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以不足4000萬凈利潤，支撐超過80億市值，在服裝行業(yè)深度調(diào)整的幾年里，股價仍然能夠錄得翻倍漲幅。
盡管總市值不大，但在服裝行業(yè)的市值管理排行榜上，希努爾可以數(shù)得上殿堂級玩家了。
盡管，扣非后歸母凈利潤已經(jīng)連續(xù)3年虧損，但經(jīng)過一系列重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等資本運作，希努爾很快就從2015年的股災(zāi)中恢復(fù)了過來，復(fù)權(quán)股價在2017年底創(chuàng)下歷史新高。
2015年7月14日，股價觸底以來，漲幅超過1.8倍，同期漲幅在其所屬的證監(jiān)會行業(yè)——CSRC紡織服裝、服飾業(yè)中排名第一！
去年以來，經(jīng)歷過深度調(diào)整的服裝行業(yè)終于開始出現(xiàn)回暖的跡象，但從股價上觀察，大多服裝品牌仍然沒有“滿血回歸”。七匹狼、九牧王、美邦服飾等一眾A股服裝行業(yè)“老兵”，股價仍然較巔峰時期大幅腰斬，甚至跌去七成以上。
希努爾為何能獨領(lǐng)風(fēng)騷，穩(wěn)坐股價漲幅的頭把交椅？翻查財報，要害并不在于業(yè)績有多靚麗，而是熟諳資本市場游戲規(guī)則一系列組合拳。
前情提要：品牌男裝希努爾沉淪記
希努爾，創(chuàng)始于1992年的中國男裝定制品牌，以自制生產(chǎn)為主、委托加工生產(chǎn)為輔，以直營店和特許加盟店為主，團體訂購、外貿(mào)出口和網(wǎng)上直銷為補充的生產(chǎn)銷售模式經(jīng)營，于2010年登陸深交所。
上市之后的希努爾度過了短暫的業(yè)績輝煌時期，在2011年達到利潤的最高峰，歸母凈利潤近2億元。但隨后在全球經(jīng)濟低迷、中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和消費變革的大背景下，中國服裝行業(yè)總體增速放緩，加之人工成本增加，希努爾毛利率一路下滑，利潤持續(xù)下降，至2014年虧損0.47億元。
以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制的希努爾營收及凈利潤變化情況：
主業(yè)陷入虧損之后，希努爾用一個簡潔的方法“開辟”了新的利潤來源，至少在報表上如此：將自有商鋪對外出售或出租獲得收益，通過非經(jīng)常性收益彌補主營業(yè)務(wù)上的慘淡經(jīng)營。
快速轉(zhuǎn)身：收租金、賣店鋪補貼家用
自2014年，希努爾開始嘗試將自有店鋪對外出租，并將對外出租的店鋪由固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入投資性房地產(chǎn)中列示。
反應(yīng)在財務(wù)數(shù)據(jù)上，希努爾固定資產(chǎn)及在建工程科目余額自2014年開始持續(xù)下滑，與此同時，投資性房地產(chǎn)科目余額由之前的零增加至2017年三季報的6.06億元。
除了對外出租之外，公司還將部分商鋪直接對外出售，獲得固定資產(chǎn)處置利得。
由于租金收入、處置利得等，2015年及2016年希努爾分別獲得營業(yè)外收入1.09億元及0.74億元，歸母凈利潤實現(xiàn)盈利約0.23億元及約0.07億元。
而實際上，扣除這類非經(jīng)常性損益，上市公司2015年及2016年的扣非后歸母凈利潤分別為虧損約0.59億元及虧損約0.51億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 希努爾 |
