同濟(jì)堂的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，張美華與李青夫婦合計持有同濟(jì)堂控股92.33%股權(quán)，同濟(jì)堂控股持有同濟(jì)堂32.56%股權(quán)。張美華和同濟(jì)堂控股合計持有武漢德瑞萬豐99.98%股權(quán)，新疆嘉釀是后者全資子公司，新疆嘉釀持有同濟(jì)堂7.67%股權(quán)。此外，李青控制的武漢卓健持有同濟(jì)堂2.57%股權(quán)。由此，張美華夫婦合計持有同濟(jì)堂42.80%股權(quán)。算上今年來的增持，截至目前，張美華夫婦通過上述三家公司持有同濟(jì)堂43.95%股權(quán)。
長江商報記者初步梳理統(tǒng)計，2016年5月23日以來，張美華通過控制的上述三家公司頻繁實施股權(quán)質(zhì)押，截至今年6月28日，共辦理了39筆股權(quán)質(zhì)押。截至目前，共有5.97億股處于質(zhì)押狀態(tài)，占公司總股本的41.45%，股權(quán)質(zhì)押比高達(dá)94.31%。
公告顯示，上述股權(quán)質(zhì)押中，2016年11月4日質(zhì)押的1.6億股頻臨爆倉風(fēng)險，質(zhì)押當(dāng)日股價最低為12.85元，今年6月補(bǔ)充質(zhì)押了2000萬股。
今年下半年，張美華夫婦解除質(zhì)押了部分股權(quán)，但股權(quán)質(zhì)押比仍達(dá)81.89%。
如此高比例質(zhì)押，張美華夫婦究竟融資了多少錢？
以主板四折計算，單看需要在今年6月補(bǔ)充質(zhì)押的質(zhì)押股份，這些股約為4.28億股，所融資金大約為17.8億元。另外的1.69億股以平均低價7.2元計算，大約為5億元。由此得出，張美華夫婦股權(quán)質(zhì)押融資在23億元左右。剔除其增持0.29億股約耗資2億元，仍剩21億元。
通過股權(quán)質(zhì)押融資超20億元投向了何處？同濟(jì)堂的公告中只字未提。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，除同濟(jì)堂控股外，張美華夫婦還控制9家公司，不過，公開資料顯示，這些公司多是圍繞同濟(jì)堂控股設(shè)立，規(guī)模并不太大。
現(xiàn)金流銳減158%，三募投項目延期
股價“跌跌不休”或與經(jīng)營業(yè)績提升不明顯、募投項目未達(dá)預(yù)期有關(guān)。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入89.97億元，同比增長13.24%，凈利潤4.73億元，同比增長38.33%。但在2017年至今年上半年，增速明顯放緩。
2017年至今年6月底，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為98.55億元、51.74億元，同比增長9.55%、12.44%，凈利潤分別為5.15億元、2.29億元，同比分別增長8.92%、-6.69%。
同濟(jì)堂主營醫(yī)藥流通，在兩票制背景下，已建有龐大銷售網(wǎng)絡(luò)的同濟(jì)堂將是受益者。顯然，業(yè)績增速下滑低于市場預(yù)期。
值得關(guān)注的是，公司募投項目未達(dá)預(yù)期。
2016年5月，同濟(jì)堂曾向10名投資者配套募資16億元，除了支付借殼交易現(xiàn)金對價7.81億元、0.49億元中介費(fèi)外，剩下7.7億元投向漢南健康產(chǎn)業(yè)園、襄陽冷鏈物流中心及醫(yī)藥安全追溯系統(tǒng)三個項目。
根據(jù)當(dāng)初公告，襄陽冷鏈物流中心及醫(yī)藥安全追溯系統(tǒng)預(yù)計在2017年12月31日達(dá)到可使用狀態(tài)，漢南健康產(chǎn)業(yè)園在2018年6月30日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
根據(jù)同濟(jì)堂今年4月發(fā)布的公告，截至2017年底，漢南健康產(chǎn)業(yè)園項目計劃投資3億元，實際投資進(jìn)度為51.87%，襄陽冷鏈物流中心項目計劃投資2億元，目前僅投入755.08萬元，而醫(yī)藥安全追溯系統(tǒng)項目至今尚未啟動。
公司解釋，受資金到位、相關(guān)技術(shù)及政策等影響，上述項目延期。
凈利潤下降的同時，公司現(xiàn)金流急劇減少。截至今年6月底，公司貨幣資金10.3億元，較年初減少2.6億元，應(yīng)收賬款增加9億元達(dá)32.1億元，占總資產(chǎn)的37.62%。預(yù)付賬款4.88億元，較年初的2.33億元翻了一倍多，同期預(yù)收賬款基本無變化。經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-5.61億元，同比下降158.08%。
來源：長江商報 記者 沈右榮 實習(xí)生 賀夢潔
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