上市公司近年來(lái)爭(zhēng)相跨界體育產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)的運(yùn)動(dòng)鞋服制造企業(yè)貴人鳥(niǎo)也來(lái)趕潮。資料顯示，2014年以來(lái)，貴人鳥(niǎo)已經(jīng)多次動(dòng)用“大手筆”資金布局體育用品制造業(yè)、體育競(jìng)賽經(jīng)營(yíng)業(yè)和體育運(yùn)動(dòng)服務(wù)業(yè)三大體育子產(chǎn)業(yè)的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，企圖打造成為“國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)第一公司”。
理想很豐滿(mǎn)，而且很遙遠(yuǎn)。在2016年半年報(bào)中，貴人鳥(niǎo)營(yíng)業(yè)收入全部來(lái)自于傳統(tǒng)的鞋服制造業(yè)務(wù)，公司體育產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)卻為0。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士接受《紅周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，貴人鳥(niǎo)在體育領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型嘗試雖然不能盲目看衰，但國(guó)內(nèi)的體育產(chǎn)業(yè)尚未進(jìn)入“收獲期”。那么，貴人鳥(niǎo)是否正陷入一個(gè)“美麗陷阱”？
買(mǎi)健身公司引監(jiān)管問(wèn)詢(xún)
最近，上交所向貴人鳥(niǎo)股份有限公司（以下稱(chēng)“貴人鳥(niǎo)”）下發(fā)《問(wèn)詢(xún)函》，涉及該公司近期的一項(xiàng)并購(gòu)。今年3月12日晚間，貴人鳥(niǎo)披露公告稱(chēng)，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購(gòu)?fù)到∩�，�?biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格初步確定為27億元，交易完成后，貴人鳥(niǎo)將持有威康健身100%的股權(quán)，威康健身成為貴人鳥(niǎo)的全資子公司。通過(guò)此次收購(gòu)，貴人鳥(niǎo)的業(yè)務(wù)將擴(kuò)展至體育健身領(lǐng)域。
據(jù)了解，威康健身旗下的威爾士健身會(huì)所主要分布在上海、北京、重慶、杭州等國(guó)內(nèi)一、二線(xiàn)的核心城市。威爾士在北京地區(qū)的一位會(huì)籍顧問(wèn)對(duì)《紅周刊》記者表示，威爾士最早起家于上海，最近幾年才開(kāi)始進(jìn)入北京市場(chǎng)，目前威爾士在北京地區(qū)只有4家健身會(huì)所，分別分布于朝陽(yáng)門(mén)、建國(guó)門(mén)、西紅門(mén)和東方新天地，不過(guò)她同時(shí)表示：“威爾士在北京門(mén)店的拓展速度還是很快的，4月還會(huì)有一家新店將在木樨園開(kāi)業(yè)，今年下半年威爾士將在北京新開(kāi)3到5家新店。”至于單店收益情況，該顧問(wèn)并不了解。
根據(jù)交易預(yù)案，威康健身在2015年和2016年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.16億元和7.43億元，兩年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1983.72萬(wàn)元和4839.51萬(wàn)元，2016年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別較上年同期增長(zhǎng)43.84%和141.86%。對(duì)此，預(yù)案解釋稱(chēng)，2016年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)超過(guò)30%的原因是2014年及2015年新開(kāi)門(mén)店較多，這些新開(kāi)門(mén)店?duì)I業(yè)收入在2016年得以釋放，不過(guò)威康健身凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)原因卻無(wú)法從當(dāng)前披露的預(yù)案中找到答案。
對(duì)此，上交所在3月25日下發(fā)的《問(wèn)詢(xún)函》中就威康健身的財(cái)務(wù)真實(shí)性、現(xiàn)金的內(nèi)部控制、會(huì)員的身份信息等數(shù)據(jù)進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)，并要求貴人鳥(niǎo)結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)一步說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力及其未來(lái)盈利快速增長(zhǎng)的可持續(xù)性。不過(guò)，截至記者發(fā)稿，貴人鳥(niǎo)并未就此作出回應(yīng)。
在并購(gòu)標(biāo)的被監(jiān)管層問(wèn)詢(xún)的同時(shí)，貴人鳥(niǎo)擬將公司注冊(cè)名稱(chēng)變更為“全能體育股份有限公司”一事，也在一天之內(nèi)由“更名公告”變?yōu)?ldquo;取消本次更名事項(xiàng)”。有分析認(rèn)為，貴人鳥(niǎo)取消更名的原因是擔(dān)心因更名規(guī)則趨嚴(yán)導(dǎo)致申報(bào)無(wú)法通過(guò)。
主業(yè)“失守”
據(jù)了解，貴人鳥(niǎo)起家于傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服生產(chǎn)業(yè)務(wù)，與大部分本土品牌相似，公司旗下的鞋服產(chǎn)品大多定位于國(guó)內(nèi)的三、四線(xiàn)城市。貴人鳥(niǎo)解釋稱(chēng)，由于三、四線(xiàn)城市居民平均收入低于一線(xiàn)城市，消費(fèi)者價(jià)格敏感度相對(duì)較高，因此國(guó)內(nèi)部分運(yùn)動(dòng)品牌重點(diǎn)布局于三、四線(xiàn)城市市場(chǎng)，并通過(guò)集中的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)布局，適合三、四線(xiàn)城市消費(fèi)者的定價(jià)策略，有針對(duì)性的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)推廣和緊跟潮流的研發(fā)設(shè)計(jì)理念在三、四線(xiàn)城市逐漸發(fā)展壯大。
數(shù)據(jù)顯示，2010年至2013年，貴人鳥(niǎo)渠道端的門(mén)店數(shù)量分別由4027家擴(kuò)張到了5560家，而零售終端總面積也實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)，由28.21萬(wàn)平方米擴(kuò)張到42萬(wàn)平方米。在銷(xiāo)售渠道迅速拓展的同時(shí)，貴人鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)也被一步步地帶動(dòng)起來(lái)�！都t周刊》記者注意到，2010年至2012年，貴人鳥(niǎo)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入由15.35億元增長(zhǎng)至28.55億元，增幅達(dá)85.99%，而凈利潤(rùn)則由2.22億元增長(zhǎng)至5.28億元，增幅達(dá)137.83%。
不過(guò)，貴人鳥(niǎo)似乎在前期擴(kuò)張的過(guò)程中“用力過(guò)猛”，在2014年上市之后，貴人鳥(niǎo)的門(mén)店數(shù)量開(kāi)始出現(xiàn)大規(guī)模萎縮�！都t周刊》記者翻閱公司2013年至2016年上半年的財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，貴人鳥(niǎo)在國(guó)內(nèi)布局的門(mén)店家數(shù)一路下滑，已經(jīng)由2013年時(shí)的5560家下滑至2016年上半年的4313家。其中，曾經(jīng)被貴人鳥(niǎo)“引以為傲”的三、四線(xiàn)城市的門(mén)店數(shù)量下滑幅度十分明顯，分別由2013年時(shí)的超過(guò)2092家、2135家門(mén)店，下滑至2016年上半年的1621家、1422家，而與之對(duì)應(yīng)的是，貴人鳥(niǎo)在2013年結(jié)束了高速增長(zhǎng)，當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入同比下降15.74%，凈利潤(rùn)下降19.79%，而到了2014年，貴人鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)繼續(xù)面臨調(diào)整——營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)紛紛回落至2011年之前的盈利水平。
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貴人鳥(niǎo)27億并購(gòu)遭問(wèn)詢(xún)
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