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由于長(zhǎng)生生物假疫苗事件的發(fā)酵，令整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)站到了聚光燈之前。經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)，近300家醫(yī)藥A股公司，超8成的銷售費(fèi)用超研發(fā)費(fèi)用。其中，現(xiàn)代制藥去年?duì)I業(yè)收入同比下降6%，但銷售費(fèi)用卻穩(wěn)步增長(zhǎng)48%，銷售費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的4倍多。值得一提的是，2016年，現(xiàn)代制藥一次性并購9家公司，但2017年重組并表的9家公司中6家未完成業(yè)績(jī)承諾。
銷售費(fèi)用是研發(fā)投入4倍多
同花順ifind數(shù)據(jù)顯示，2017年，現(xiàn)代制藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85.18億元，同比下降6.66%。但銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)47.59%，達(dá)到14.90億元，占同期營業(yè)收入的比重超17%。
對(duì)比同行業(yè)可比公司，華北制藥、亞寶藥業(yè)、科倫藥業(yè)、東北制藥和哈藥股份的銷售費(fèi)用分別為7.59億元、4.38億元、12.54億元、7.37億元和7.62億元。
新浪財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在銷售費(fèi)用的構(gòu)成中，雖然公司的廣告費(fèi)僅占3%，但公司的銷售服務(wù)費(fèi)卻在2017年激增，占當(dāng)年銷售費(fèi)用的比例達(dá)到68.13%，由此推高了當(dāng)年的銷售費(fèi)用。對(duì)此，現(xiàn)代制藥表示，主要是受制劑產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)和“兩票制”影響，相較2016年公司在維護(hù)終端銷售方面投入了較大費(fèi)用。
2017年，公司的研發(fā)投入為3.38億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重不到4%，相較2016年有所下滑。
斥巨資并購卻并無碩果
2016年，現(xiàn)代制藥以以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式、斥77億元巨資收購國藥一心、致君制藥、坪山制藥、致君醫(yī)藥、威奇達(dá)、中抗制藥、汕頭金石、金石粉針劑、青海制藥廠9家公司股權(quán)。
雖并購當(dāng)年，標(biāo)的公司整體表現(xiàn)不錯(cuò)，然而就在1年之后便有6家公司發(fā)生業(yè)績(jī)變臉�，F(xiàn)代制藥所購9家公司中，2017年僅汕頭金石、金石粉針劑、致君醫(yī)藥完成業(yè)績(jī)承諾，其余6家均未完成業(yè)績(jī)對(duì)賭。
其中，影響較大的并表公司主要有威奇達(dá)和中抗制藥。威奇達(dá)的100%股權(quán)當(dāng)時(shí)交易作價(jià)達(dá)25億元，是作價(jià)最高的公司。2017年，威奇達(dá)僅實(shí)現(xiàn)2913萬元，僅完成承諾業(yè)績(jī)1.79億的16.19%。
此外，現(xiàn)代制藥持有中抗制藥33%股權(quán)，2017年，中抗制藥的業(yè)績(jī)承諾為1.12億元，但公司僅完成58.75%業(yè)績(jī)。
而青海制藥廠和致君醫(yī)藥2017年距離承諾的業(yè)績(jī)也差2000多萬元。（來源：新浪財(cái)經(jīng)）
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