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8月20日晚間，江特電機(jī)公布2018年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.7億元，同比增長(zhǎng)63.49%，歸母凈利潤(rùn)3.05億元，同比大增391.57%，即使扣除政府補(bǔ)貼、賣地等非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，凈利潤(rùn)也達(dá)到1.99億，同比增幅仍然高達(dá)209%。
今年4月，江特電機(jī)披露2017年報(bào)后，新浪財(cái)經(jīng)在題為《江特電機(jī)患“補(bǔ)貼依賴癥” 2018或顯轉(zhuǎn)機(jī)》的文章中曾指出，公司過(guò)度依賴政府新能源補(bǔ)貼，但種種跡象表明，2018年的業(yè)績(jī)很可能將會(huì)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，事實(shí)證明確實(shí)如此，多項(xiàng)主業(yè)出現(xiàn)明顯回暖、利潤(rùn)大增。
然而，即便業(yè)績(jī)大幅改善，公司股價(jià)卻始終疲弱，中報(bào)披露后僅跟隨大盤出現(xiàn)小幅反彈，之前一個(gè)交易日甚至一度觸及跌停。為什么江特電機(jī)的業(yè)績(jī)和股價(jià)會(huì)出現(xiàn)如此之大的背離？新浪財(cái)經(jīng)結(jié)合公司半年報(bào)和行業(yè)變化，為投資者提供一些參考。
借款大增、應(yīng)收款財(cái)務(wù)費(fèi)翻番 資金鏈仍靠補(bǔ)貼緩解
江特電機(jī)將主業(yè)分為鋰產(chǎn)業(yè)、機(jī)電產(chǎn)業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)三個(gè)板塊，意圖打造從鋰礦-碳酸鋰-正極材料-新能源電機(jī)-新能源汽車的完整鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈。從半年報(bào)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，各業(yè)務(wù)板塊都取得了不錯(cuò)的成效。
不過(guò)，其中一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)直指公司資金鏈可能存在比較重大的問(wèn)題隱患。
首先是在業(yè)績(jī)大增的情況下，負(fù)債率卻反而顯著上升，從去年同期的50.9%增至57.7%。其中影響最大的是短期借款，該數(shù)額從11.9億升至19.2億，增幅超60%。
借款增加帶來(lái)的直接影響就是財(cái)務(wù)費(fèi)用開(kāi)支的劇增。半年報(bào)顯示，因借款利息增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)99.63%，同比幾近翻番，達(dá)到了5800多萬(wàn)元。
與此同時(shí)，回款情況卻依舊不佳。
公司應(yīng)收賬款從2017年上半年的7.66億，直接跳漲到16.91億，同比增幅高達(dá)121%，公司解釋異動(dòng)原因是“對(duì)長(zhǎng)期合作的優(yōu)質(zhì)客戶延長(zhǎng)付款期所致”。不過(guò)，從明細(xì)來(lái)看，至少位列前幾的欠款方在業(yè)內(nèi)并不出名，是否“優(yōu)質(zhì)”還很不好說(shuō)。
其他應(yīng)收款的增加也非常明顯。半年報(bào)顯示，該項(xiàng)金額從去年同期的10.47億增至15.1億，其中超過(guò)13億是“新能源汽車政府補(bǔ)貼”，到賬時(shí)間可能在未來(lái)的1-3年。
但現(xiàn)金流在報(bào)告期內(nèi)并未出現(xiàn)顯著惡化，除了借款大增使得籌資現(xiàn)金流流入加大以外，公司解釋另一個(gè)重要原因就是“較上年同期收到新能源汽車補(bǔ)貼款增加”，也就是說(shuō)，政府補(bǔ)貼是公司非常重要的資金來(lái)源，否則將只能主要依靠借錢維持日常運(yùn)營(yíng)。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 江特電機(jī) |
