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同時(shí)值得注意的是，作為一家主營車貸的平臺(tái)，微貸網(wǎng)的營收之所以大幅增長，主要是得益于汽車抵押貸款業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi)的增長。據(jù)招股書披露，微貸網(wǎng)提供的汽車抵押貸款金額通常在3萬—20萬元人民幣之間，期限在1—36個(gè)月，年利率在20%—36%之間。2018年上半年，微貸網(wǎng)促成的汽車支持貸款的平均金額為6.18萬元，平均期限3個(gè)月。2016年、2017年，以及2018年上半年來自汽車抵押貸款的服務(wù)費(fèi)分別為13.96億元、25.30億元、13.36億元，營收中的占比逐年增高。
只是，車貸業(yè)務(wù)憑借“小而分散，風(fēng)險(xiǎn)相對較小”的特質(zhì)促進(jìn)了微貸網(wǎng)長足發(fā)展的同時(shí)，也吸引了更多的玩家介入。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，除了投哪網(wǎng)、人人聚財(cái)?shù)绕脚_(tái)，一些實(shí)力派企業(yè)已然虎視眈眈，比如，新三板掛牌公司神州優(yōu)車（838006.OC）旗下布局了汽車金融服務(wù)平臺(tái)神州車閃貸，且擁有上百家車閃貸門店；平安銀行（000001.SZ）2017年報(bào)中也披露其全年汽車金融業(yè)務(wù)累計(jì)新發(fā)放貸款高達(dá)1183億元，同比增長44.2%。
隨著競爭激烈，再加上備案延期、行業(yè)的不景氣，微貸網(wǎng)的經(jīng)營壓力開始凸顯。數(shù)據(jù)顯示，今年1月車貸業(yè)務(wù)成交量為65.15億元，到了4月則為40.65億元，業(yè)務(wù)規(guī)模開始呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。
估值壓力隱現(xiàn)
微貸網(wǎng)最早的運(yùn)營模式是大規(guī)模開設(shè)線下門店，在全國300多個(gè)城市運(yùn)營著517個(gè)運(yùn)營服務(wù)中心，其中129個(gè)為非自營的代理商。
根據(jù)合作協(xié)議，代理商100%的貸款服務(wù)費(fèi)和貸后服務(wù)費(fèi)歸微貸網(wǎng)所有，而微貸網(wǎng)返還給代理商60%作為其運(yùn)營成本。代理商促成的貸款如出現(xiàn)違約由微貸網(wǎng)收購，但由代理商向微貸網(wǎng)交納違約資金的70%。
上述運(yùn)營模式讓微貸網(wǎng)的經(jīng)營觸角迅速擴(kuò)張，但是隨之而來居高不下的成本也不容小覷。招股書顯示，2016年、2017年和2018上半年，微貸運(yùn)營服務(wù)中心的綜合成本（包括GPS相關(guān)費(fèi)用）分別為9.9億元、17.85億元、8.2億元，占運(yùn)營總成本的56.4%、50.3%、48.6%。
為了降低成本，微貸網(wǎng)目前已停止擴(kuò)張線下門店，并將加盟店全部改為直營模式。同時(shí)，在2017年上半年開始引入銀行等金融機(jī)構(gòu)作為資金方的2B合作模式。也就是優(yōu)先將符合條件的借款人推薦給銀行金融機(jī)構(gòu)，由銀行獨(dú)立信用評估和審批，并與借款人簽訂放款合同，微貸從中收取平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。這顯然是一個(gè)利弊互現(xiàn)的決定——一方面成本和風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，另一方面平臺(tái)收入亦隨之減少，同時(shí)目前市場并不清晰微貸網(wǎng)是否從中提供擔(dān)保服務(wù)。
微貸網(wǎng)的理財(cái)產(chǎn)品占比也較高。招股書顯示，該平臺(tái)的兩款理財(cái)產(chǎn)品——優(yōu)選智投和X智投，2017年的業(yè)務(wù)規(guī)模分別為559億元和100億元，分別占平臺(tái)資金的61.3%和11%，合計(jì)占比為72.3%。到了2018年上半年，上述兩款產(chǎn)品占比合計(jì)已升至82%。
上市固然美好，但是后期如何完美演繹才是重點(diǎn)。從目前已經(jīng)上市的互金企業(yè)來看，其表現(xiàn)貌似都不太樂觀。特別是在當(dāng)前的大環(huán)境下，股價(jià)跳水、腰斬已是常事。在此節(jié)點(diǎn)赴美上市的微貸網(wǎng)，其估值水平恐難樂觀。
《投資時(shí)報(bào)》記者 宋希 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 微貸網(wǎng) |
