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估值仍偏貴？
看到華大基因今年上半年的業(yè)績情況，多位投資者表達(dá)出“不滿意”的情緒，這在他們看來，目前的業(yè)績與估值不匹配，即便是今年上半年股價已腰斬，但是估值仍偏貴。
去年7月14日登陸創(chuàng)業(yè)板的華大基因，曾被譽(yù)為“生物界騰訊”，以連拉19個漲停板的記錄驚艷市場，之后漲勢加碼，上市滿4個月時，股價攀至頂峰261.39元/股（前復(fù)權(quán)，下同），相較發(fā)行價上漲逾18倍，市值突破1000億元。
然而，纏繞在華大基因身上的質(zhì)疑聲也從未斷過，并在今年年中愈演愈烈。攀頂之后的華大基因走向下坡路，今年以來跌幅為64.29%，由200元股跌至70元左右，市值已縮水不到300億元，縮水7成。
最近的這兩個月于華大基因而言，可謂是一波未平一波又起。先是6月中旬，華大基因被曾經(jīng)的合作伙伴舉報“套騙土地資源”、“首席科學(xué)家為高中生”；一個月后，一篇名為《華大癌變》的文章引發(fā)公眾廣泛關(guān)注并討論，質(zhì)疑以華大基因為代表的無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測的準(zhǔn)確性，導(dǎo)致出現(xiàn)多起產(chǎn)婦生出“無創(chuàng)低危”唐氏兒及其他基因缺陷兒；負(fù)面未消的同時，關(guān)于2億股解禁的消息又成為市場恐慌的一大因素。
如今負(fù)面風(fēng)波暫時消停、股價又經(jīng)過腰斬，看多者聲音又起。
8月上旬，中信證券醫(yī)藥行業(yè)分析師也發(fā)布“唱多”研報稱，華大基因股價自去年高點下調(diào)較多，投資者的主要困擾是公司的業(yè)績增長平緩、主營NIPT的市場空間有限，而公司腫瘤產(chǎn)品的報批慢于燃石、世和、艾德等競爭對手，“但我們認(rèn)為，一、最近一年華大智造自產(chǎn)的測序儀已逐漸趨于成熟，這種完全的國產(chǎn)化意義重大、被美企卡脖子是過去多年新業(yè)務(wù)開拓較慢的關(guān)鍵原因；二、公司2018年研發(fā)投入增長預(yù)計接近翻倍，主要系公司加速了腫瘤類產(chǎn)品的報批；三、‘生’、‘死’、‘染’每個板塊的市場規(guī)模均在百億~千億規(guī)模，具有爆發(fā)式增長的可能，長期成長空間巨大” 。
中信證券預(yù)測，公司2018年較可比公司可達(dá)估值100%的溢價、約92倍的PE，對應(yīng)市值403億、目標(biāo)價100.77元。
不過，這樣的目標(biāo)最終能兌現(xiàn)嗎？面對華大基因當(dāng)前的業(yè)績，有不少投資人士對記者表示，目前華大基因的市盈率在70倍左右，估值依然偏高。
一位私募投資總監(jiān)認(rèn)為，如果估值跌到40倍~50倍左右相對合理。還有基金經(jīng)理稱，華大基因合理的估值水平應(yīng)該在30倍~40倍左右。
業(yè)內(nèi)對華大基因的期待，主要在于華大集團(tuán)是否有資產(chǎn)注入預(yù)期，比如將基因測序最核心資產(chǎn)測序儀注入到上市公司。華大控股于2013年完成并購美國基因測序公司Complete Genomics（下稱“CG公司”）。
第一財經(jīng)記者此前獲悉，CG公司的測試儀的研發(fā)和生產(chǎn)不在上市公司體系，有關(guān)測序儀開發(fā)和生產(chǎn)的業(yè)務(wù)已經(jīng)注入到深圳華大智造科技有限公司（下稱“華大智造”）。而就在今年7月份，有媒體報道稱，華大智造計劃于2019年赴港上市。
對此，上述負(fù)責(zé)人士8月27日晚間回應(yīng)第一財經(jīng)記者稱，“華大智造屬于集團(tuán)業(yè)務(wù)，不在上市公司內(nèi)”。（來源：一財網(wǎng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 華大基因 |
