河南省最大鋼鐵企業(yè)安陽(yáng)鋼鐵（600569.SH）集團(tuán)有限公司2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.01億元，同比增長(zhǎng)1198.94%。近12倍的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，創(chuàng)下自2001年上市以來(lái)最高。2018年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.29億元，上年同期虧損2億元。
不過，對(duì)于安陽(yáng)鋼鐵在財(cái)務(wù)報(bào)表上的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，資本市場(chǎng)似乎并不買賬。數(shù)據(jù)顯示，安陽(yáng)鋼鐵股價(jià)自3月15日的4.88元，到6月11日收盤的3.85元，下跌21.11%。
同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，盡管安陽(yáng)鋼鐵負(fù)債率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，然而，與同行業(yè)上市公司相比仍然較高。另外，環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)以及資金壓力也是安陽(yáng)鋼鐵面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
就對(duì)于未來(lái)安陽(yáng)鋼鐵研發(fā)投入和環(huán)保布局能為公司帶來(lái)多大效益，能夠?yàn)榫徑夤矩?fù)債帶來(lái)多大貢獻(xiàn)等問題，截至記者發(fā)稿時(shí)，安陽(yáng)鋼鐵未對(duì)相關(guān)提問給出答復(fù)。
凈利暴漲 “囊中羞澀”不分紅
3月15日，安陽(yáng)鋼鐵發(fā)布2017年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，2017年安陽(yáng)鋼鐵營(yíng)業(yè)收入270.29億元，同比增長(zhǎng)22.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.01億元，同比增長(zhǎng)1198.94%；基本每股收益0.669元。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年1月至12月份，鋼鐵行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入67429.6億元，同比增長(zhǎng)22.4%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3419.4億元，同比增長(zhǎng)177.8%。安陽(yáng)鋼鐵的表現(xiàn)高于行業(yè)平均水平。
不過，安陽(yáng)鋼鐵在凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，股票表現(xiàn)卻不盡如人意，不僅跑輸同期鋼鐵板塊，且大幅落后于大盤。數(shù)據(jù)顯示，安陽(yáng)鋼鐵股價(jià)自年報(bào)公布之日起的近3個(gè)月里，累計(jì)下跌21.11%；期間，鋼鐵板塊指數(shù)下跌12.53%，上證指數(shù)下跌7.24%，深證指數(shù)下跌8.85%。
歷史數(shù)據(jù)顯示，2012年，安陽(yáng)鋼鐵巨虧近35億元；2015年，虧損25億元；2016年扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.232億元；2017年，安陽(yáng)鋼鐵盈利暴增，創(chuàng)下上市以來(lái)最佳業(yè)績(jī)紀(jì)錄，然而此時(shí)的安陽(yáng)鋼鐵依然“囊中羞澀”。
4月15日，安陽(yáng)鋼鐵發(fā)布《2017年度利潤(rùn)分配議案》。《議案》顯示，2017年度公司實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表歸屬于母公司凈利潤(rùn)16.01億元，加上2016年末未分配利潤(rùn)-28.03億元，本年可供投資者分配利潤(rùn)-12.03億元，待以后年度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)彌補(bǔ)。公司2017年度擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配，亦不進(jìn)行公積金轉(zhuǎn)增股本。這是公司連續(xù)第七年未實(shí)施任何利潤(rùn)分配方案。
5月15日，安陽(yáng)鋼鐵又發(fā)布《未來(lái)三年（2018-2020年）股東回報(bào)規(guī)劃》。《規(guī)劃》提出，未來(lái)三年現(xiàn)金分紅的條件為：一是，公司該年度實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)為正值，且現(xiàn)金流充裕，實(shí)施現(xiàn)金分紅不會(huì)影響公司后續(xù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)；二是，公司該年度資產(chǎn)負(fù)債率低于70%。
《規(guī)劃》明確，滿足上述條件時(shí)，公司該年度應(yīng)該進(jìn)行現(xiàn)金分紅；不滿足上述條件之一時(shí)，公司該年度可以不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十的，不得向社會(huì)公眾公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券或向原股東配售股份。
實(shí)際上，安陽(yáng)鋼鐵不分紅、不轉(zhuǎn)增的情況已持續(xù)多年。東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2008年中以后至今的十年里，除2011年實(shí)施10派0.2元以外，再無(wú)分紅轉(zhuǎn)派。
定增25億降杠桿
2017年年報(bào)披露，截至2017年末，安陽(yáng)鋼鐵資產(chǎn)總計(jì)331.53億元，其中貨幣資金50.52億元。負(fù)債合計(jì)263.98億元，其中短期借款49.8億元，應(yīng)付票據(jù)63.1億元，長(zhǎng)期借款17.696億元，應(yīng)付債券6999.61萬(wàn)元，公司資產(chǎn)負(fù)債率79.63%，較2016年末減少了4.54個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)9.89億元，同比增加17.04%。
截至2018年3月31日，安陽(yáng)鋼鐵資產(chǎn)總計(jì)325.4億元，其中貨幣資金46.50億元。負(fù)債合計(jì)256.32億元，資產(chǎn)負(fù)債率為78.77%，較2017年末降低0.86個(gè)百分點(diǎn)。
光大證券研究報(bào)告顯示，安陽(yáng)鋼鐵2015年、2016年、2017年及2018年第一季度合并報(bào)表財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為9.37億元、8.45億元、9.89億元和2.1億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比重分別為4.60%、3.83%、3.66%和3.36%。2017年，國(guó)內(nèi)同行業(yè)可比上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比重平均值為1.44%，而同期該公司財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比重為3.66%，在同行業(yè)可比上市公司中處于較高水平。
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