2005年，泛海建設(shè)接盤光彩建設(shè)，晉升為第一大股東。直到2014年，隨著泛海建設(shè)大幅度轉(zhuǎn)型，由一家地產(chǎn)公司轉(zhuǎn)型為涵蓋“金融+房地產(chǎn)+戰(zhàn)略投資”的綜合性控股公司，公司更名為泛�？毓�。長江商報(bào)記者注意到，泛�？毓赊D(zhuǎn)型的路徑主要是內(nèi)部金融資產(chǎn)整合及外部金融資產(chǎn)收購，二者同步推進(jìn)。截至目前，其涉足銀行、證券、信托、保險(xiǎn)、基金、資管等多個(gè)金融領(lǐng)域，獲得全部金融業(yè)務(wù)牌照。
大舉轉(zhuǎn)型擴(kuò)張對資金的需求逐年增長。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在2014年至2016年，泛�？毓稍诮鹑陬I(lǐng)域的投資就達(dá)到400億元，包括證券行業(yè)120億元、信托100億元、保險(xiǎn)90億元。
此外，公司參股亞太環(huán)宇連同大股東泛海集團(tuán)斥資27億美元收購美國最大的長期護(hù)理保險(xiǎn)公司Genworth金融集團(tuán)，這一收購事項(xiàng)公司耗資約46億元。去年年底。泛�？毓墒召徬愀廴普杖倘A富國際控股有限公司51%股權(quán)，耗資約10億元向金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)型之時(shí)，公司并未停止地產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。2014年，公司進(jìn)軍海外地產(chǎn)，相繼收購了美國洛杉磯、舊金山、加利福尼亞、夏威夷等多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目。截至2016年底，其海外地產(chǎn)收購成本已超過80億元。
戰(zhàn)略投資方面，泛�？毓上嗬^入股了萬達(dá)影視、民生銀行、北汽新能源、匯源果汁、中信股份、中信銀行、廣發(fā)證券等。
為此，公司大舉融資。僅在2015年、2016年，泛�？毓蓛纱伟l(fā)債一次定增，合計(jì)募資227.50億元�；诖�，公司負(fù)債大幅攀升。
截至2017年底，公司負(fù)債總額達(dá)到1602.79億元，較2013年底的310.87億元增加了1291.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率為85.36%，凈負(fù)債率為337.34%。今年一季度的負(fù)債繼續(xù)攀升，其負(fù)債總額為1701.62億元，短短三個(gè)月增加了98.83億元，凈負(fù)債率升至345.60%，增長了8.26個(gè)百分點(diǎn)。
負(fù)債的飆升帶來的除了償債壓力外，巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用也吞噬了凈利潤。2017年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用22.88億元，較2016年增長1.16億元。2015年，其財(cái)務(wù)費(fèi)用只有11.89億元。
存貨周轉(zhuǎn)需14.6年，大幅放緩考驗(yàn)償債壓力
負(fù)債攀升、存貨周轉(zhuǎn)大幅放緩，這些或?qū)⒖简?yàn)泛海建設(shè)的持續(xù)盈利能力及償債能力。
8月3日，泛海控股發(fā)布全資子公司武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司實(shí)施增資擴(kuò)股公告，武漢公司注冊資本由350億元增至366.19億元。參與認(rèn)購股份的是杭州陸金汀，其以約1.85元/股價(jià)格，出資30億元對武漢公司進(jìn)行增資，完成后其持股比為4.42%。
此前的7月13日，泛海控股公告，浙江公司、武漢公司擬發(fā)行商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款資產(chǎn)支持證券，融資9.1億元用于武漢中心項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)。
頻頻融資投向武漢公司，源于武漢CBD項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)展緩慢。
資料顯示，武漢公司成立于2002年，至今已有16年。根據(jù)年報(bào)披露，截至2017年底，武漢中央商務(wù)區(qū)項(xiàng)目待開發(fā)土地面積74.78萬平米，總建筑面積358.86萬平米。在建、部分竣工建筑面積819.42萬平米，累計(jì)已竣工建筑面積350.4萬平米，當(dāng)年新開工建筑面積為0，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資419.56億元。
武漢中央商務(wù)區(qū)只是泛�？毓纱尕浿苻D(zhuǎn)速度慢的一個(gè)縮影。從公司披露的存貨周轉(zhuǎn)情況看，2016年，其周轉(zhuǎn)天數(shù)為1957天，即5.44年。2017年，其周轉(zhuǎn)天數(shù)則為5255天，即14.6年，大幅放緩。2017年的存貨余額為845.14億元，較2016年增加了176.69億元，占總資產(chǎn)的45.01%。
負(fù)債率較高、存貨高企且周轉(zhuǎn)大幅放緩，將考驗(yàn)泛�？毓傻膬攤鶋毫�。
今年一季報(bào)顯示，公司貨幣資金180.96億元，流動(dòng)負(fù)債1010.79億元中，年內(nèi)需要償還銀行借款為484.90億元，二者之間差距達(dá)300億元。2015年至2017年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，合計(jì)流出349.6億元。今年一季度，公司現(xiàn)金凈流入33.96億元。
值得一提的是，今年上半年，泛�？毓稍I劃剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)重組，結(jié)果因市場環(huán)境發(fā)生變化而終止。
來源：長江商報(bào) 記者 沈右榮
共2頁 上一頁 [1] [2]
搜索更多: 泛海
