這也是支撐百世估值的重要因素。雖然體量上無法與“三通一達(dá)”相提并論，但百世的營收增速領(lǐng)先于競爭對手，2016年其增幅達(dá)到45%，而申通、圓通、韻達(dá)的增長率只有30.15%、39.23%以及40.16%。
具體分析百世的營收結(jié)構(gòu)，其業(yè)務(wù)主要由供應(yīng)鏈、快遞、快運(yùn)、百世店加、金融、國際等多個(gè)業(yè)務(wù)單元等構(gòu)成，其中供應(yīng)鏈?zhǔn)俏ㄒ灰粋�(gè)實(shí)現(xiàn)盈利的板塊。2016年，百世供應(yīng)鏈服務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利0.58億元，而快遞服務(wù)、快運(yùn)服務(wù)和百世店加分別虧損2.82億元、 3.02億元和0.1億元。
供應(yīng)鏈也恰恰是百世希望向外界展示其獨(dú)特之處。事實(shí)上，百世物流早期正是以物流供應(yīng)鏈管理起步，直至2010年和2012年分別通過收購匯通快遞和全際通后，百世才正式介入快遞和快運(yùn)業(yè)務(wù)。
為了區(qū)別于“三通一達(dá)”，百世在路演期間就強(qiáng)調(diào)自己的科技基因，在董事長兼CEO周韶寧眼中，百世并不是一家普通的快遞企業(yè)，而是通過發(fā)展供應(yīng)鏈管理服務(wù)，成為“創(chuàng)新型智慧供應(yīng)鏈服務(wù)提供商”。
根據(jù)百世此次募集資金的使用計(jì)劃，供應(yīng)鏈?zhǔn)侵刂兄�，�?.95億美元的融資額里，公司計(jì)劃投入3億美元用在綜合物流和供應(yīng)鏈服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以及百世店加的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步擴(kuò)大上;投入1億美元用于技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和開發(fā)額外的服務(wù)和解決方案的持續(xù)投資。
阿里色彩濃厚
值得注意的是，據(jù)媒體報(bào)道稱，百世物流此次IPO中阿里將投資約1億美元，而百世的前七次融資也有阿里的身影出現(xiàn)。
毫不夸張地說，百世物流從誕生至今有帶著阿里的深刻烙印。目前百世物流最大股東為阿里巴巴，持股比例高達(dá)23.4%，第二大股東為百世物流創(chuàng)始人周韶寧，持股比例為14.7%。與此同時(shí)，菜鳥網(wǎng)絡(luò)亦持股5.6%，這意味著阿里系的持股比例合計(jì)高達(dá)29%。
除此之外，百世物流主要的營收來自阿里系，占總營收比例高達(dá)將近八成，這一點(diǎn)與圓通速遞非常相似。目前阿里系持有圓通速遞17.52%的股權(quán)，后者超過五成的營收也同樣來自阿里。外界預(yù)測，隨著百世物流上市，阿里屆時(shí)將面臨左右手互搏的尷尬場面。
因此百世極力希望優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)，其中拓展海外市場成為出路之一。周韶寧此前曾表示，百世未來的發(fā)展重心是海外業(yè)務(wù)，“我們期望五年內(nèi)20%、30%，甚至40%的業(yè)務(wù)量能來自海外市場。”
但在短期內(nèi)，百世物流想改變這一局面絕非易事，尤其是在京東宣布中止合作后，圓通更加難以擺脫阿里依賴癥。8月11日，京東宣布正式終止與天天快遞和百世快遞的合作，屆時(shí)賣家通過天天快遞和百世快遞發(fā)送商品的物流信息將無法在京東平臺(tái)上展示。京東表示，平臺(tái)是以用戶滿意度為唯一標(biāo)準(zhǔn)來選擇合作伙伴，會(huì)堅(jiān)持末位淘汰、去蕪存菁的原則。
“我們總體上并沒有與這些電商平臺(tái)簽訂長期的合約關(guān)系，是這些平臺(tái)上的商戶選擇我們?yōu)樗麄兲峁┻\(yùn)輸或其他物流服務(wù)。”在招股書中，百世物流將過于依賴少數(shù)幾家電商平臺(tái)列為風(fēng)險(xiǎn)因素之一。
“作為國內(nèi)第二大的零售電商平臺(tái)，京東與百世物流中止合作勢必影響它的業(yè)績的發(fā)展前景。”曹磊向時(shí)代周報(bào)記者表示，目前百世物流中來自阿里系的收入高達(dá)八成，這導(dǎo)致其更像是阿里旗下的物流公司，而非是像順豐、申通這樣的第三方物流公司。
曹磊認(rèn)為，毫無疑問，目前百世物流的營收結(jié)構(gòu)過于單一，它對大客戶的依賴度極高，這一點(diǎn)對于投資者來說是非常大的隱憂，不過百世物流未來也有望與阿里系之外的其他中小電商進(jìn)行開放合作，再加上阿里本身是百世物流的最大股東，未來還將繼續(xù)扶持百世物流的業(yè)務(wù)。
�。▉碓矗簳r(shí)代周報(bào) 記者：陸一夫）
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