發(fā)行15億美元債，向深鐵委托萬科的表決權(quán)，恒大近期可謂動(dòng)作頻頻。更關(guān)鍵的是，其回歸A股一事上也步入了關(guān)鍵期。
對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，向深鐵委托萬科的表決權(quán)后，恒大基本可以從萬科事件中抽身，把重心全部放在自己業(yè)務(wù)的經(jīng)營上，無論是外界傳聞的第二輪戰(zhàn)略投資還是15億美元債，都顯示出恒大聚焦房地產(chǎn)主業(yè)的決心。
在恒大集團(tuán)2017年的工作會(huì)議上，董事會(huì)主席許家印表示，在集團(tuán)多元發(fā)展的過程中，基礎(chǔ)是很重要的。房地產(chǎn)就是恒大最大的基礎(chǔ)，只有這個(gè)根基牢固了，才能保證向上發(fā)展的速度和穩(wěn)健度。
而回歸A股和現(xiàn)金流的充沛，無疑都是其房地產(chǎn)主業(yè)能否進(jìn)一步快速發(fā)展的關(guān)鍵。
亞洲房企最大單筆境外債
3月17日，中國恒大發(fā)布公告稱，公司已成功發(fā)行三年期及五年期兩筆美元債券，其中三年期債券5億美元票面利率7%，五年期債券10億美元票面利率8.25%，共計(jì)15億美元。而這也成為亞洲房地產(chǎn)企業(yè)高收益?zhèn)袌鍪飞献畲笠?guī)模的美元債紀(jì)錄。
相比過往融資利率，恒大本次發(fā)債的利率大幅降低。以恒大2015年2月份發(fā)行的5年期債券為例，當(dāng)時(shí)票面利率為12%。同時(shí)，由于恒大本次發(fā)債獲得5倍超額認(rèn)購，其中3年期較初始價(jià)格指引降低50個(gè)基點(diǎn)，票息率創(chuàng)造恒大美元債券的最低紀(jì)錄；5年期較初始價(jià)格指引降低25個(gè)基點(diǎn)。
整體來看，在美元進(jìn)入加息周期的當(dāng)下，企業(yè)在海外的發(fā)債難度無疑大大增加，恒大在這種情況下還能大幅降低融資成本，頗為不易。據(jù)了解，包括威靈頓、貝萊德、野村、富達(dá)、安聯(lián)在內(nèi)額度多家國際知名投資機(jī)構(gòu)也均參與了認(rèn)購。有券商人士稱，恒大海外債券獲得市場追捧，也反映了境外投資者對其發(fā)展前景的認(rèn)可。
據(jù)悉，恒大本次所募集的資金將全部用于償還公司現(xiàn)有債務(wù)。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，恒大將用這筆新的債券替換掉之前利率較高的票據(jù)，同時(shí)用3年—5年的長債，替換期限在1年左右的短債，可進(jìn)一步優(yōu)化公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本。
“房地產(chǎn)是個(gè)資金密集型的行業(yè)，沒有哪家企業(yè)不需要資金，在目前的市場環(huán)境下，誰拿到的錢多，成本低，誰就能上馬更多的項(xiàng)目，企業(yè)的發(fā)展就會(huì)更快。”有業(yè)內(nèi)人士稱。
而根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年末，恒大現(xiàn)金余額已增至3043億元。此外，從本次發(fā)債情況看，恒大以高杠桿換取高成長的戰(zhàn)略，已經(jīng)獲得了投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
許家印也表示，企業(yè)在快速發(fā)展中要保持穩(wěn)健經(jīng)營就要控制風(fēng)險(xiǎn)，恒大二十年來的做法一直是“現(xiàn)金為王”，保持充足的現(xiàn)金流。這樣就可以規(guī)避企業(yè)發(fā)展過程中，由于增長快、項(xiàng)目多、資金沉淀大，導(dǎo)致負(fù)債率高而帶來的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。
從“攪局者”到“終結(jié)者”
相比恒大發(fā)行15億美元債一事，其與深鐵之間的合作更為引人注目。
3月16日晚，中國恒大發(fā)布公告，當(dāng)日恒大與深圳市地鐵集團(tuán)有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，恒大自愿將公司下屬企業(yè)所持有的萬科公司約15.53億股A股(約占萬科總股本的14.07%)的表決權(quán)、提案權(quán)及參加股東大會(huì)的權(quán)利，不可撤銷地委托給深鐵集團(tuán)，期限為一年。同時(shí)恒大將上述萬科股份融資質(zhì)押給中信證券，期限一年。
而根據(jù)公開資料顯示,目前萬科的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：寶能系持股25.4%,深鐵持股15.31%,恒大持股14.07%,萬科管理層持股7.12%。
對此，有業(yè)內(nèi)人士指出,恒大將表決權(quán)委托給深圳地鐵后,萬科管理層以及支持他們的其他股東（例如劉元生，持股比例1.21%）所持股份已接近40%。在萬科董事會(huì)改選在即的情況下，管理層方面無疑已經(jīng)掌握了絕對的主動(dòng)。
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