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累計(jì)63億元的虧損、營(yíng)收超九成來自硬件等質(zhì)疑在主打顏值經(jīng)濟(jì)的美圖上市前已引發(fā)業(yè)界廣泛擔(dān)憂，這些不確定因素并未因美圖在12月15日實(shí)現(xiàn)香港聯(lián)合交易所（以下簡(jiǎn)稱“港交所”）上市而消失，反而被認(rèn)為是導(dǎo)致股價(jià)中途跌破發(fā)行價(jià)8.5港元的原因。從美圖公布的募集資金用途來看，硬件仍是公司重點(diǎn)，雖然美圖在上市前已低調(diào)試水電商、導(dǎo)購(gòu)、社交等模式，不過，變現(xiàn)渠道單一仍將是美圖短期困擾。
顏值經(jīng)濟(jì)的狂歡
創(chuàng)立八年后美圖成為繼騰訊之后在港交所最大的科技互聯(lián)網(wǎng)IPO主角。美圖在港以每股8.5港元（約合7.59元人民幣）價(jià)格發(fā)行股票，全球共發(fā)售5.74億股，按此計(jì)算美圖此次募集資金43.57億元。據(jù)了解，美圖此次募集主要有5大用途，其中，29%的資金將用于提高公司的部件及原材料采購(gòu)能力，旨在生產(chǎn)更多智能手機(jī)及其他智能硬件；約22.6%用于投資或收購(gòu)與公司業(yè)務(wù)具有協(xié)同性的業(yè)務(wù)。
截至12月15日收盤，美圖股價(jià)收于8.5港元與發(fā)行價(jià)持平，最高價(jià)為8.78港元（約7.84元），最低為8.33港元（約7.44元）。對(duì)于12月15日美圖的股價(jià)，美圖創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)蔡文勝坦言此前并沒有預(yù)期，“因?yàn)槊绹?guó)加息的原因，今天香港整個(gè)大盤都不好，能夠達(dá)到這樣一個(gè)平開的狀態(tài)，我個(gè)人覺得挺好”。同時(shí)，他明確表示，暫時(shí)不會(huì)考慮未來盈利后回歸A股。
另有聲音指出，在眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)私有化回歸的背景下，美圖曲線在香港登陸資本市場(chǎng)因持續(xù)虧損的硬傷所致。蔡文勝則解釋，“之所以選擇香港是因?yàn)橄愀奂仁侵袊?guó)的一部分，也是國(guó)際金融中心，美圖想做一個(gè)國(guó)際化公司，同時(shí)能照顧到中國(guó)內(nèi)地的用戶和投資人，香港是一個(gè)最佳選擇”。
硬件進(jìn)退的尷尬
相比于上市地選擇的討論，美圖過度依賴硬件營(yíng)收一直都是輿論焦點(diǎn)。根據(jù)美圖向港交所提交的最新上市文件，美圖目前的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他，截至今年9月30日，3個(gè)月未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，智能硬件收入為6.1億元，占比總收益97.1%，美圖硬件產(chǎn)品收益2013年、2014年、2015年以及截至今年6月30日占總營(yíng)收的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%，美圖的硬件痕跡越來越重，易觀新媒體高級(jí)分析師馬世聰認(rèn)為，“硬件營(yíng)收的占比大不是很健康”。
不過美圖似乎卻有意在硬件的道路上遠(yuǎn)行。美圖上市文件指出，美圖計(jì)劃繼續(xù)開發(fā)并推出智能手機(jī)，擬于明年上半年及下半年推出至少一款新的手機(jī)型號(hào)，并計(jì)劃在明年推出內(nèi)置照片與視頻編輯及分享功能的單鏡頭反光／無反光數(shù)碼相機(jī)。
雖然對(duì)于美圖而言，手機(jī)銷售占比很重，不過從整個(gè)手機(jī)市場(chǎng)來看，美圖仍屬于小眾產(chǎn)品。招股書披露，目前美圖已經(jīng)推出兩個(gè)智能手機(jī)系列和五個(gè)智能手機(jī)型號(hào)，2013年、2014年、2015年以及截至2016年6月30日止6個(gè)月及截至2016年10月31日止4個(gè)月，美圖手機(jī)分別售出合共2.79萬臺(tái)、27.76萬臺(tái)、38.78萬臺(tái)、28.91萬臺(tái)及35.74萬臺(tái)。根據(jù)賽諾發(fā)布的2016年上半年中國(guó)智能手機(jī)Top20品牌銷量報(bào)告，2016年上半年國(guó)內(nèi)智能手機(jī)整體市場(chǎng)銷量為2.5億部，其中華為銷售量達(dá)4377萬部，位列二、三位的OPPO、Apple銷量分別達(dá)到2902萬部和2766萬部。
對(duì)于和對(duì)手的差距，美圖創(chuàng)始人及CEO吳欣鴻并未直接表態(tài)，只表示，未來美圖會(huì)逐步提升手機(jī)的出貨量，美圖并不依靠銷售手機(jī)占據(jù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口，通過我們建立的智能手機(jī)團(tuán)隊(duì)，美圖會(huì)逐步往智能硬件特別是女性智能硬件上延展。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 美圖昨日上市跌破發(fā)行價(jià) 盈利模式在哪里 美圖虧11億估值卻超50億美元 帶傷上市明年繼續(xù)虧 美圖IPO高估值難掩尷尬 虧損局面短期難以扭轉(zhuǎn) 美圖公司擬登陸港交所 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一引憂慮 美圖現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用何以不盈利 商業(yè)模式畫餅難充饑 搜索更多: 美圖 |
