但在過去的6個季度中，唯品會總凈營收的增速呈持續(xù)下滑趨勢，已從2016年第二季度的49.0%，降至2017年第三季度的27.6%。
唯品會總凈營收及增速情況（圖據(jù)“騰訊科技”）
無獨有偶，唯品會第三季度活躍用戶數(shù)量同比增長15%，但在過去的6個季度中，唯品會的活躍用戶數(shù)量增速呈下滑趨勢。此外，唯品會第三季度運營利潤同比下滑15%，第三季度運營利潤率從去年同期的4.4%下滑至2.9%。第三季度歸屬于唯品會股東的凈利潤同比下滑1%。
反映在股價上，盡管唯品會一實現(xiàn)連續(xù)20個季度盈利，但股價卻表現(xiàn)低迷。在突破 200億美元市值之后持續(xù)回落，現(xiàn)市值僅約50億美元，大幅縮水近75%。
另一方面，隨著京東618、天貓雙11等線上促銷節(jié)日大熱，以及以網(wǎng)易嚴選、YOHO等為代表的新電商的崛起，也對以特賣為主的唯品會產(chǎn)生一定沖擊。
在市場格局既定的背景下，身為B2C電商“老三”面臨的業(yè)績增長壓力可想而知。唯品會需要尋找新的增長引擎，在自身拓展的新業(yè)務(wù)難以短期內(nèi)顯現(xiàn)成果的時候。于唯品會而言，借勢此次合作，既能補充新的流量來源，也在巨頭們博弈的關(guān)鍵當(dāng)下，更加界限明晰地“站隊”防御共同之?dāng)场?/p>
但從沈亞關(guān)于三方合作的表態(tài)還有一個清晰的指向，唯品會對于合作限于品牌以及流量，不涉及倉儲、物流等重資產(chǎn)模式，而且，唯品會還要持續(xù)強化和擴張服飾品類運營能力及優(yōu)勢，跟京東要發(fā)力的業(yè)務(wù)是直接競爭關(guān)系。“唯品會此次引進戰(zhàn)略合作伙伴，旨在建立共贏合作生態(tài)圈，持續(xù)深化和加強唯品會在時尚穿戴類(包括服裝、鞋、包、配飾等)、美妝類等品類的領(lǐng)先電商運營能力和女性用戶優(yōu)勢等，為唯品會的用戶帶來更高的價值和更好的體驗。”
四、唯品會之思：是棋子還是獲益方？
從以上分析可以看出，騰訊、京東入股唯品會有著很強的必然性，那么唯品會作為一個垂直的電商平臺，他是被巨頭裹挾的一顆棋子，還是兩強相爭下幸運的獲益方呢？
借助移動社交優(yōu)勢，騰訊用強有力的手腕拉攏著一大批第三方零售商，這也是騰訊對抗阿里最大的資本。
唯品會為騰訊找到了一個流量變現(xiàn)出口，同時又幫助騰訊擴大新零售的勢力范圍，對于騰訊而言，何樂而不為？
對于京東來說，當(dāng)有一個更大的矛盾存在時，唯品會與它的一些業(yè)務(wù)重疊甚至是直接競爭關(guān)系也就算不了什么了。
況且，現(xiàn)階段唯品會確實一定程度上彌補京東在服裝品類上的短板。從大的戰(zhàn)略上來看，京東有布局的必要。但京東如果想真正收購唯品會，估計還有很長的路要走，這也考驗證著京東，它的整合能力效果如何？但服裝業(yè)務(wù)又是唯品會的命門，二者既親密又有些微妙的關(guān)系必將持續(xù)很長一段時間……
在巨頭的裹挾中，唯品會又作何感想呢？前文已經(jīng)詳細分析了唯品會近兩年業(yè)務(wù)增長乏力的問題，此處不再贅述。但其實在接受巨頭們?nèi)牍汕�，唯品會也有過掙扎。
整理唯品會每年的公司財報不難發(fā)現(xiàn)，2014年，唯品會70.6%的產(chǎn)品收入（Product revenues）來自于服飾、鞋&包和化妝品。這一比例在2015年下降到62.2%，但在2016年反彈至64.6%。由此可見，唯品會在拓展其他品類時，面臨的困難并不小。
金融是近兩年唯品會花大力氣開展的新業(yè)務(wù)，并且取得一定成效。金融業(yè)務(wù)在2015年發(fā)展迅速，在第一季就完成了2014年幾乎全年的指標(biāo)。在過去的一年，唯品金融獲得了第三方支付牌照，在供應(yīng)鏈金融、理財、消費金融、保險等業(yè)務(wù)也穩(wěn)定發(fā)展。但就短期來看，他們?nèi)匀恍枰ㄟ^補貼等手段培養(yǎng)用戶粘性。唯品會還處于投入期，目前每年虧損大約5億。
在核心品類增長乏力，新品類又在短期沒無法實現(xiàn)巨大突破的情況下，再加上不被資本市場看好，唯品會有點腹背受敵。在這種情況下，騰訊和京東的入股可以說給唯品會注入了一劑強心劑，唯品會對今后業(yè)務(wù)的發(fā)展方向或許會有更加明確的方向。
此外，在新零售格局日益呈現(xiàn)為阿里和騰訊兩強對峙的態(tài)勢下，唯品會在創(chuàng)業(yè)維艱的路上能成功站隊騰訊，從某種程度上說也是一種翻盤。如果沒有新零售這股兇猛的浪潮，沒有阿里的步步緊逼，或許騰訊對流量變現(xiàn)不會有如此強烈的渴求，對唯品會也不會有今天這樣的關(guān)注吧。
（來源：零售老板內(nèi)參 王彥麗 楊亞飛）
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