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中國恒大（03333.HK）暫緩對于規(guī)模的追逐，并將注意力轉向了收益質量的提升，僅僅半年時間，已然取得立竿見影的效果。
8月28日，該集團發(fā)布2017年度半年業(yè)績報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1879.8億，同比增長114.8%；毛利潤673億，同比增長247.7%；歸屬股東的核心凈利潤為188.3億，同比大漲832.2%。
考慮到下半年才進入房地產行業(yè)的營收結轉高峰，恒大全年業(yè)績超預期或已成定局。在此之前，該集團曾披露將在今年達成凈利潤243億，以及2017~2019年3年累計凈利潤888億。從今年上半年的收益情況來看，該目標極有可能超額實現(xiàn)。
凈利潤大增8倍
經過連續(xù)多年的高速擴張，恒大的總資產規(guī)模領跑同行。截至2017年6月30日，恒大的總資產約1.4萬億~1.6萬億元，較2016年年底上升10.5%。
鑒于公司有意識降低財務成本、提升收益質量，恒大上半年經營業(yè)績表現(xiàn)搶眼。公司實現(xiàn)營業(yè)收入1879.8億，同比增長114.8%；毛利潤673億，同比增長247.7%；歸屬股東之核心凈利潤188.3億，同比大漲832.2%。
盈利的增長，得益于利潤率的提升。數據顯示，恒大集團今年上半年毛利率35.8%，較2016年末期的28.1%提升約28%，凈利率12.3%，較去年底的8.28%提升約32%；核心業(yè)務利潤率14.5%；幾項盈利指標顯著提升，且回歸到公司上市之初的理想狀態(tài)。收益質量的提升，使得公司股東回報率51.8%，同比大幅增長43.6%。
市場對于恒大收益質量的提升早有預期，因該公司在年初將“效益”提高至集團戰(zhàn)略高度，在多個維度展開精細化的收益質量管理，該集團董事局主席許家印更于集團內部親自發(fā)話，要狠抓效益，從2017年起保持規(guī)模適度增長的基礎上實現(xiàn)“規(guī)模+效益”的雙增長。
該集團表示，公司利潤的增長主要得益于三個方面的因素，一是連續(xù)幾年合同銷售額的增長帶來營業(yè)收入的大幅提高，二是精品策略使得產品附加值增加，三是內部運營能力的增強有效地降低各項成本。
首先是合同銷售方面，恒大在2015年獲得銷售金額2013億，同比增長53%，2016年銷售金額3734億，同比增長85%。上半年，恒大的市場表現(xiàn)延續(xù)了去年的凌厲勢頭，實現(xiàn)銷售2440.9億，同比增長72%，已完成年度銷售目標4500億的54%。
此外該集團披露的數據顯示，公司上半年新開盤僅79個，而下半年新開盤項目多達約223個。充足的貨量之下，恒大今年銷售突破4500億的年度目標成為大概率事件，這將有效保證該公司2017年乃至未來兩年的營收及利潤增長空間。
其次，該公司通過資本運作大幅降低財務成本。恒大在上半年通過引入戰(zhàn)投、償清永續(xù)債等多個資本運作顯著降低財務費用。例如該公司7月3日公告稱，已在贖回全部永續(xù)債，從而消除了用于債券持有人對股東收益的吞噬。去年年報顯示，恒大共持有永續(xù)債1129億，永續(xù)債持有人應占利潤為106億，此次償清永續(xù)債意味著今明兩年恒大歸屬股東利潤將實現(xiàn)大幅增長。
根據大摩的測算，光是1129億元永續(xù)債的贖回就能給公司釋放逾百億元股東利潤，相當于上半年凈利潤的約1/2。
種種跡象顯現(xiàn)，恒大通過強化內部管理、優(yōu)化資本結構，釋放出潛在的盈利增長空間。摩根士丹利、德意志銀行、美林美銀、中銀國際等國際投行紛紛看好恒大盈利能力提升，德意志銀行預計，未來三年恒大盈利年復合增長率可達63%。
恒大集團董事局副主席、總裁夏海均在28日的業(yè)績發(fā)布會上表示：“未來我們不會追求規(guī)模達到第一，但要追求利潤達到第一，恒大權益的經營績效達到第一。” 共2頁 [1] [2] 下一頁 恒大擬引第三輪戰(zhàn)投300-500億 土儲逐年減5%-10% 恒大半年凈利潤增兩倍邏輯：規(guī)模之王放慢腳步降杠桿 恒大每天賺1.27億 未來三年土地儲備每年降5%-10% 恒大文旅版圖擴編 恒大童世界橫空出世 劉鑾雄買恒大浮盈63億港元 決定在價格滿意時套現(xiàn) 搜索更多: 恒大 |
