèi)地H股上市的民營房企不超過3家，2005年底，復(fù)地土地儲備達(dá)570余萬平方米，成為上海房產(chǎn)企業(yè)的前三強(qiáng)，無論是規(guī)模，還是在資本市場的表現(xiàn)，復(fù)星都曾有過高光時(shí)刻。
不過，作為復(fù)旦哲學(xué)系高材生，郭廣昌房并不滿足于地產(chǎn)商這一角色。
在2000年遇到有意做鋼鐵的張志祥后，郭廣昌很快就決定投入3.5億組建了唐山建龍鋼鐵有限公司，進(jìn)入鋼鐵領(lǐng)域。2002年，郭廣昌再下一城，與南京鋼鐵集團(tuán)聯(lián)合組建南京鋼鐵聯(lián)合有限公司，復(fù)星控股60％，同時(shí)控制上市公司南鋼股份。
往后數(shù)年，鋼鐵板塊都為復(fù)星帶來了豐厚的收益，2007年，鋼鐵板塊為復(fù)星貢獻(xiàn)了230億元，2008年則貢獻(xiàn)了300億元。只是隨著國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的低迷，復(fù)星也逐漸轉(zhuǎn)向其他更具潛力的行業(yè)進(jìn)行投資。
與此同時(shí)，復(fù)星通過不斷收購等資本運(yùn)作方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，將巴菲特視為偶像的郭廣昌也從一個(gè)造房子的地產(chǎn)商轉(zhuǎn)型成為投資人的角色。
在復(fù)星對上市公司的眾多投資中，豫園股份是其中最靠近復(fù)星房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的平臺，曾有分析認(rèn)為復(fù)星入主豫園是為進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)和零售產(chǎn)業(yè)。
2017年，豫園宣布與復(fù)星進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，豫園擬向浙江復(fù)星、復(fù)地投資管理等17名對象發(fā)行股份的方式購買其持有的28家公司的全部或部分股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估作價(jià)合計(jì)為257.68億元。
2018年7月，在經(jīng)過三度調(diào)整重組方案，將對價(jià)降至223億后，正式重組完成，復(fù)星對豫園股份的持股比例將大幅上升至70%，
不少分析認(rèn)為，在復(fù)地2011年從港股退市后，以及復(fù)地近年試水地產(chǎn)基金業(yè)務(wù)失敗后，郭廣昌企圖用這一場重組重整其地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
需要指出的是，作為一家投資為主的企業(yè)，復(fù)星早已不再是傳統(tǒng)的地產(chǎn)思路，用單純的地產(chǎn)回A邏輯來解釋豫園重組或許也已不合時(shí)宜。另外，從目前的情況來看，重組后的豫園股份還沒有太多在地產(chǎn)方面的動(dòng)作。
那么，回到復(fù)星系戰(zhàn)略本身，郭廣昌曾在股東大會上提到，豫園股份將納入復(fù)星三大業(yè)務(wù)中的快樂板塊，這一板塊下還分有旅游及休閑、時(shí)尚、體驗(yàn)式產(chǎn)品及服務(wù)三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，具體包括三亞亞特蘭蒂斯、地中海俱樂部、時(shí)尚品牌Lanvin、青島啤酒、百合佳緣等復(fù)星近年來收購的平臺，而與地產(chǎn)相關(guān)的蜂巢地產(chǎn)則放在了富足板塊。
來源：復(fù)星國際2018年半年報(bào)
為何選擇在此時(shí)選擇豫園進(jìn)行重組？
據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，在復(fù)星的健康、快樂、富足戰(zhàn)略里，快樂一直是最為薄弱的環(huán)節(jié)。
來源：復(fù)星國際年報(bào)，觀點(diǎn)指數(shù)整理
另一方面，豫園作為擁有例如黃金品牌、商城物業(yè)、餐飲品牌等多元化的國內(nèi)上市平臺，也能與復(fù)星快樂板塊的其他業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)作發(fā)展。
由此，隨著復(fù)星眾多業(yè)務(wù)的梳理，在將豫園股份成為快樂板塊的重要資產(chǎn)后，復(fù)星希望的是借此提振整個(gè)板塊發(fā)展。
值得一提的是，同樣放在快樂板塊中的復(fù)星旅文也在今年正式向港交所提交上市申請。
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