歷時(shí)一年之久，新希望六和股份有限公司（下稱“新希望”，000876.SZ）終于在6月10日發(fā)布公告表示，公司獲準(zhǔn)發(fā)行不超過(guò)人民幣30億元的超短期融資券。
在資本市場(chǎng)看來(lái)，上述消息對(duì)于新希望公司以及新希望董事長(zhǎng)劉暢（注：四川首富劉永好之女）來(lái)說(shuō)，都算得上是一場(chǎng)及時(shí)雨。
此話怎講？
《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君注意到，2017年第一季度，新希望經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不到1億元，同比跌幅在86%以上。
縱向?qū)Ρ纫幌拢湍馨l(fā)現(xiàn)端倪。
2016年第一季度，新希望經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為7.2億元，同比增幅接近100%；
無(wú)獨(dú)有偶。
2015年第一季度，新希望經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~接近3.65億元，同比增長(zhǎng)在195%左右。
投資者不禁要問(wèn)，何故如此？
新希望方面在公告中承認(rèn)，2017年第一季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與2016年同期比較減少6.2億元左右，下降幅度86%，主要系當(dāng)期公司的應(yīng)收賬款增加、應(yīng)付賬款下降所致。
《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君獲悉，新希望方面在飼料銷售上，采取給予客戶一定的賒銷額度，并在年底收回欠款的銷售政策，導(dǎo)致截止2017年第一季度末應(yīng)收賬款比年初數(shù)增長(zhǎng)，金額在2億元上下。
同時(shí)，新希望應(yīng)付賬款由2017年年初28.7億元，降至2017年第一季度末25.1億元左右，下降額度約為3.6億元。
然而，令投資者感到不解的是，新希望方面卻沒(méi)有在公告中解釋2017年第一季度應(yīng)付賬款下降的原因。
一位行業(yè)人士告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君，從歷年財(cái)報(bào)來(lái)看，新希望應(yīng)付賬款主要都是供應(yīng)商貨款，因而，應(yīng)付賬款下降，應(yīng)該就是2017年第一季度支付給供應(yīng)商的貨款較多所致。
一方面給予客戶一定賒銷額度，另一方面卻要及時(shí)付給供應(yīng)商貨款，新希望的“義舉”也讓其資金鏈承受很大壓力。
實(shí)際上，上市公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是否充沛，不僅關(guān)系到其支付股利、償還債務(wù)的能力，也關(guān)系到公司未來(lái)的生存和發(fā)展。
為了減少資金壓力，新希望只能寄托于銀行借款。
在長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券沒(méi)有下降的情況下，截止2017年第一季度末，新希望短期借款金額竟然高達(dá)32.45億元，相較于2017年年初不到21億元，飆升11億元左右。
《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君發(fā)現(xiàn)，截止2017年第一季度末，新希望的貨幣資金約為32.2億元。
換言之，新希望的貨幣資金還沒(méi)有短期借款多，這還沒(méi)算上長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券以及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。
值得關(guān)注的是，在劉暢接班之后，新希望不僅現(xiàn)金流量比較吃緊，同時(shí)，新希望的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)較大頹勢(shì)。
公開資料顯示，2014年、2015年和2016年，新希望營(yíng)業(yè)收入分別約為700億、615億和609億元；換言之，三年時(shí)間，新希望營(yíng)業(yè)收入“蒸發(fā)”91億元左右。
當(dāng)時(shí)，新希望置換、出售了持有的“成都新希望實(shí)業(yè)”、“四川新希望實(shí)業(yè)”、“新希望乳業(yè)”的全部股權(quán)，置換、發(fā)行股份購(gòu)買了農(nóng)牧類資產(chǎn)。
該重大資產(chǎn)重組完成后，新希望方面表示，公司的生產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到大幅提升，成為目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最完整、產(chǎn)品覆蓋面最廣的農(nóng)牧類上市公司，其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到較大提升。
但與同行相比，新希望在業(yè)務(wù)發(fā)展上，還有一段路要走！
數(shù)據(jù)顯示，2016年，有著“養(yǎng)豬大王”之稱的溫氏股份（300498.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入593.55億元，同比增長(zhǎng)23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為117.9億元，同比增幅在90%上下。
但同樣是2016年，新希望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入接近609億元，同比下滑1.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為24.69億元，和2015年22.11億元相比，增幅在12%左右。
投資者橫向?qū)Ρ纫幌戮蜁?huì)發(fā)現(xiàn)，雖然新希望在創(chuàng)收上比溫氏股份稍強(qiáng)，但其盈利能力則與溫氏股份差出“十萬(wàn)八千里”。
新希望奮起直追還有“希望”嗎？
劉暢接班之路還會(huì)“順暢”嗎？
一切都讓時(shí)間去檢驗(yàn)吧！
來(lái)源：微信號(hào)財(cái)經(jīng)嘯侃 出處：新浪綜合
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