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放緩增速降杠桿
隨著國內(nèi)房地產(chǎn)市場步入新的調(diào)整周期，主動降杠桿，已經(jīng)成為諸多地產(chǎn)公司的共同訴求。今年上半年，已經(jīng)披露了中期業(yè)績報告的碧桂園的凈負債率也下降了24.8個百分點，萬科的凈負債率僅在20%左右，中海更是低至16%。
有業(yè)內(nèi)人士分析稱，“行業(yè)格局已經(jīng)初步確定，規(guī)模競賽接近尾聲，大公司拼規(guī)模的基礎(chǔ)上，將開始盈利水平的比拼，預(yù)計未來兩年，各家公司都會更加注重收益質(zhì)量的管理。”
這意味著，過去地產(chǎn)公司將杠桿放大到極致的做法會逐步得到修正，規(guī)模不再成為唯一的追逐點，加強精細化管理，降費增效，會成為行業(yè)的新趨勢。
今年初，許家印提出，自2017年開始公司將由“規(guī)模型”向“規(guī)模+效益型”轉(zhuǎn)變，采用低負債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”的高質(zhì)量增長模式，其核心就是大幅降低凈負債率。
上半年，恒大通過兩輪總計700億元戰(zhàn)投的引入、高達1129億元永續(xù)債的贖回等資本運作，將公司的凈負比率由2016年末的432%下降一半至240%，總資產(chǎn)負債率則下降至75.5%，財務(wù)狀況明顯改善。
據(jù)透露，2017年~2019年，恒大的凈負債率還將持續(xù)大幅下降。為了達成這個目標(biāo)，公司將采取審慎的土地儲備負增長策略，土地儲備總量預(yù)期每年下降5%~10%，以減少資本支出。另外據(jù)透露，恒大地產(chǎn)正籌備引入第三輪戰(zhàn)投約300億~500億，進一步推動公司的降負債、降杠桿。
夏海均表示，到明年中期，公司預(yù)計將凈負債比率下降至140%左右，再到2019年降至70%左右的行業(yè)合理水平。
另外值得提及的是，在行業(yè)融資環(huán)境收緊的大環(huán)境下，恒大加權(quán)平均融資成本呈持續(xù)下降趨勢，2017年上半年平均融資成本為7.69%，較上年末繼續(xù)下降。
今年6月，恒大成功發(fā)行38億美元債券，加上要約交換債券28.24億美元，合計發(fā)債66.24億美元，利率最低6.25%，期限最長8年。
分析認為，恒大通過長債換短債、低息置換高息，極大改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，有望進一步降低融資成本。以2017年中期6735億元的總借款來看，融資成本僅僅下降1個百分點，就可以增加超過50億元的利潤。
夏海均認為，公司創(chuàng)立以來至2016年，一直走的是規(guī)模擴張道路，使得公司從區(qū)域小公司發(fā)展為全國領(lǐng)先的大型房地產(chǎn)公司，但到了2017年，恒大的規(guī)模已經(jīng)達到行業(yè)龍頭標(biāo)準，土地儲備高達2.76億平方米，進入城市數(shù)量位于行業(yè)前茅，公司已然具備了轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，要開始將效益提到規(guī)模之先，適度發(fā)展規(guī)模的同時重點抓效益。預(yù)計公司未來三年的主要盈利指標(biāo)，都將達到新高。
第一財經(jīng)日報 張歆晨 共2頁 上一頁 [1] [2] 恒大擬引第三輪戰(zhàn)投300-500億 土儲逐年減5%-10% 恒大半年凈利潤增兩倍邏輯：規(guī)模之王放慢腳步降杠桿 恒大每天賺1.27億 未來三年土地儲備每年降5%-10% 恒大文旅版圖擴編 恒大童世界橫空出世 劉鑾雄買恒大浮盈63億港元 決定在價格滿意時套現(xiàn) 搜索更多: 恒大 |
