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值得注意的是，金利科技原本擬收購的標(biāo)的公司微屏軟件在近三年里還存在著估值大幅波動(dòng)的情形。諸如，2014年8月21日，微屏軟件股東陳路將其所持有的微屏軟件7%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價(jià)不超過3654萬元轉(zhuǎn)讓給人民網(wǎng)，將28%的股權(quán)作價(jià)不超過1.46億元轉(zhuǎn)讓給人民澳客。而在人民澳客收購微屏軟件35%股權(quán)時(shí)所作的評估顯示，截至2014年2月28日，微屏軟件股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為1561萬元，收益法下的評估值為53000萬元，最終的100%股權(quán)交易價(jià)格為52200萬元。而在2016年2月16日，人民澳客又將其所持有的微屏軟件28%的股權(quán)作價(jià)2.8億元轉(zhuǎn)讓給能觀投資。以此計(jì)算，當(dāng)時(shí)微屏100%股權(quán)的交易價(jià)格為10億元。而僅僅過了4個(gè)多月的時(shí)間之后，在金利科技的重組方案中，微屏軟件100%股權(quán)的交易作價(jià)就已經(jīng)增值至19.8億元，難免讓市場投資者產(chǎn)生疑問。
“互聯(lián)網(wǎng)游戲公司在上市公司的重組并購中通常溢價(jià)率較高，不過22倍的溢價(jià)率是否劃算還應(yīng)結(jié)合公司的具體情況進(jìn)行判斷。如果溢價(jià)率過高，或者短期內(nèi)標(biāo)的公司估值增幅過大，則可能形成利益輸送的空間，進(jìn)而損害廣大股東的利益。”一位投行人士如是說。
標(biāo)的資產(chǎn)盈利預(yù)測遭疑
而標(biāo)的資產(chǎn)微屏軟件盈利預(yù)測的主要業(yè)績指標(biāo)缺乏合理依據(jù)不符合相關(guān)規(guī)定，是證監(jiān)會(huì)否決金利科技并購重組的另一個(gè)重要原因。
重組方案顯示，微屏軟件是一家地方性互聯(lián)網(wǎng)棋牌游戲公司。單就近幾年的經(jīng)營情況來看，微屏軟件的盈利表現(xiàn)一直不錯(cuò)。2014-2015年，微屏軟件分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.01億元和1.45億元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤分別為5829.36萬元和8564萬元。而在2016年1-6月，微屏軟件的營業(yè)收入為9669.23萬元，對應(yīng)的歸屬凈利潤為5966.2萬元。
在此基礎(chǔ)上，微屏軟件在與金利科技的重組過程中也做出了亮眼的業(yè)績承諾。微屏軟件股東陳路、祝華、王一夫、胡禹平、 吳丕江、 雷亮和能觀投資向金利科技做出承諾：微屏軟件2016年度、2017年度和2018年度的合并口徑扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤分別為14300萬元、17560萬元和20992萬元（微屏軟件93%股權(quán)對應(yīng)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司的凈利潤分別為13299萬元、16330.8萬元、19522.56萬元）。不過，如此亮麗的業(yè)績承諾，卻在此前就曾被深交所進(jìn)行過問詢。由于微屏軟件最近兩年一期實(shí)現(xiàn)的凈利潤僅為5829萬元、8564萬元、5966萬元，2016年1-6月實(shí)現(xiàn)的凈利潤僅占2016年承諾業(yè)績實(shí)現(xiàn)率的41.7%，深交所曾在2016年10月10日向金利科技下發(fā)重組問詢函，要求補(bǔ)充披露上述業(yè)績承諾的具體依據(jù)及合理性。
實(shí)際上，微屏軟件主要游戲產(chǎn)品月付費(fèi)用戶數(shù)的連續(xù)下滑，也難免讓市場投資者對公司未來的盈利能力產(chǎn)生擔(dān)憂。據(jù)了解，微屏軟件的主要游戲產(chǎn)品名稱為人民棋牌和掌心游。而從2015年9月開始，人民棋牌的當(dāng)月付費(fèi)用戶數(shù)就連續(xù)多個(gè)月呈現(xiàn)下滑趨勢。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2015年9月-2016年6月，人民棋牌的當(dāng)月付費(fèi)用戶數(shù)從10592人一路跌至5202人。而在2016年2-6月，掌心游的當(dāng)月付費(fèi)用戶數(shù)同樣呈現(xiàn)連續(xù)下滑的趨勢，由43991人降至17163人。“對于互聯(lián)網(wǎng)游戲公司而言，月付費(fèi)用戶是決定經(jīng)營狀況好壞的根本，如果該項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)下滑，則可能對公司未來的經(jīng)營狀況產(chǎn)生不利影響。”北京一位私募人士稱。
北京商報(bào)記者 董亮/文 韓瑋/制表 共2頁 上一頁 [1] [2] 招股書中兩處不達(dá)標(biāo) 金利科技高新認(rèn)定遭質(zhì)疑 搜索更多: 金利科技 |
